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【資料圖】

在2022年年報展望中談到，“2023年盡管宏觀上有外需轉弱，美元利率高企等不利影響，但歐美降速，中國疫后復蘇的大趨勢是比較明確的，甚至我們完全可能“一枝獨秀”。至于股市，對于剛剛從熊市中爬出來的個人投資組合，在新的一年里，躺平加享受即可。因為，歷史表明，每一次極端熊市帶來的都是戰略性的，系統性的大機會，何況我們剛剛經歷的是港股10年一遇的大機會，特別是有未來的優質企業，熊市過后的股價不會僅僅只有一年好日子的，未來數年都適合抱樸守拙，等待大熊之后的大牛過激。到那時候回頭看，投資人應該會遺憾2022年買的太少，而熊市過去的太快。”

年中時回頭看，復蘇的力度和持續性沒有想的那么強，特別是地產和投資產業鏈繼續萎靡，疫后消費確實在恢復，但是受資產縮水、收入下滑和就業影響明顯，出口的壓力逐步顯現。海外在通脹，國內CPI趨近0，PPI在下跌。

市場方面，從年初到年中時，滬深300指數下跌0.8%，AI、中特估火了一陣已經熄火，疫后復蘇、消費、新能源等反而大幅下跌。恒生指數下跌4.4%至18916點，恒生科技指數下跌5.3%，為連續第3年下跌，恒生醫療保健指數下跌21.8%，接近去年10月的低點，為連續第3年大幅下跌；恒指已經是連續第4年下跌了，盡管指數未觸及去年10月底跌出來的低點，但不少股票已經跌破了去年10月創下的低點；整體表現就是，一邊是舊經濟繼續萎縮，兩外一邊是科技、消費、醫療等新經濟跌的幾乎失去融資能力。標普500指數漲15.9%至4450點，納斯達克100指數主要受大型科技股驅動漲39%，蘋果成為第一家3萬億美元市值的公司，這簡直是大牛市的既視感；擔心美股高估了的，一直擔心了有8年了吧，除了疫情期間發生一波急速大幅調整，整體估值確實不低，在加息背景下確一直在走慢牛市。就像港股一直低估，一直跌一樣，看恒指的話已經連續6年震蕩下跌了。真的是想不到。

一季度時，以人民幣計價，年度賬戶最高浮盈飆到3成，年中收盤返跌15.0%，算是坐了個大不大不小的過山車，也是足夠出乎意料的。去年抓住機會大幅度調倉后，全程沒有啥交易的欲望，畢竟A股看不到啥有吸引力的機會，港股有些機會，只是手中的持倉估值太低，也沒有調倉的欲望。所以，僅有的幾筆交易，就是年初把剩余的4%的倉位給了上海機場，一季度末把騰訊分紅的美團換了微創；二季度微創跌穿14港元時，換了部分涪陵榨菜、青島港到微創醫療。

老規矩，按季度末倉位排序：

相信下半年無論是經濟，還是股市，都還會有不少出人意料之處的。但鑒于組合的估值和未來增值潛力，將仍然擇躺平，以不變應萬變，仍然保持，靠微創做夢，靠剩余組合保底的持倉。反正既無外債，也無杠桿，更不貪心，好好工作，安心生活，讓組合自己演繹去吧。沒有牛市也不怕，仍然深信，組合中公司價值的成長會將我帶到足夠高遠的地方。

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