創業板的隱憂：成為下一個醫療
2023-03-21 09:14:07 來源：雪球網 小 中
(資料圖片僅供參考)
個人覺得創業板最大的風險還是成為第二個醫療，首先醫療有什么特點？就是超跌，然后估值低，一堆人進入超底，那么現在創業板其實估值很多人都蠢蠢欲動了。
但我們要思考為什么醫療會出現這樣的悲劇？然后創業板會不會重蹈顛覆？
因為醫療的權重在經歷了一系列事件之后，估值邏輯發生變化，成長速度變慢。一方面是集采，確實是逼迫一部分藥企轉型，留下了一個很痛苦的陣痛期，盡管長期來看還是能走出來，這個陣痛期就殺了估值。讓你看到的歷史最低估值，這個估值一定程度上失真。
第二是醫療當中的權重，CXO在經歷了2020年新冠的受益和高速的增長之后，它的滲透率逐漸達到一個頂部的區間，業績增速下滑。藥明康德估值低于寧德時代，但還是在下跌中繼，很遺憾。
這些增速的變化和估值邏輯的微小變化，當然會導致呈現到股價上的極大的變化，從而使得所謂的估值百分位失效。那么，創業板實際上也面臨著一定程度上相似的問題，那就是新能源是否還在未來有像以前那樣三位數增長能力？如果沒有三位數增長能力，那么估值必須重塑，這跟醫療是一樣的。這是創業板唯一一個隱憂。
大家可以看到，創業板實際上已經創出了自從上輪牛市頂部下來之后的最低估值，而創業板實際上并沒有跌破4月27號的低點，原因就是在去年4月27號到現在這段時間內，創業板里面的新能源業績提升了，所以在點位提升的同時把估值下降了。
最大的問題就是這種業績的提升，能持續多久，然后如果這個增速下來之后，到底給多少倍估值是合理的。
在A股這個縮量博弈，新股越來越多，并且板塊之間互相抽取流動性的情況下，新能源目前來說：只能說是一個有價值，但是有著一定的風險，就是機會與風險并存的一個位置。
什么叫風險很低的估值？那就是像前幾個月的半導體，點位跌到2020年低點，而新能源前幾年長得多了，點位遠高于2020年低點。醫療跌到了2020年低點，也沒有止跌。2020年的低點是一個估值還是比較低，并且有一個經濟衰退隱憂的位置，所以這個位置是調整充分的，非常有參考價值的位置。
$創業板指(SZ399006)$$醫療ETF(SH512170)$$新能源(SH000941)$
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