(資料圖片僅供參考)

銀行投資者嚴重分化，很多人只偏愛國有大型銀行，因為考慮安全性，不可能破產(chǎn)呀！城商行農(nóng)商行的數(shù)據(jù)表面看起來好，誰知道財報真假，水深水淺？萬一碰上李鬼，誰來保護小散戶？能力不足，自我保護，為這種自保的態(tài)度點個贊先。確實，我也有同樣的疑慮。好在有一眾高手，提前幫我們探好了路。我看過很多介紹銀行基礎(chǔ)知識的書，也關(guān)注了很多大V，都是很好的借鑒。然而，仍然不得不承認，銀行依舊屬于“看不懂”的范疇。看不懂沒關(guān)系，找底線啊！如果壞到最差的情況也不虧錢，甚至在不久的未來可以達到股息率8%，是不是安全邊際就有了？假設(shè)當下股息率5%，過去5~10年的股息平均增長率15%以上，而且撥備覆蓋率，壞賬率，息差，利差等等所有數(shù)據(jù)都支持樂觀預(yù)期，我們給10%預(yù)期增長率，你們說結(jié)果會怎么樣？最重要的是，這樣小而優(yōu)的銀行還不少，上市超過15年的有，超過10年的有，超過5年的更多。優(yōu)中選優(yōu)，挑出讓自己放心的，收益率難道不是水到渠成的事嗎？下表是我依據(jù)自己的預(yù)估，運用雙五估值法給出的計算結(jié)果。

照例，還得說明一下：結(jié)果直接來源于預(yù)估的增長率數(shù)值，各人能力不同得到的結(jié)論肯定差異很大，我的結(jié)果只能參考，我自己都不敢確信準確。邏輯和方法歡迎質(zhì)疑，數(shù)值和結(jié)果歡迎討論！城商行、農(nóng)商行共有28家。樂觀增長率下，處于理想買點之下的竟然有14家，正好一半，50%低估。即使在保守增長率下看，處于理想買點的也高達7家，南京銀行、江蘇銀行、江陰銀行、上海銀行、張家港行、成都銀行、滬農(nóng)商行，重點關(guān)注并深入研究下應(yīng)該可以找到黃金股。另外14家雖然不滿足理想買點的要求，但是無一例外都在合理買點之下。我在這里先跟雪球上有緣的朋友們提個請求：仔細幫忙看看我預(yù)估的各家銀行增長率是否靠譜？如果答案是否，合理的數(shù)值應(yīng)該是多少，理由是什么？非常感謝。基于我的預(yù)估，14家處于理想買點之下的銀行無疑是需要重點關(guān)注并進行深入研究的對象。這里又可以分作幾個類別：1. 增長率特別高（大于15%）的，包括江陰銀行、無錫銀行、張家港行、成都銀行、蘇州銀行，特別是杭州銀行我給出了最高25%的樂觀估計；2. 中等偏高增長率的（10~15%），包括南京銀行、江蘇銀行、滬農(nóng)商行；3. 中等或偏低增長率的（3~10%），包括西安銀行、浙商銀行、上海銀行、北京銀行和渝農(nóng)商行。機械運用任何一種估值法，都有可能掉入自我設(shè)定的陷阱。雙五估值法需要輸入的唯一變量是增長率，可能的深坑就是增長率陷阱。投資者需要格外警惕過于樂觀的增長率，特別是第一組。自己預(yù)估與實際情況偏差太大，有可能造成重大自我傷害。我非常希望能夠得到雪球上朋友們的反饋，包括任何不同意見，質(zhì)疑、討論。當然也包括認同、點贊、轉(zhuǎn)發(fā)。只要有評論我基本上都有回應(yīng)，真心希望有交流，共同進步。感謝朋友們對以上文字的任何反饋！

關(guān)鍵詞：