醫藥的危中之機
2023-08-08 06:42:55 來源：雪球網 小 中
周末醫藥領域反腐的消息持續發酵，各種醫藥學術會議被延期，各地多名院長被查，這幾年的醫藥集采主要目的是想降低醫藥流通環節的費用，從而降低藥價，減輕老百姓的就醫負擔，但從現階段情況看看，流通環節的費用降低的程度還遠遠不夠。
(資料圖片)
先來看網上的幾組數據。A股排名前30家醫藥股今年一季度銷售費用就高達400億。
以恒瑞醫藥為例，2022年公司收入213億，營業成本只有35億，銷售費用高達73億，銷售費用是成本的兩倍以上。
這其中學術推廣費高達38億，差旅會務費5.5億，這些科目里面都可能藏著貓膩。
當前我們醫療反腐主要目的就是擠掉這中間環節不合理的費用，按照這個思路發展，那很多公司的競爭優勢將不復存在。
那么當前還有哪些醫療股不受反腐影響呢，就是我們常說的被錯殺？或者是屬于腐敗的淺水區，受影響很小，根據這個反腐的目的去看，我總結了以下四類。
第一類是不向醫院賣藥的醫療服務公司。
醫藥集采反腐其實都要求藥企老老實實做好藥，那么醫藥研發服務公司不僅不會受損，還有可能受益，大量的銷售費用有望省下來做研發。
第二類是OTC藥品不經過醫院的公司，類似的有東阿阿膠，壽仙谷這種公司。
第三類是藥房等零售股，藥房銷量高的是OTC藥物，而且藥房主要的競爭力來自于渠道優勢，即便反腐會影響幾個領導，但不影響藥店利潤。另一方面，醫院反腐的未來走向可能是類似日本的醫藥分離，對藥店還是潛在利好。
第四個方向是真創新藥，這些公司有產品力優勢，反腐會利空銷售推動的公司，會利好產品推動的公司，產品力強的公司往往海外收入占比也比較高。
以上這四個方向在這次醫藥暴跌中都有可能被錯殺。
$醫藥ETF(SH512010)$ $醫療ETF(SH512170)$ @今日話題 @雪球創作者中心 #星計劃創作者# #醫藥股繼續走低，創新藥方向領跌# #醫藥#
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