昨天比較忙，就錯過了騰訊310的文章。開個玩笑，實際上310和320有多大差異呢？3%的波動？

(資料圖)

朋友總是會問，騰訊下跌的原因到底是什么？

當然，作為投資者，不能排除自己沒有發現但已經真實發生的風險的可能性。

但是，如果在投資一家公司之前，不把這家公司所面臨的風險都仔細思考一下，那可能不能算是純粹的投資。畢竟，投資最重要的是規避虧損的風險。

騰訊的風險在2022年總體都演繹過一遍了，這個過程我算是全程參與了。最終市場傳言的風險也沒有一個真正坐實的。

反而騰訊的業務以及公司的業績在持續的好轉。

騰訊2-3萬億的市值規模，千億的利潤規模，已經不是一個單純的小公司所面臨的問題了。

經濟周期、貨幣調控周期對騰訊的影響，包括對騰訊的股價影響已經非常大。

在貨幣的寬松周期，尤其是美元全球泛濫的過程中，騰訊的業務，游戲、廣告、云、支付都受益。

比如游戲，都美元泛濫的時候，大家手里錢多，賺的多，充值也就不會那么謹慎。需要的不需要的都可以來一套。

廣告也一樣，就拿在線教育來說，好未來在做線下的時候投的廣告很少。可是做在線教育可是大金主。騰訊無疑也是在線教育受資本瘋狂助推的受益者。不僅僅是教育，只要風險投資大量投資需要買流量的企業，所有廣告公司都受益。

這點說句題外話，雖然前有百度，后有頭條號稱廣告巨頭。但是，廣告巨頭自身的努力當然要看到，但是廣告巨頭其實都伴隨著風險投資快速投入所拉動的創業公司的過度的廣告投放。當然，活下來成功了就不過度，如果沒活下來其實就是風險投資的錢燒了廣告費。

大潮來了，或者是資金大潮來了，資本和消費者所有人在貨幣泛濫的狂歡下，的確有可能靠資本活下來。但是，要在潮水退去之前。

當然，云和支付也受益。只不過，云受益的地方遠遠沒有資本市場想象的那么好。所以，騰訊最高估值，也就是股價到700以上的時候，其實那時候已經有人給騰訊云等業務超級高的估值了。

我就問一個問題，利潤在哪？安全的利潤規模在哪？底線的利潤規模在哪？對于云業務，支付業務，企業相關業務，也許有人能說清楚，但我認識的人不夠，暫時還沒遇到過。

看近幾天的股市也能看出來，當大家預期不好的時候，很多公司都下跌。下跌過程中也能看出來誰更有支撐。

我覺得支撐不是K線，我投資看重的支撐是利潤，尤其是可回報給股東實際的利潤。比如對騰訊來說，分紅、京東美團特別分紅、回購，包括騰訊雖然在主營業務上當前投入比以前謹慎了，但是適當的不涉及到壟斷的投資還是在繼續。

投資回報率ROE，主營業務穩定持續就行，投資類業務能跑贏市場大盤就行。在這種環境下，騰訊還是相當優秀的。

其實，近期對于騰訊，上漲下跌心態都很平靜。下跌的話還能買不少，上漲的話也能穩定持有。只要不是上漲太多就行。

如果騰訊一下子竄到500，我可能是拿不住那么多倉位的。

一個企業的市值，最好是能一直維持在和他當前的經營狀況差不多的狀態下。經濟也是，經濟狀況適當有點泡沫挺好，泡沫過多了容易讓人昏頭。穩穩當當的賺錢多好，非要大起大落，整的人都不明白了。

股市亦然，經濟亦然。

世界很單純，復雜的是人。

$騰訊控股(00700)$$騰訊控股ADR(TCEHY)$

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