火電的春天真的快到了_每日熱文
2023-03-21 18:23:06 來源：雪球網 小 中
火電行業過去兩年可謂是水深火熱，去年二季度后市場和行業對于火電行業的扭虧幾度預期提升，但最終都鎩羽而歸。
(資料圖片)
去年為何火電那般艱難，具體可以查閱我的前期文章：2022年煤價堅挺的底氣在哪
基于2022年煤炭堅挺的各個角度，今年動力煤市場價格、長協履約率和進口煤價同時改善，有望推動火電行業實質扭虧。
在此，讓我們從行業人士交流展開，來了解下當前行業的現狀。
長協情況：截止上月初幾大發電集團和地方國企，今年長協已經簽訂完成，所有簽訂都已經實現100%。不論簽約的速度和簽約的量相比前兩年效果都更好。前兩年都延續到5~6月份，量也不夠。當然也有不好的點就是區域之間不夠平衡，簽訂最不好的就是沿海省份，沒有滿足100%要求，但仍比去年更好。
價格執行：符合國家價格機制這塊，今年政策要求兩個價格體系，一個是303號文，另一個是貿易商長協，規定價格不能超過4%。當前不執行的主要是小企業，通過各種不合規的手段來變相增加煤價。方式有把運輸成本多增加100元，把合同熱值價格機制修改。目前總體比例不高，同時加價后仍然比現貨便宜。
履約情況：去年很差，去年上半年沒有政策，下半年推出督導執行的政策。上半年70%左右，下半年80%~85%。1月不到80%，2月85%與去年下半年相當，下半年預期兌現率將接近90%。目前煤價1100元相比去年1296元下降不少，有利于兌現率提升。加上今年監管相比去年更加成熟，均有利于履約率提升。
電廠盈利：目前價格整個電廠行業層面是盈利的，沿海為例目前盈虧平衡點大概在1200元/噸左右（到廠含稅），采購結構中沿海不含進口簽90%兌現90%，內貿占所有沿海采購比例的50%多，綜合內貿長協占40%多。從北方港拉到電廠有770元的也有基準加浮動728元的，平均到廠標煤單價在1000元左右。另外50%需要采購進口煤和市場現貨，當前基本都是買的進口煤，因為價格低。印尼低卡煤價格在1150~1200元標煤單價，綜合而言就是1100~1200元的綜合成本。
市場煤價格：去年價格中樞1297元/噸，今年預計在1000元/噸左右。
最后壓箱底的料，針對$華潤電力(00836)$基于最最保守的狀態進行火電版塊盈利測算，如下。
抄送：$華能國際(SH600011)$$國電電力(SH600795)$
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