歐洲天然氣跳漲30%，國際煤價站上150美元，煤炭股的第二波攻勢正在啟動！兼談兗州煤業和中煤能源的投資價值
2023-08-13 21:36:40 來源：雪球網 小 中
#市賺率#
本周，歐洲天然氣期貨跳漲了30%，紐卡斯爾國際煤價也站上了150美元，煤炭股的第二波攻勢正在啟動！
(資料圖片僅供參考)
1.煤炭與天然氣存在“強相關”
雖然同為化石能源，但煤炭與石油并不存在“強相關”，反倒是與天然氣存在“強相關”。引述兗煤澳大利亞的公告內容：“全球能源市場的天然氣供應過剩取代部分煤炭需求，從而導致煤炭價格下跌，而成本較高的煤炭供應尚未因指數下跌而收縮。”由此可見，兩者的“強相關”。而就在本周，歐洲天然氣期貨跳漲了30%，“強相關”開始發揮作用！
2.紐卡斯爾國際煤價站上150美元
受到經濟衰退影響，國際煤價腰斬之后跌回了2021年。以紐卡斯爾動煤期貨為例，甚至就連今年3月的低點都沒有守住，直接在今年6月創出了130美元的兩年新低。現如今，國際煤價底部反彈站上了150美元，煤炭股的第二波攻勢正在啟動！
3.國內長協價并非“雷打不動”
看到這里，肯定有讀者發出質疑。國內煤炭股都是長協價，與國際煤價有啥關系？客觀來說，短期來看關系不大。但長期來看，卻是關系緊密。如果國際煤價持續走低，國內長協價也會承壓下跌，這早已是不爭的事實。
4.秉承“唯結果論”投資煤炭股
綜上所述，一旦國際煤價繼續走低，再去研究煤炭股的財務數據和股息分紅也就沒有了太大的意義。而在國際煤價企穩反彈之后，煤炭股的投資價值則再次凸顯。回溯過往，筆者早在2020年就投資了兗礦能源H股。該股從底部大約上漲了7倍，筆者采用越漲越賣的操作，大概賺了3倍半。至于賣出的倉位，幾乎都給了中國海油H股。到了今年6月，國際煤價跌破前低，筆者僅剩的少量煤炭股也被嚇跑了、嚇跑了、嚇跑了。時至今日，國際煤價企穩反彈，煤炭股卻仍舊趴在底部，追求“唯結果論”的我又回來了！
兗煤澳洲：保守估計今年的ROE是18%，股利支付率不詳（等中報），合理估值不確定，現價0.80PB多點。
兗礦能源：保守估計今年的ROE是15%，股利支付率遠超50%，合理估值2.25PB，現價1.14PB多點。
中煤能源：保守估計今年的ROE是12%，股利支付率只有30%，合理估值0.86PB，現價0.47PB多點。
$兗煤澳大利亞(03668)$ $兗礦能源(01171)$ $中煤能源(01898)$
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