7月24日高層提出"活躍資產(chǎn)市場，提振投資者信心"的說法，當(dāng)時上證指數(shù)最低到3150，自此之后，一系列相關(guān)政策出臺，因此，我們可以認為3150是政策底。

(資料圖)

但一般來說，市場底滯后于政策底，目前A股正處于對政策利好沒反應(yīng)，自發(fā)尋市場底的過程。

政策底所帶來的的一絲希望，往往會被市場底擊碎，特別是在目前A股這個市場情緒極度脆弱的時刻。

客觀來說，今年以來指數(shù)的跌幅不大，上證指數(shù)還微漲了0.12%，核心寬基指數(shù)相較于去年4月底和10月底大多都還有一定漲幅，但是為什么現(xiàn)在市場情緒這么糟糕，我覺得主要是磨底時間太久了，久到超過了絕大多數(shù)人的心理承受能力。

長期處在一個"希望-失望-希望-失望"的無限循環(huán)中，心態(tài)確實很難不崩。

比較確定的是，現(xiàn)在A股市場處于一個長周期的低位，但客觀來說不算特別低，關(guān)于市場底，我們可以從幾個角度來估算一下。

先是技術(shù)底，以上證指數(shù)來說，去年4月低點是2863，10月低點是2885，可以認為2863是目前的市場底，離最新價3093還有7.4%的下跌空間。

估值方面，滬深300最新PE是11.5倍，去年10月底是10.3倍， 歷史上幾個大型底部，2018年底是10.1倍，，2020年3月是10.3倍，2014年是8倍左右，都還有一定距離。

"復(fù)來智投-指數(shù)寶"中的溫度計指標，最新值是33%，而絕對的歷史大底是20%左右。

再看風(fēng)險補償收益率，絕對的大底部是4%左右，一般底部是，比如去年4月和10月這種，是3.5%左右，而最新值是3.3%。

最后看股債收益比，這個指標對標的是上證50，之前的歷史大跌在1.2左右，而這次突破了歷史，最新值1.59%。

也確實，上證50這輪熊市行情的跌幅，已經(jīng)超過2015年和2018年那兩次熊市了，僅次于2008年大熊市，但2008年大熊市畢竟是始于一個超級泡沫化的大牛市頂點。

從上面這幾個角度看，市場底在幅度上或許還有一定距離，毛估估在5~10%，但這次熊市持續(xù)時長已經(jīng)夠久了，市場情緒差到了極點，此外，政策上的定位也把資本市場拔高到了一個比之前更高的位置，所以，市場底或許沒有這么遠。

真要說離開這個市場，絕大多數(shù)人都是做不到的，但是每天看盤、關(guān)注漲跌，又太影響心情，如果對自己的本職工作和生活造成了太大的影響，那么最好的做法可能就是買定離手干脆別看了，過個一年半載再來看，到時候很可能是另外一番風(fēng)景。

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