作為一個(gè)紫金礦業(yè)長(zhǎng)期mini股東，免不了對(duì)緊隨其后的洛陽(yáng)鉬業(yè)給予一些過(guò)分的關(guān)注，洛陽(yáng)鉬業(yè)這些年股價(jià)一直不溫不火，但主要礦產(chǎn)卻在多年間穩(wěn)扎穩(wěn)打積蓄力量，雖然效率方面和紫金礦業(yè)相比稍遜一籌，但時(shí)間換空間，沉淀多年后，其剛果（金）的兩個(gè)高品位銅鈷礦有望厚積薄發(fā)，讓韭菜們逐漸看到洛陽(yáng)鉬業(yè)苦練已久的八塊腹肌。這完全不需要靠想象力，因?yàn)槁尻?yáng)鉬業(yè)的公開信息就已經(jīng)展示了許多可以燒毀計(jì)算器的信息：

稍微關(guān)注過(guò)洛陽(yáng)鉬業(yè)的投資者都知道2022年三季度開始洛陽(yáng)鉬業(yè)剛果（金）唯一在產(chǎn)銅鈷礦TFM因和政府的權(quán)益金問(wèn)題出口受到影響：

回顧2021年度，TFM實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)52億，其中洛鉬持股80%，因此歸屬于洛鉬的凈利潤(rùn)約41億。2021年TFM的銅、鈷產(chǎn)量分別20.9萬(wàn)噸、1.85萬(wàn)噸，到了2022年度TFM銅、鈷產(chǎn)量分別為25.4萬(wàn)噸、2.03萬(wàn)噸。

(相關(guān)資料圖)

很明顯，2022年下半年的TFM的產(chǎn)量完全沒有體現(xiàn)在年度利潤(rùn)中，2021年TFM全年利潤(rùn)為44億元，2021年上半年TFM利潤(rùn)為18億元；參考該等上下半年利潤(rùn)關(guān)系以及2022年下半年銅均價(jià)略低于上半年，我們可以保守認(rèn)為TFM2022下半年利潤(rùn)不會(huì)少于2022年上半年。我們假設(shè)TFM2022年下半年和上半年利潤(rùn)一致，那么2022年度的真實(shí)利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)是60億元加上27億元即87億元。

根據(jù)公司公開披露的產(chǎn)量預(yù)算，2023年度TFM 銅金屬產(chǎn)量 29 萬(wàn)噸至 33 萬(wàn)噸；鈷金屬產(chǎn)量 2.1 萬(wàn)噸至 2.4 萬(wàn)噸；KFM 銅金屬產(chǎn)量 7 萬(wàn)噸至 9 萬(wàn)噸；鈷金屬產(chǎn)量 2.4 萬(wàn)噸至 3.0 萬(wàn)噸。按中位數(shù)估計(jì)，2023年比2022年剛果（金）全年銅產(chǎn)量增加約14萬(wàn)噸，鈷產(chǎn)量增加約3萬(wàn)噸。

也不知道公司這個(gè)產(chǎn)量指引有沒有考慮即將投產(chǎn)的TFM二期產(chǎn)能，這可是一塊勁爆的增量：

2021 年 LME 銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)年均價(jià) 9,317 美元/噸、2021 年 MB 金屬鈷年均價(jià) 5.3萬(wàn)美元/噸；2022年銅價(jià)和鈷價(jià)同比變化情況如下：

2021年鈷噸均價(jià)是銅噸均價(jià)的5.5倍，2022年銅噸均價(jià)系鈷噸均價(jià)的7.5倍。那么2023年就按6倍價(jià)差估算，意味著2023年生產(chǎn)1噸鈷大致相當(dāng)于生產(chǎn)6噸銅的營(yíng)收。那么2023年預(yù)計(jì)增產(chǎn)的銅14萬(wàn)噸，鈷3萬(wàn)噸大概值多少增量利潤(rùn)呢？

我們來(lái)看2022年上半年TFM銷售13萬(wàn)噸銅、1.26萬(wàn)噸鈷實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)27億元，那么拍腦袋瞎猜2023年比2022年增產(chǎn)的14萬(wàn)噸銅、3萬(wàn)噸鈷的利潤(rùn)大概也有27億左右吧。當(dāng)然，這里一定會(huì)有誤差，準(zhǔn)確講還得看TFM和KFM的固定資產(chǎn)成本情況進(jìn)而帶來(lái)的每年折舊成本，工作太忙就來(lái)不及看更多財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)了，專業(yè)的大佬們可以展開講講。

計(jì)算器按到此處已經(jīng)有點(diǎn)冒煙了，銅鈷均價(jià)維持2022年水平的情況下，意味著2023年洛陽(yáng)鉬業(yè)的利潤(rùn)至少可以達(dá)到114億。那么2024年TFM二期達(dá)產(chǎn)之后呢？

總而言之，洛陽(yáng)鉬業(yè)在2023、2024將接連迎來(lái)KFM投產(chǎn)、TFM二期投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，難道這就是傳說(shuō)中的戴維斯雙擊？一切都是最好的時(shí)候，早些天只買入5%的倉(cāng)位看來(lái)是不太夠的，擇機(jī)再加！

鄭重提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，本文僅僅是對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)的公開披露信息做一個(gè)摘錄，投資風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于：（1）公司吹的2023產(chǎn)量指引之牛皮無(wú)法實(shí)現(xiàn)；（2）銅價(jià)、鈷價(jià)、鉬價(jià)自殺式爆爆爆暴跌。$洛陽(yáng)鉬業(yè)(SH603993)$$紫金礦業(yè)(SH601899)$$中國(guó)海洋石油(00883)$@儒史@大黃蜆子hgx@因特瑞斯汀_小明@買股票的老木匠@今日話題#強(qiáng)勢(shì)反彈！新能源賽道見底了嗎##雪球星計(jì)劃#@潤(rùn)哥

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