各位朋友好：

又是新的一期指數估值表，愉快（擁堵）的51假期已結束。4月份已然結束，A股所有正常公司的財報均已發布，61假期搜集了各指數近5年的指數利潤數據，以供大伙參考。

【資料圖】

總體來說，2023年一季度的表現并不算太好，不少指數歸母利潤總額有所下降。不過這個指標是“把某指數所有成份股的利潤總額”加起來，并非基于權重計算，準確度較低。

但基于指數總利潤的同比數據，也能看出一些指數（行業）的端倪，可從數據上旁證本期部分指數估值的變化。

一、近5年各指數利潤同比

挑重點說：

1、此數據為指數成份股歸母凈利潤總和，并非基于各成份股權重，因此數據跟指數實際加權后凈利潤有所區別；

2、從數據看，2023年第一季度整體A股表現一般，并沒有達到“強復蘇”的預期；

3、指數成份股每年都會變化，指數總凈利潤有所變化是常態，行業數據的意義會更大一些。

2023Q1寬基指數：

1、創業板指和創業板50保持最佳增速，也是這兩指數估值繼續下探的基礎；

2、中證100因調整編制規則，其成份股從“僅看市值”，變化為“市值與行業并重”，從而降低了指數凈利潤總額，如果只看市值，金融行業占比高、利潤總額高，但實際增速并不一定高。

3、中證500、1000、國證2000整體有所下滑，這總計接近2700個成份股的利潤總額變化，基本可以看出A股中小盤股的整體利潤增速不佳。

2023Q1策略指數：

策略指數整體變化相對較小，受其不同因子保護，指數穩定性相對更高，各指數估值并無特別大的變化。

2023Q1行業指數：

1、醫藥類：整個醫藥大類增速下滑，這是大部分投資者已然知道的事情。受外部事件產生巨大變化影響，醫療器械、生物制劑、醫療服務等細分領域將脫離近3年的高增長，回歸2019年之前的常態水準，這也是61采用十年均值ROE的原因。

2、科技類：科技類增速也有所下滑，受整體經濟承壓影響，科技行業的投融資、研發投入、擴大再生產的意愿在下降，行業整體增速有所降低。

3、消費類：消費比預想的要好一些，尤其是中證消費指數，指數總利潤2023年Q1同比增速48.56%，遠超61的預期。受此影響，該指數PE降至30以內，全歷史百分位降至44.76%，結合全國51的盛況，61建議關注。

4、新能源：新能源繼續保持較高增速，尤其是光伏指數，指數凈利潤增速高達96.31%。中證新能源和新能源車指數均保持較高利潤增速。受此影響，新能源類指數估值繼續探底。

5、芯片半導體：受外部擠壓影響，整個芯片行業承壓，Q1指數總利潤增速快速下滑，指數估值有所上升。

二、“61”全市場估值儀表盤

三、“61”指數基金估值表（0160期）

四、重點提示

1、國證2000：PE漲至53.33，全歷史百分位漲至65.99%，處于正常估值。不過該指數成份股均是小盤股，利潤穩定性較低，虧損企業占比也很高。從估值可靠性來說，還需要兼顧市凈率PB。目前指數PB = 2.239 ，全歷史百分位28.55%，處于正常偏低。

2、中證100：PE漲至13.37，全歷史百分位漲至65.35%，處于正常估值。上文有提，受編制規則改變影響，中證100的估值百分位可靠性較低，建議參考滬深300區間。

3、中證醫療：PE漲至30.95，全歷史百分位漲至11.27%，處于低估狀態。中證醫療指數PE的大幅上漲，其實跟十大權重股關系不大，主要受外部事件改善影響，指數成份股中的部分企業（九安醫療、萬孚生物、迪安診斷、金域醫學等）利潤快速回調導致。

曾經有很多朋友問過61中證醫療的ROE為何不是25%+，這是受外部事件影響，20-22年醫療類部分企業增速奇高導致。為了降低該類事件產生的影響，估值表內ROE采用近十年均值，而非近年值。

4、中證消費：PE跌至29.98，全歷史百分位跌至44.76%，進入50%分位以內。指數內還有不少養殖類周期股處于虧損狀態，但虧損額度大幅減少，如果這類企業回歸上升周期，該指數估值還能繼續降一些。

除此之外，以食品飲料為核心的十大權重股，表現均不錯，白酒行業仍扛起了A股穩定增長的大旗。以茅臺為例，2023年Q1營收393.79億，同比增速18.66%，利潤207.95億同比增速20.59%，非常穩健。

5、中證白酒：PE跌至30.70，全歷史百分位跌至48.41%，處于正常估值。作為全A股最強細分行業指數，中證白酒（中證酒）指數是非常多投資者關注的指數，目前指數隨著利潤增速回歸、股價下跌，正一步步朝目標走去，可以關注。

6、中證新能源：PE跌至17.16，全歷史百分位跌至0.10%，處于低估狀態。中證光伏因成份股增速較高，PE跌至新低15.85，全歷史百分位跌至0.00%。

7、中證傳媒：PE漲至84.93，全歷史百分位漲至98%，處于高估狀態。股價漲，利潤跌，指數PE漲至近年新高。目前該指數PB為2.768，全歷史百分位36.88%，處于正常偏低狀態。

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擴展閱讀：“61”指數基金定投指南系列文章（2023版）（新手必看）

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