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【陶燦說】市場風格是否到了切換節點？-環球最資訊

2023-04-17 20:31:55 來源：雪球網小 中

(資料圖片僅供參考)

大家好，我是建信基金陶燦，大家都叫我火山哥，很高興能夠在這里和大家聊聊我的看法，歡迎一起交流和評論。

科技回調，經濟修復主線逐步走好，在這個當下時點，市場又到了關鍵的拐點位置，下面是我關于后市的一些看法，歡迎交流和關注。經濟修復超預期，流動性寬松，維持 A 股 Q2 溫和向好，短期震蕩偏強的判斷。隨著 4 月下旬對于經濟與業績的預期逐步夯實，疊加 5 月初聯儲加息靴子落地，Q2 市場中樞有望迎來進一步的上移。

短期經濟修復預期或有所上調。盡管國內“弱復蘇，慢復蘇”仍是市場大多數投資者的一致預期，但短期來看，3 月社融、出口數據超預期，預計本周即將披露的國內3 月投資、房地產和消費端的數據也可能超預期，考慮基數原因，上半年國內將呈現經濟同比增速走高、通脹同比走低的組合。因此，隨著經濟數據和 A 股財報的披露，市場此前對經濟過于悲觀的預期或有所修復，4 月中下旬開始，市場或重回基本面驅動邏輯。

短期風格再平衡，建議圍繞海外流動性拐點和經濟預期修復兩條線索布局，從確定性維度來看，排序如下：

（1）Q2 海外流動性拐點即將驗證，關注成長和受益于外資流入的標的：結合基本面預期和趨勢，優先關注醫藥、半導體、貴金屬；其次是部分新能源細分領域（風電、光伏、儲能）和白酒。$建信改革紅利股票(F000592)$

（2）經濟預期修復，持續性需要政治局會議驗證：一是從 Q2 邊際改善預期來看，重點關注地產鏈（建材、家電、家具）和出行鏈（酒店、旅游、交運、醫療服務）。若 4 月政治局會議對于支持經濟修復總量層面政策指引沒有超預期，則市場資金或更偏好中特估+國企改革主題。周期板塊短期跟隨經濟預期修復上漲，但板塊整體 beta 機會需要等待下半年 PPI/庫存周期見底回升或是更好布局時點。$建信新能源行業股票(F009147)$$建信新能源行業股票C(F015048)$

此外對于 TMT 板塊，我們認為“經濟弱修復+強產業”背景下，年內 AI 主線仍有行情，回調后仍可以繼續買入，短期建議規避純 AI 主題炒作，后續可能 TMT 板塊會有高低切換，結合未來業績兌現確定性、估值、機構持倉和短期交易熱度和高低切換，后續建議關注信創、半導體。

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