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世界觀天下！光伏和通威：近期觀點(diǎn)分享

2023-06-01 20:19:24 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

本期分享，主要是圍繞光伏未來(lái)幾年競(jìng)爭(zhēng)格局的演化：

1、只要不出現(xiàn)重大的、顛覆性黑科技（一般的黑科技根本無(wú)所謂），接下來(lái)兩三年，通威肯定會(huì)贏得競(jìng)爭(zhēng)。

【資料圖】

2、所謂的贏得競(jìng)爭(zhēng)，就是超過(guò)一半的玩家會(huì)死去，同時(shí)，通威占有20-30%的全球光伏營(yíng)收，成為全球第一大光伏玩家。

3、通威贏得競(jìng)爭(zhēng)的根本優(yōu)勢(shì)，是三條。第一條，是利用在硅料端的技術(shù)壁壘；第二條，是利用非技術(shù)壁壘；第三條，是利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

4、第一條的技術(shù)壁壘，是指通威在硅料端，總是能保持最低的建設(shè)成本、最低的生產(chǎn)成本、最高的生產(chǎn)質(zhì)量和最穩(wěn)定的供貨量。最終會(huì)形成一個(gè)這樣的局面：即使硅料價(jià)格來(lái)到極限的6萬(wàn)元時(shí)，通威依然能保持10-20%的利潤(rùn)率，而其他硅料玩家，會(huì)大量虧損。

5、第二條的非技術(shù)壁壘，是指通威擁有最大量的參股和長(zhǎng)單，同時(shí)也擁有最大量的一體化產(chǎn)能。這兩個(gè)非技術(shù)壁壘，保護(hù)的是同一件事：就是確保無(wú)人敢抵制通威的硅料。最終會(huì)形成一個(gè)這樣的局面：在同等價(jià)格下，通威的硅料會(huì)被優(yōu)先銷(xiāo)售，不滯銷(xiāo)不累庫(kù)。

6、第三條的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，是指通威的產(chǎn)能是全行業(yè)最大（不管是硅料端還是組件端）。這個(gè)最大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可確保兩件事，一是先到為君，我先占了，對(duì)手就沒(méi)機(jī)會(huì)了。二是規(guī)模優(yōu)勢(shì)可最大限度攤低固定成本，做到成本最低。

但是，如果沒(méi)有前述的技術(shù)壁壘和非技術(shù)壁壘撐腰，而盲目砸錢(qián)上規(guī)模，那就是純屬找死。

也可以理解為：光伏圈里，不是誰(shuí)都有資格上規(guī)模的。

另一方面，要是有資格上規(guī)模的玩家，遲遲不上規(guī)模的話，那么，有些膽大之徒就會(huì)搶走機(jī)會(huì)。幸運(yùn)的是，通威沒(méi)給犯渾，該上規(guī)模的時(shí)候，毫不手軟地上了。

7、接下來(lái)幾年，光伏會(huì)經(jīng)歷一個(gè)產(chǎn)能出清的時(shí)期。不排除硅料價(jià)格低至8萬(wàn)，甚至更低如7萬(wàn)，6萬(wàn)。如果全球出現(xiàn)重大地緣政治事件，那么這個(gè)出清過(guò)程將更加慘烈更加早。

8、硅料行業(yè)的最大優(yōu)勢(shì)在于，新玩家不會(huì)無(wú)窮無(wú)盡地冒出來(lái)。這一批新玩家死干凈之后，世界就太平了，不會(huì)隔一陣又冒出來(lái)一批。

9、而硅片端和電池端，則沒(méi)有這個(gè)特性。

硅片和電池的核心技術(shù)已經(jīng)普及，沒(méi)有進(jìn)入壁壘。同時(shí)，硅片和電池可以不需要連續(xù)生產(chǎn)，隨時(shí)可以停產(chǎn)，這就沒(méi)有多少退出壁壘。

這兩個(gè)特點(diǎn)導(dǎo)致，硅片和電池的新玩家一是很難死干凈，二是很容易冒出來(lái)另一批新玩家。沒(méi)完沒(méi)了。

隆基要想弄死這些硅片小玩家新玩家，就跟美軍要弄死塔利班一樣，難。而隆基要是放棄去弄死這些小玩家新玩家，那么，價(jià)格戰(zhàn)就永無(wú)休止。

在隆基和小玩家新玩家之間，不倒下一方，硅片的世界不會(huì)太平。

總結(jié)論：這一輪硅料產(chǎn)能出清之后，會(huì)誕生一個(gè)贏家通吃的大玩家。但其他環(huán)節(jié)如硅片，即使經(jīng)歷再慘烈在漫長(zhǎng)的出清，也不會(huì)誕生一個(gè)贏家通吃的大玩家，最多就是誕生一個(gè)傷痕累累的贏家，沒(méi)有多少投資價(jià)值。