最近投資圈發生了一件大事：在經歷了多年基金投資、感受了一輪完整牛熊周期后，二姨夫決定退出這個讓他又愛又恨的投資圈。

作為一名非著名散戶，二姨夫在無意間也給我們的投資提供了很多幫助。不了解二姨夫的朋友，可以看看以下幾篇內容：

2020年8月2日，《如何保住與提升家庭地位》——二姨夫首次現身；

(資料圖)

2020年2月1日，《“二姨夫指數”來了！顯示市場情緒已崩潰》——二姨夫指標出現，當時大盤3500點；

2021年2月24日，《二姨夫宣布退出市場》,飽受市場打擊的二姨夫首次萌生去意；

2022年11月8日，《這個市場見底信號，太準了》——二姨夫封神之戰，幾乎在港股最低點看空。

雖然不是名人，但是二姨夫的投資特點非常鮮明，有必要把他的投資生涯專門做一個總結。通過一些方法，我從二姨夫本人手里弄來了在某寶上完整的交易明細。

看著二姨夫近4年4000多筆交易明細，我不禁嘆服一個年近80歲的老人所擁有的投資（賺錢）熱情竟然如此之高。

我們以2020-2022年3個完整年度的數據，來分析二姨夫的交易特點與投資風格。

一、

通過多渠道了解，二姨夫年輕時是一位成功的商人，很有生意頭腦，善于做小買賣。早在上世紀80年代初，已經開始倒騰小買賣。可以說，二姨夫的眼界、魄力和能力，即使是在他老家溫州這樣一個商人輩出的地方，都屬佼佼者。

但金融產品這個“買賣”，二姨夫雖然非常努力，每天看市場、每天交易、每天手動算賬和系統對賬，但仍沒有搞明白，最終因壓力不堪重負離開了市場。

用他本人的話說，就是：基金投資“比做生意還難100倍”。

二姨夫不是科班出身，一跑上來就開始實盤投資，是在實踐中學習投資知識。由于精力有限，加上賺錢心切，他更多關注消息，對于投資方法、投資知識學習并沒有什么興趣。他的目標就是盡快賺錢，因此最需要短平快的買什么、什么時候買賣等信息，而對資產配置、基金篩選方法等沒什么興趣。

在投資里，有完整的知識體系無法確保成功投資，甚至知識占成功投資的比例連10%都不到。但是沒有基礎的知識體系是萬萬不行的。根據個人實踐總結的局部經驗，可能會帶來一時的成功，卻難以持續成功，長期大概率會因為經驗的局限性出問題。

缺乏基礎的投資知識體系，導致二姨夫在做投資決策時，缺乏能讓自己安心的投資“原則”，因而無法冷靜面對每一次市場的漲跌。

一個偶然機會，二姨夫因為我的緣故走上了基金投資之路。

一開始他如獲至寶，覺得自己外甥這么專業以后有靠山，發財有指望了。但是沒到兩個月，他就基本把我扔垃圾桶了。因為他逐漸開始會看榜單了，發現我分享的品種沒有某寶榜單上的基金漲的快，就嫌棄了。

二姨夫做投資決策的邏輯很簡單：價格，就是最重要的信息和決策依據。凈值漲得好，就說明這個基金好，凈值跌的多說明這個基金不行。分析他交易的品種及買賣時機，會發現他買的多數是熱門基金，買入時機是這些基金表現強勢的時候。同時，如果賬目有一定浮盈，他也會因為擔憂跌回去賣出一部分，但是如果繼續漲了，他又會克制不住地以更高價格買回來。

在**價值動量基金的操作上很好地體現了這些特點。二姨夫的買入時機喜歡右側，常常越漲越買；賣出時機也經常在右側，對于一再下跌的基金他忍無可忍就賣出了。

細心觀察上圖可能還會發現一點：二姨夫會在同一天發生買入、賣出兩筆方向完全相反、矛盾的操作。這可能是因為幾天前他進行了一只基金轉換至財通價值的操作，正好生效當天他對該基金又不看好了進行了賣出操作，所以出現了人格分裂式的自我對沖矛盾交易。

至于估值、基本面、政策，這些對他來說太抽象，如果和價格信息相悖時，他會毫不猶豫地選擇相信價格，存在“價格崇拜”。

但價格千變萬化無法捉摸規律，這也成了二姨夫投資痛苦的來源。當他依據價格波動做決策時，他自然陷入了糾結的境地，因為實踐告訴他價格反復無常，但是他又無法克制對價格的信賴和崇拜，因為價格代表著最透明的、無可爭辯的事實。

當然，這不代表二姨夫決策只看價格，他也會看各種消息，尤其是今日頭條的資訊和大V觀點。這些消息和觀點一會兒利好一會兒利空，導致他情緒也常受影響，撤單次數多也與此有關。

因此，缺乏底層投資決策依據的二姨夫，每天被價格波動牽著鼻子走，同時被消息弄得左右搖擺，糾結和痛苦也就難免了。

二姨夫是一個做事認真又高效的人，但他性格比較急躁，不那么有耐心。持倉品種如果短期無法達到預期，他就會有焦慮情緒，逐漸失去耐心，然后賣出。他持基不動的時間不會超過1個月，買入、賣出、轉入、轉出這四個動作至少做一個。

但是投資多數時候和急躁存在不可調和的矛盾，如果沒有耐心對待賬面虧損、波動，過程糾結、痛苦是不可避免的，結果也往往難以達到理想效果。

雖然二姨夫從2019年初就開始投資，也有4年投資經驗。但我們也認為他的投資經驗仍然匱乏。

一是4年在投資的維度里并不算長；

二是投資經驗和投資年限是兩碼事，不是說隨著時間的推移投資經驗就自然增長了。實際上，二姨夫95%由價格決定、5%由消息決定的投資決策體系，即使再過5年，投資經驗也稱不上豐富。真正的投資經驗增長，是投資決策體系的完整和優化。二姨夫的投資經驗升級與迭代非常難，一是因為他可以交流的投資圈子比較匱乏，只能偶爾找我聊聊、看今日頭條以及某寶社區；二是本質上他不太信各種信息源，他的信仰已經被價格牢牢占據。

三是投資品種匱乏。二姨夫非常牛掰的一點是除了看A股外，凌晨也看美股盤面，以此來判斷第二天A股漲跌，并且也買過海外債。但是我們依然要說他投資品種匱乏，因為他真正喜歡的只有股票類資產，而對債券、可轉債、另類資產幾乎完全不了解。他買中資美元債基金不是因為這只基金投資了美元債，而是因為看公眾號文章被多次安利。

所以，雖然今年已經是二姨夫第5年投資，但他的投資思路依然沿用了頭1年形成的習慣，之后幾乎沒有什么變化，持續保持追漲殺跌的風格。

三、

對投資始終保持滿腔熱情的二姨夫，最終還是退出了投資圈。

他的退出，是他家人和我共同努力的結果——經過多番勸阻，二姨夫終于同意退出基金江湖。勸退的原因：高頻交易和長時間盯盤需要耗費太多精力、體力，年近80歲的二姨夫從身體和心理都無法承受，已經出現了記憶力衰退、聽力下降、反應能力下降等多種不良癥狀。甚至，據傳言他的投資活動還引起了一定程度的家庭不和諧。

所以，投資這件事情，客觀來說不是每個人都合適。投資和工作一樣，都是為了賺錢，但又不僅僅是賺錢，過程感受同等重要。如果投資充滿了痛苦、糾結，那寧可不投資，把錢放在存款等安全資產里更好。而要做到面對浮虧、漲跌不痛苦，最重要的一點，就是避免出現二姨夫式的“價格崇拜”。價格持續2年、3年甚至5年浮虧，都不一定說明之前的投資錯了。能讓我們對資產價格的不理想狀況依然泰然處之的，一定是對所持有資產價值的認可和價格波動規律的深刻理解與堅定信念。比如去年為什么我們在海外債基史無前例的暴跌20%、50%時依然敢于買入，是因為我們對這些資產的內在價值和債券價格波動規律有深刻理解。

二姨夫是一個成功的商人，但是對于資產價格深層次的波動規律并不了解，更談不上信仰。加上相對急躁、容易焦慮的性格，使金融投資這件看不見摸不著的事情，并不太適合他。

不過說回來，二姨夫在投資江湖的表現雖然不算完美，但是也不差。從結果來說，他是以盈利7150元收盤的。

今年以來盈利4.65%也不錯，跑贏81%的全國基民：

但天下沒有不散的筵席，每個人都有和市場告別的一天。相比投資的結果，健康永遠是最重要的。對于任何人來說，如果投資影響了健康，無論如何都應該停止投資，讓自己回歸健康的身心狀態。

最后，感謝二姨夫的投資經歷與數據分享，祝愿他身體健康、財源廣進、心情愉悅、家庭幸福美滿。

本文作者：山大

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