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7月22號(hào)，那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)一片悲觀的情緒，我寫(xiě)了一篇文章《樂(lè)觀一點(diǎn)，牛市在路上》，有意思的是這篇文章在24號(hào)周一早上發(fā)出后，A股市場(chǎng)就贏來(lái)了一周的小微牛。這確實(shí)有些出乎我的預(yù)料。我認(rèn)為牛市會(huì)來(lái)，一方面是基于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)估值，市場(chǎng)的估值中樞在相對(duì)低位，任何時(shí)候便宜才是硬道理。另一方面是基于經(jīng)濟(jì)不夠好，因此會(huì)有救市政策層層加碼，逐步改變大家的預(yù)期。

【資料圖】

在我看來(lái)，牛市遲早會(huì)來(lái)，耐心等待即可。至少不至于悲觀。我的應(yīng)對(duì)策略就是：

“保持適度倉(cāng)位，進(jìn)可攻，退可守。不斷波段操作，降低成本，靜靜等到市場(chǎng)信心恢復(fù)，等待牛市的到來(lái)。”

因此，在這輪小小微牛市中，我選擇了逢高減倉(cāng)，并且減倉(cāng)、清倉(cāng)一些會(huì)受到經(jīng)濟(jì)下行沖擊的行業(yè)的股票，調(diào)倉(cāng)到逆周期行業(yè)的股票。

自從那一周的牛市之后，大盤(pán)開(kāi)啟了震蕩下跌的模式，上周五上證指數(shù)更是下跌2.01%，這是今年最大的一次跌幅。

到底是什么原因?qū)е碌谋┑兀坎恢馈？赡苁潜坦饒@債息支付出現(xiàn)問(wèn)題，又爆出半年大虧500億，讓大家認(rèn)為房地產(chǎn)的嚴(yán)冬遠(yuǎn)未過(guò)去。也有可能是7月份社融數(shù)據(jù)不好看，看不到短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。但是這些難道不是預(yù)料之中的事情嗎？

去全球化，歐美加息，中國(guó)的出口必定承壓；出口會(huì)影響到消費(fèi)、投資；房地產(chǎn)會(huì)影響到地方財(cái)政，影響到產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而也會(huì)影響到消費(fèi)、投資。這些都是明牌。碧桂園債務(wù)違約其實(shí)在7月份在房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)中早就可以看到端倪。

我想說(shuō)的是，這輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和以往不同，是夾雜著部分衰退的復(fù)蘇。未來(lái)的復(fù)蘇需要依靠制造業(yè)的崛起，需要依靠出口再次發(fā)力，進(jìn)而帶動(dòng)消費(fèi)。

短期的問(wèn)題，長(zhǎng)期的方向，這都是明牌。回過(guò)來(lái)說(shuō)股市，市場(chǎng)會(huì)因?yàn)槎唐诘膯?wèn)題，一次次地尋底。也會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)個(gè)的救市政策，時(shí)而樂(lè)觀，時(shí)而悲觀。

但是每一次明顯的下跌都是機(jī)會(huì)，便宜總是硬道理。我們不要浪費(fèi)每一次熊市。同時(shí)上漲的時(shí)候，也不要過(guò)分樂(lè)觀，復(fù)蘇的基礎(chǔ)還很薄弱，需要反復(fù)夯實(shí)。

未來(lái)幾年，需要不斷的逢高減倉(cāng)，甚至不等高位就減倉(cāng)，逢低加倉(cāng)，不斷的波段操作降低成本。滿倉(cāng)待漲將不再是最佳的選擇。但是有明顯下跌時(shí)要敢于加倉(cāng)，不要浪費(fèi)每一個(gè)熊市。

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