半年度投資收益 15.80%；

(相關資料圖)

十四年半累計收益 1843%；

復合增長率 21.44%（把一季度業(yè)績當成全年業(yè)績進行計算）。

備注：計算方法為用每年的凈盈虧除以年初投入與年內追加投入之和，計算得出該年度投資回報率，然后用幾何平均法算出投資收益的年復合增長率。

年初的時候，中教控股作為重倉股表現出色。在其股價進入合理估值區(qū)間后，及時進行了逢高減倉的操作。之后一直采取嚴格的倉位控制策略，避免了收益的回撤。

目前倉位依然保持在極低水平，持倉數量集中至9只。主要持倉為：

$宇華教育(06169)$

創(chuàng)新藥

$美的集團(SZ000333)$

萬科A

$招商銀行(SH600036)$

1、不見兔子不撒鷹

二季度看了不少企業(yè)，一些投資邏輯強的，總是那么貴，而便宜的又存在各種問題，還沒找到值得買入的機會，那三季度就繼續(xù)找，希望能遇上。

經濟，城頭債問題，三輛馬車熄火，人為破壞的信心，目前看不到解決的希望，也很難有解決的辦法。大概率就是繼續(xù)放水補窟窿，最終的后果，就是大家承擔了。

個人認為當下的主旋律是做好自我保護，不隨便創(chuàng)業(yè)，不胡亂投資，不買理財，不買投資類保險，不買房，避免無謂消費，有錢就定期，或者買有足夠抵押物的逆回購之類的。隱性通脹雖然很猛，但少虧就是贏。寧愿被人薅羊毛，也別被人搶了本金。

2、躺平

40了，老同學和朋友們很多都選擇躺平了。有家庭，有孩子，有責任，社會上的機會也少了，沒必要再拼了。釣魚的釣魚，喝茶的喝茶，健身的健身，反而上年紀之后，健康和開心成了大家的追求。有時候想想，日常彈彈貝斯，去樓下音樂店兼職當個音樂老師也挺愜意的。

話雖如此，孩子每月近2萬的教育投入還挺肉疼的。得再努力找些便宜的好企業(yè)，躺平是需要有底氣的，還是繼續(xù)翻石頭吧。

3、幾個方向

1、創(chuàng)新藥。未來老年化，雖然集采，但創(chuàng)新藥的需求是越來越大的。這行業(yè)不會消失，但也不知道哪個企業(yè)能跑出來，所以跌下來會繼續(xù)加ETF。

2、新能源。新能源汽車產業(yè)已經放量幾年了，現在低潮期，但長遠還是有機會。繼續(xù)關注賣水的環(huán)節(jié)，比如說涂布摸頭的生意模式就不錯，還有國產替代邏輯。可惜就是估值依然太貴。

3、戰(zhàn)斗機。我們的殲20還是太少了，數量差距明顯，要不要干，怎么干，什么時候干。理性一點的話，要干也得先爆機吧。爆機要用什么材料？高端鈦合金。現在估值還不夠便宜，而且現金流和應收賬款也受產業(yè)鏈位置的影響。

4、美的集團，希望跌下來再給一些加倉的機會。

5、氫能，要布局2030年的話，現在就可以開始找機會了，不過目前很多環(huán)節(jié)都沒跑出來，持續(xù)關注。

大蓋就醬，三季度加油。

刺猬偷腥

2023年7月1日

@今日話題 #2023上半年投資總結#

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