當(dāng)前通訊！高通脹、高利率對企業(yè)價(jià)值的影響
2023-03-12 08:16:53 來源：雪球網(wǎng) 小 中
對于前期開支巨大、后期維護(hù)性開支比較小的生意，比如知名消費(fèi)品牌企業(yè)，或者收租地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施，為什么高通脹環(huán)境（通常伴隨著高利率）可以是好事呢？
只要明白下面兩點(diǎn)就行。
(資料圖片)
1、高利率對估值水平（市盈率）的負(fù)面影響，是一次性和可恢復(fù)的。
長期利率提高一個(gè)點(diǎn)，合理的市盈率會相應(yīng)下降。
但是，即使未來利率繼續(xù)維持在這個(gè)“高位”，也不會再造成額外的影響。
要產(chǎn)生更大的負(fù)面影響，必須長期利率繼續(xù)上升（然而這個(gè)總歸有個(gè)天花板）。
如果未來利率終于下降，回到原來水平，那連原來的負(fù)面影響也會消失，合理市盈率可以也恢復(fù)到原來水平。
2、高通脹對這些公司價(jià)值的正面影響，是可累積和永久性的。
如果今年物價(jià)上升5%，這類企業(yè)的利潤會相應(yīng)上升。
如果明年又上升5%，利潤會在去年的基礎(chǔ)上又再上升，是有可累積性的。
即使后年物價(jià)不再上升了，歷史物價(jià)上升對企業(yè)價(jià)值造成的正面影響，是永久性的，不會收回去。
高通脹環(huán)境，伴隨著高利率，一個(gè)產(chǎn)生的是永久性的正面影響，一個(gè)產(chǎn)生的是暫時(shí)性的負(fù)面影響。
當(dāng)世界最終恢復(fù)正常通脹、正常利率水平時(shí)，這類企業(yè)的價(jià)值相比其他企業(yè)，會已經(jīng)領(lǐng)先不少。
$帝亞吉?dú)W(DEO)$$Brookfield基礎(chǔ)設(shè)施(BIP)$ $Brookfield再生能源(BEP)$
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