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【資料圖】

今天用片仔癀的提價作為引子，幫大家捋一捋片仔癀的思路。內容有點長，不愛看的忽略。有興趣的可以耐心看完，我個人感覺看完以后一定會讓多數人思路順暢的。如果對片仔癀還是再想不明白，那我也無能為力了。1、從股價見頂說起，490的股價為什么大跌？因為由于提價和開通線上平臺，黃牛炒作，導致歷史累計漲幅過大，估值過高（150倍pe），業績釋放過快，階段性見頂，開始放緩。2、為什么業績放緩？由于21年三季度開通線上平臺，凈利潤大增，基數過高，導致22年三季度業績不及預期。加上管理層要控貨控價，勸退黃牛炒作，而天然麝香和天然牛黃等原材料又大漲，導致企業成本提高，在不提價的前提下，凈利潤出現下滑。3、為什么這波是歷史第四個大底？大家都知道好的企業，不會輕易給好的機會。這次業績放緩就是最好的機會！類似白酒塑化劑，奶粉三氯氰胺等等都是。這次股價大跌，加上長期的調整，當出現類似業績拐點這種非外在股價因素的邏輯性買點的時候，需要珍惜。4、為什么業績放緩的底部是去年十月底和今年四月份呢？去年十月底是“估值底”，片仔癀和同仁堂估值倒掛，估值砸到了55倍的合理估值區域。（不考慮牛市溢價，片仔癀合理估值在50-55倍）今年四月是業績拐點的底！通過22年Q4和23年Q1，可以看出這波業績放緩大概率已經結束了。問題的關鍵是何時開啟新一輪業績提速周期呢？先知先覺的人其實已經能感受到了，這里就是業績拐點后重新提速的初期。后知后覺，沒有調研或者思考的人肯定感覺不出來，只能等業績正式回到20%以上再右側順勢而為。而且這里在同仁堂一季報出來前，出現過一陣子假性估值倒掛。片仔癀的一季報扣非14%的增速其實并不差，動態pe已經回到50-55倍合理估值區域了。這句話什么意思？意思就是哪怕今年全年就這個增速，哪怕今年中藥和大盤沒有牛市，估值沒有溢價，片仔癀的透支業績也就僅限于今年了，透支業績的帳還清了。而且這里大概率是牛市！目前價位離最高點490剛好還有80%的空間。就算業績不變，股價創新高也就116倍pe（上一輪牛市150倍），片仔癀牛市里116倍pe估值泡沫，很正常。所以其實這里最大的問題還是市場對于業績放緩和是否已經新一輪提速將信將疑，分歧較大，一旦某些利好因素出來，化解分歧，讓市場看多的情緒較為一致，那么股價拉升上去也不難。剛好本周五好巧不巧的發布提價公告了，那么市場對片仔癀今年后面的業績預期看好，就較為一致了。

5、提價就一定業績大增嗎？問題就解決了？

真正研究深入且見頂看好的老鳥，沒有這次提價，也是堅定看好的。提價更多的是讓多數散戶看好業績會重新轉好，讓他們感覺轉好的可能性在變大，是大概率事件。所以更多的是情緒方面的利好，多空觀點逐漸轉為一致。而對于真正好的產品，提價并不會影響需求，自然凈利潤方面會因此受益。本篇文章，一定會有人抄襲！轉發可以，但如果是復制文字，請記得注明出處，尊重原創凡抄襲者，一輩子虧錢！

其他也可以看我圖片中寫的這兩篇文章，基本都已點評到位。$片仔癀(SH600436)$$同仁堂(SH600085)$$中藥(BK0041)$

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