在漂亮國，長期穩(wěn)健增長的市值巨無霸，除了我們耳熟能詳?shù)膩嗰R遜、谷歌、Facebook、微軟等To c的企業(yè)外，實際還有大量我們不熟悉的To b的企業(yè)。即便是亞馬遜、谷歌、微軟，他們的第二增長曲線，其實也都是來源于To B業(yè)務(wù)，尤其微軟，可以說，他就是靠To B業(yè)務(wù)重回世界第一梯隊企業(yè)舞臺的。

C端消費者市場廣闊，B端消費者市場甚至更廣闊。

(相關(guān)資料圖)

互聯(lián)網(wǎng)的下半場在B端這種觀念，當下基本已經(jīng)成為了市場共識，阿里云負責人曾如此說道：“窮盡我的一生，都看不見產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的天花板。”

不過，我們今天不講阿里、騰訊、京東等消費互聯(lián)網(wǎng)大廠在B端的布局和進展，而是講一家自始自終都在B端深耕且成就不菲的企業(yè)——國聯(lián)股份。（文章末尾有重要提示，請大家一定要看到最后）。

作為2019年上市的企業(yè)，不論在疫情前的2019，還是三年疫情期的2020-2022，或者是目前正在進行中的2023，拉年K來看，國聯(lián)沒有任何一年是下跌的。

這其實非常不可思議，誰都知道2022年是超級大熊市，即便是天之驕子新能源都在2022被拉下了神壇，即便比亞迪、寧王2022年都是下跌的，但國聯(lián)股份沒有。

而且即便漲勢如虹，國聯(lián)的實控人卻一股未減持套現(xiàn)，甚至還在不停買入，2022年全年，國聯(lián)股份高管累計耗費1.52億進行了增持，僅12月就出手三次。

一般而言，公司老板或高管減持，《價值事務(wù)所》是不會進行什么解讀的，因為減持的理由太多了。也許是高管想套現(xiàn)改善生活（所長就知道某企業(yè)老板為了給兒子在漂亮國買房無節(jié)操減持），也許是老板在上市企業(yè)外還有一大堆業(yè)務(wù)正在孵化需要資金……只要不是絕大多數(shù)高管同時大量減持手中的股票，一般就無需過度關(guān)注。

但如果企業(yè)老板或高管增持，只有一個理由，那就是看好公司未來發(fā)展，并認為當下企業(yè)的價值被低估了。

關(guān)于這點，林奇在其著作《彼得.林奇的成功投資》中有詳細的解釋，所長在此就不復述了。

總之，說這一堆就是想說明一件事，那就是國聯(lián)股份有點“獨特”，獨特到可以走出獨立于大盤的行情，而且在大幅上漲后還能有高管在“高點”買入。

別看國聯(lián)的市值氣勢如虹，業(yè)績其實同樣氣勢如虹，2018-2022短短五年時間，公司營收翻了近20倍，利潤也翻了10多倍，最重要的是，疫情一點都沒有影響到公司的業(yè)績增長。

國聯(lián)股份成立于2002年，一開始是做工業(yè)資源聚合網(wǎng)站的，官網(wǎng)就是下圖這樣，大家可以理解成B端的58同城，而后很長一段時間，公司的業(yè)務(wù)模式都是在網(wǎng)站上展示行業(yè)里的信息，幫助買賣雙方進行交易撮合，舉辦行業(yè)內(nèi)會議，提供一些行業(yè)的咨詢服務(wù)……

其實就是現(xiàn)在的一些垂直行業(yè)媒體或者行業(yè)協(xié)會在干的事情，能賺錢，但其實賺不到什么大錢，能有發(fā)展，但發(fā)展的空間也有限。

這其實是很多“媒體資訊類”企業(yè)共同的毛病，他們雖然在各自的細分領(lǐng)域有極大的影響力，也有很大的流量，但就是不咋賺錢。我們可以找一個C端的參照物，比如雪球，不論機構(gòu)投資者還是散戶投資者都喜歡逛雪球，在雪球上發(fā)帖子、看帖子，雪球幾乎成了財經(jīng)垂直領(lǐng)域的標桿，但其實雪球變現(xiàn)做得并不好，按理說，其行業(yè)影響力并不遜色于東方財富，甚至在某些方面還更勝一籌，但其變現(xiàn)能力對比東方財富完全不是一個數(shù)量級的。

原因是，東方財富的收入來源其實是通過賣貨（賣基金、做券商，收傭金和服務(wù)費）直接向用戶收錢，而雪球更多是賣廣告間接向用戶收錢。

唉，突然想到了《價值事務(wù)所》何嘗不是如此……這也是帶貨的主播收入遠遠勝于我們這些賣廣告的自媒體原因所在。

想明白這一層的國聯(lián)股份，開始賣貨了。

2014年，國聯(lián)股份開始切入自營電商，一開始切入的領(lǐng)域是國聯(lián)資源網(wǎng)最有優(yōu)勢、業(yè)內(nèi)最權(quán)威的涂料化工產(chǎn)業(yè)分網(wǎng)，建立了自營電商涂多多平臺，下圖為涂多多官網(wǎng)截圖。

涂多多平臺可以簡單理解成B端的京東+拼多多，公司將下游客戶的需求集中起來，然后通過上游核心供應商進行一站式采購，再讓上游核心供應商替公司發(fā)貨，從需求收集到下游企業(yè)收到貨整個過程需要7-30天。

這個拼單模式可以說和拼多多一模一樣，連名字都叫多多，但和拼多多有些不同的是，拼多多只做中介對接上下游，拼多多不拿自己的錢打款給上游，也不對上下游進行背書，你們交易是你們的事，我只提供平臺。而在涂多多這里就不一樣了，涂多多會對上游供應商進行選擇，會在收集到下游需求后以涂多多的名義向上游采購，拿自己的錢打給上游，所以，所長說，國聯(lián)的多多平臺相當于京東+拼多多。

當然，涂多多也可以僅提供交易平臺，由上下游自行交易，上圖里的多多超市相當于自營，多多集市相當于第三方。

由于國聯(lián)資源網(wǎng)本身就具備巨大的流量（類似于東方財富的股吧），當國聯(lián)資源網(wǎng)開始下場賣貨建立多多平臺后，幾乎沒花什么力氣，就把流量倒過去了。

而后公司如法炮制，在涂多多的基礎(chǔ)上又搞出了衛(wèi)多多（衛(wèi)品產(chǎn)業(yè)）、玻多多（玻璃產(chǎn)業(yè)）、肥多多（化肥產(chǎn)業(yè)）、紙多多（造紙產(chǎn)業(yè)）、糧油多多（油脂產(chǎn)業(yè)、飼料產(chǎn)業(yè)、農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)）以及近期剛涉足的醫(yī)械多多、沙多多、芯多多。

其中，涂多多（2014年成立）是公司經(jīng)營時間最長、最成熟的平臺，營收從2016年的6.9億增長到2021年的228.9億，成長超過30倍；其次，是成立時間第二長的衛(wèi)多多（2016年），營收從2016年的0.6億成長至2021年的55.8億；同在2016年成立但比衛(wèi)多多晚一點的玻多多，營收則從2016年的0.2億增長到2021年的32.1億。

至于紙、肥、糧油多多，都是2019年成立的，發(fā)展也非常迅猛，2019年，紙、肥、糧油多多平臺的收入分別為0.2、1.3、0.8億，2021年，三個平臺的收入分別增長到5.5、23.2、25.2億。

這就是互聯(lián)網(wǎng)平臺，甭管B端還是C端，平臺一旦搭建完成，增長就是指數(shù)級的。

國聯(lián)現(xiàn)在已經(jīng)“這么大了”，也爆炸式增長好幾年了，未來還能走多遠，到底能做到多大呢？

答案是，暫時看不到盡頭。

我們看公司目前貢獻營收的六大多多平臺，市場規(guī)模都是千億級別，就公司2021年的營收來說，滲透率都還非常低，即便是做時間最久、營收最高的涂多多，滲透率也不過2%多一點。

因此，公司未來的成長空間之一，就是各大多多平臺持續(xù)提升滲透率，把相應的產(chǎn)業(yè)鏈不斷做深、做透。

而公司的成長空間之二，便是擴展新的多多平臺，比如2021年新涉足還沒有貢獻收入的沙多多、醫(yī)械多多、芯多多……

在近期的電話會交流中，公司也很自信的說到，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的專業(yè)壁壘較高，同時對自身知識結(jié)構(gòu)、客戶資源積累及團隊基礎(chǔ)等都有較高要求，因此，目前我們在垂直細分領(lǐng)域，除了玻多多，尚無直接競爭對手”。

至于公司的成長空間之三，那就更了不得了。正如阿里為了服務(wù)自家的淘寶，從公司體內(nèi)長出阿里云，而京東從體內(nèi)長出京東云，這不，國聯(lián)也從體內(nèi)長出了國聯(lián)云……

2021 年，國聯(lián)共簽約 20 家企業(yè)進行云工廠升級，當年落地實施的有 5 家。2022 年，公司的目標是簽約 30-40 家，當年總計落地實施 10-15 家。

對比阿里、京東、百度等云大廠，國聯(lián)云的優(yōu)勢在于，他對自己所在行業(yè)更了解，更能從行業(yè)的需求出發(fā)解決用戶痛點，具體可以參考前文公司講自家多多平臺的優(yōu)勢，至少在自家擅長的工業(yè)資源領(lǐng)域做云，國聯(lián)還是很有看頭的。

最后附上市場對國聯(lián)股份2023-2024年的一致盈利預期：18.73億、30.41億。

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