我把段永平的估值思路量化了，歐耶！
2023-04-07 15:25:38 來源：雪球網 小 中
太喜歡段永平了，今天把他的估值思路做成表格，挺興奮的。
【資料圖】
別忘了收藏，免得以后找不到！
▲機會成本為十年期國債收益率，對應無風險市盈率PE35倍
先解釋一下表格項目，原理下面說。
第一行：你的機會成本，或者你一定要達到的收益率；
第二行：所選企業，未來十年，“至少”能取得的年均增速；
第三行：所選企業，未來十年，“至少”能賺到的年均利潤倍數。舉個例子：如果今年是1億元，預估未來年均增速10%，那么未來十年年均凈利潤就是1.75億元。
第四行：如果不預留價格的安全邊際的話，可以買入的市盈率。
第五-九行：預留不同安全邊際時的買入市盈率。（段總是不講價格的安全邊際的）
上半年、下半年、財報前、財報后之類的細節，就不絮叨了，自行判斷吧。
上圖中，機會成本為當前十年期國債的收益率。
下面我再列幾個常用的機會成本，列完再解釋段總的估值思路：
▲機會成本3%，對應無風險市盈率PE33倍
▲機會成本4%，對應無風險市盈率PE25倍
▲機會成本5%，對應無風險市盈率PE20倍
▲機會成本10%，對應無風險市盈率PE10倍
記得去年段總說過，茅臺未來十年，年均至少能賺1000億。那個時候1800多元買入的話，10年后看，大概率會比存銀行好。
我當時大概算了一下，就是茅臺年均增速10%左右的樣子。
用表一或者表二對應一下，50倍左右的市盈率嘛，對應當時的股價差不多。
現在你理解段總的思路了嗎？！
其實沒必要留，一開始留了，就沒愛刪掉。
留是因為，我知道很多人，包括我自己，就算看了很久的企業，自以為了解透徹的企業，買入時依舊想留點價格的安全邊際，表格里索性就列了幾排“安全邊際”。
如果你預估的自由現金流是“至少”的，那么價格的安全邊際最多留10%，否則很難有機會買入。
@大道無形我有型
$貴州茅臺(SH600519)$$騰訊控股(00700)$$蘋果(AAPL)$
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