又到天橋底下說書時間。

不知道大家感受到沒有，企穩后的大A行情是輪動上漲。從幾個大的板塊看，昨天是消費表現，今天醫藥，半導體有所表現。輪動而不熄火是非常好的現象。

(相關資料圖)

從五月底講了一系列的探底信號以來，我是非常堅定的看好后期行情的。雖然，當前經濟還是很差，很多經濟學家認為很悲觀。但是，我也講了，他們將長期的觀點短期化，這脫離我們當前的投資情況。當前我們要博弈的，其實就是短周期經濟歸來的邏輯。

做好當前這一波就可以了。

其實，我個人看法經濟學家長期觀點對于當前的投資并沒有影響。日本人口負增長，老齡化，然后過去十年，人家股市牛了十年。哪怕是剛開始地產泡沫破裂的時候，哪怕是在下跌的周期里面，也依然有很多小的上漲周期。更何況，A股當前的估值真不高，是在歷史的底部，并不是在歷史的高位。

我一直強調，不要給經濟學家他們的觀點所影響。他們的觀點，對于投資來說，其實是另一碼事。除非你不炒股，離開A股。否則，聽他們的觀點，來應對A股的投資，就完全有可能因噎廢食了，徹底踏空。

我們瞄一眼日本的日經指數，用肉眼就可以看出指數是有波動的。

……

醫藥方向，今天午好，傳出大作文，創新藥突突突了一波。

核心原因是醫保局就《談判藥品續約規則》及《非獨家藥品競價規則》公開征求意見。

簡單的來說就是，前面對于一些上市的新藥，一次性降幅太大了，后來藥企不斷向上反映。而本次公開的征求意見就是藥品在多個環節的降價，而不是一次降到位，這樣更加合理溫和，也利好創新藥行業的長期健康發展。

這其實是一種政策信號，從邏輯講是有利于企業盈利能力的提升的。

于是，創新藥方向突突突漲了一波。

怎么說呢？

經常有朋友在天橋下問我，大樹醫藥，醫療相關方向究竟還有沒有未來。我經常回復的幾點，總結起來：

1、跌這么多，低估是肯定的；

2、我講了集采的邊際影響在減弱；

3、低估了，不代表現在會漲，因為確實也缺少催化劑。

4、醫藥細分行業太多，主動型基金整體來看比被動指數型要好，所以我轉投主動型醫藥基金了.

第三點，其實有一定的玄學。

就好像去年很多機構確實有在底部推傳媒行業，他們推的時候，也只是當成是一個困境反轉方向的邏輯來推，是諸多推薦行業其中的一個。但是，萬萬沒想到，今年來了一個人工智能，AI+。

于是，故事一來，市場信了，越漲就越囂張。

說實話，很多故事都是當前實現不了的事情。無非就是傳媒方向有一些業績，確實是好一點點。

所以，對于一個在底部趴著的行業。你認為有長邏輯，你堅持在便宜的時候買入，剩下的其實就是等催化劑的到來。

但這種催化劑，上面說了，屬于玄學。玄學，可遇而不可求。特別是，醫藥屬于一個相當重磅的行業，屬于泛消費，同時還有科技屬性，是值得去埋伏和跟蹤的。

創新藥是一個好方向，只是A股這樣有研發實力的企業不多。細心的朋友或許能發現，前幾年，因為業績不給力的創新藥研發一哥被戴維斯雙殺。然而，從去年4月份開始，這個企業從底部起來，截至今天也將近漲了一倍。從邏輯上而言，公司未來幾年會有一些研發的產品逐步上線來支撐其未來的業績。從資本市場動作來看，公司回購價格也就比現在稍微低一些。

可以看出，公司對未來還是相當有信心的。

當然，大家如果沒有能力選擇個股，我還是建議大家投一些主動型醫藥基金。畢竟，醫藥行業六、七個細分行業，不是我們說研究就能研究透的，相信專業人士的能力。

我自己是定投“大樹底下好醫藥"基金組合，精選了幾位比較靠譜的醫藥基金經理。大家未必一定要投，但你們可以圍觀一下，我挑了哪些，哈哈。

$主動出擊(TIA07033)$ $大樹底下好醫藥(TIAA026073)$ $大樹底下硬科技(TIAA026066)$

……

1、昨晚有一條爆炸新聞，就是我方限制了鎵、鍺這一類半導體原材料的出口。大家都知道美國、聯合荷蘭、日本限制出口半導體設備給我們。那現在我們限制一些半導體相關的原材料，也算是出手了。我瞄了一下今天這個細分板塊的反應，高開低走的居多，還是沒有前幾年限制出口稀土那段行情囂張。這個熱點效果應該是一般了。

2、匯率這幾天表現還不錯，人民幣升值了些。周末我也特別跟了一下機構主流看法，普遍認為在7.3-7.4之間就會企穩。前提是不要再出什么鬼故事了。匯率穩定是利好A股的，這一點進一步跟蹤。

3、最近市場炒的熱點是智能汽車。其實可以看出，確實主線還在科技成長上，從計算機，通信到后面的機器人，現在的智能汽車，市場無非是找了一個理由給各種科技成長的方向炒一波。大家得挖一挖，下一個科技屬性的方面在哪？其實，客觀講，芯片，創新藥是有科技屬性的。

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一切還是辣么Perfect！

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