輪胎行業(yè)：行業(yè)數(shù)據(jù)實時更新（第36W）
2023-09-09 15:38:35 來源：雪球網(wǎng) 小 中
$玲瓏輪胎(SH601966)$
【資料圖】
持續(xù)關注輪胎行業(yè)開工率（每周更新），
成本變動情況（每月更新）。
1、從開工率來看
“金九銀十”行情開啟，全鋼、半鋼開工率同比、環(huán)比均大增。
重點企業(yè)開工率更新：
1）玲瓏輪胎半鋼超產(chǎn)能，全鋼泰國滿產(chǎn)國內還有提升空間，今年新增的1000萬條產(chǎn)能達產(chǎn)率70%,輪胎產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高大概率；
2）森麒麟強調9月排產(chǎn)已滿。
賽輪輪胎、三角輪胎、貴州輪胎、風神股份本周沒有更新。
2、從行業(yè)周期階段來看
本周輪胎股走勢不太樂觀，陰線連連，帶來對行業(yè)周期階段的思考：
1）輪胎股本輪周期屬于逆周期，即原材料跌價、匯兌收益帶來的利潤增加。但最近原油大漲價導致合成橡膠和炭黑價格上漲；
2）賽輪輪胎、三角輪胎、森麒麟的中報業(yè)績遠超上輪周期高點。
這是不是意味著本輪周期已經(jīng)到了預期的頂點？行業(yè)三季度業(yè)績很好基本明牌，那么對于明年來說，還有沒有預期空間？20倍的周期股真的便宜嗎？
可以預見，隨著成本大幅提升，毛利率處于歷史高位，產(chǎn)能利用率基本滿產(chǎn)的森麒麟、賽輪輪胎三季度業(yè)績環(huán)比必然下滑，業(yè)績環(huán)比下滑的周期股必補跌，三季報后驗證！
第36周總結：
除持有玲瓏輪胎外，本周其余輪胎股均無倉位。
玲瓏輪胎今年業(yè)績周期向上，股價是下跌的，從整體位置來看，股價也處于底部。從PE來說，考慮到三季度泰國滿產(chǎn)滿銷（歷史最高利潤15.8億）,預計20倍左右。調整也合情合理，至于大跌的可能性極低，畢竟明年的預期還很多：
1）泰國降稅，預計能帶來3億左右的利潤；
2）產(chǎn)能大爬坡，塞爾維亞新基地+國內擴產(chǎn)明年有確定增量，中報在建工程金額比其他幾家總和還多，未來也有產(chǎn)能預期；
3）目前國內毛利5%，國外18%，周期高點泰國基地毛利超過35%，還有很大的提升空間。
玲瓏輪胎國內9月開始提價：
核心還是重點關注成本端，要不業(yè)績再好殺邏輯也是白搭。
玲瓏輪胎的未來不在一月一年，迷茫的同志可以去看看比亞迪的崛起史：
從“窮比開比亞迪”到“腳踢特斯拉”。
下行空間有限，上行空間無限，這才是玲瓏輪胎的底層邏輯。
數(shù)據(jù)及時更新
一起見證周期。
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