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(資料圖)

有人說(shuō)，股票價(jià)格明顯是向下的趨勢(shì)，各種指標(biāo)和基本面也不支持股價(jià)上漲，價(jià)值投資者還在死守，并不斷以所謂巴式長(zhǎng)期投資理念和越跌越有價(jià)值作為理由來(lái)欺騙自己，就像是一個(gè)唐吉訶德式的人物。我是一個(gè)偏向于長(zhǎng)期持有的投資者，對(duì)于這種觀點(diǎn)，或者可以說(shuō)說(shuō)我自己的看法。

價(jià)值投資不等于長(zhǎng)期持有，但是必須立足于長(zhǎng)期持有的理念之上。買入一家公司，看重它有合理的價(jià)格和長(zhǎng)期的前景，但要獲得回報(bào)，不能總盼望有大資金拉升接盤，而應(yīng)該基于公司的成長(zhǎng)、盈利和分紅，所以必須耐心等待。假設(shè)以6倍pe買入一家公司，在盈利不增長(zhǎng)的前提下，6年才能收回投資（分紅＋留存收益）。這個(gè)時(shí)間對(duì)于多數(shù)投資人來(lái)說(shuō)，相當(dāng)漫長(zhǎng)了，大概率無(wú)法堅(jiān)持下去，但確實(shí)有少數(shù)長(zhǎng)期投資者感覺(jué)這種“守死”沒(méi)什么難度，只要公司經(jīng)營(yíng)正常，股價(jià)的波動(dòng)并不影響投資的心態(tài)。

價(jià)值投資者買入一家公司，前期一定是花了許多時(shí)間和精力去研究，從招股說(shuō)明書開(kāi)始，查閱多年的財(cái)報(bào)和相關(guān)的研究報(bào)告，深入理解公司的產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和生意特征，并思考公司未來(lái)的前景。然后，可能經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的等待，直到出現(xiàn)合理的價(jià)格，一次性買入或逐步建倉(cāng)。總之，在這個(gè)過(guò)程花了許多時(shí)間，少則半年，多則好幾年，甚至是上十年。一個(gè)花了如此多時(shí)間和精力去研究的投資標(biāo)的，長(zhǎng)持的信念必然是異常堅(jiān)定。這個(gè)不是做短線的人能理解的，短線投資的決策過(guò)程大概如下：無(wú)意之中瀏覽了一篇超導(dǎo)的文章，突然熱血沸騰，然后花3分鐘找到幾個(gè)標(biāo)的，大約花2分鐘篩選一下技術(shù)指標(biāo)，其中一只明顯處于多頭排列，感覺(jué)發(fā)達(dá)的機(jī)會(huì)來(lái)了，立馬買入1000股。一個(gè)只花了5分鐘的投資決策，誰(shuí)傻到長(zhǎng)期持有，越跌越買？本來(lái)就是一夜情，怎么可能變成長(zhǎng)相廝守相濡以沫是的夫妻？

價(jià)值投資者通常都會(huì)評(píng)估公司的價(jià)值，一般等待到熊市的環(huán)境下才有買入的機(jī)會(huì)，大概率都是左側(cè)建倉(cāng)，在股價(jià)下跌的過(guò)程買入，也就是逆向投資。越跌越有價(jià)值，越跌越有信心的原因就是因?yàn)橛袃r(jià)值之錨作為參照物，這種投資行為心理與趨勢(shì)投資、短線投資剛好相反。

價(jià)值投資者都明白一個(gè)道理，不管多么努力，不可能保證每個(gè)投資決策都正確，當(dāng)意識(shí)到錯(cuò)誤的時(shí)候，再斬倉(cāng)往往已經(jīng)造成較大的損失，所以偏向于適當(dāng)分散。在投資的初期，就預(yù)想到了未來(lái)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，留有安全邊際，盡量使整個(gè)投資組合處于風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍，所以對(duì)于股價(jià)的下跌，沒(méi)有表現(xiàn)出恐慌的情緒。理解周期，利用周期，面對(duì)未來(lái)沒(méi)那么悲觀，長(zhǎng)期投資有信仰，但這些行為對(duì)于做短線和波段的人看來(lái)，就是盲目的自信。

沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的愛(ài)，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的恨。在股市里，沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的死守，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的拋棄。真正的價(jià)值投資者，有唐吉訶德的信念，也要具備唐吉訶德所沒(méi)有的清醒和理性。

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