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開篇雜談—建科機械

2023-03-26 23:32:19 來源：雪球網小 中

(資料圖)

三年前在華星光電時曾經詳細研究過這家公司，那時特地寫過一份投資手稿留到至今，回首這幾年時間主要操作的兩三支票：齊翔，新開，天際（天際操作是最早，坐上電解液的浪潮），在這里面犯了錯誤，有些雖然沒有影響根本，但是拉長了周期時間，過山車也是瘋狂的坐。

從21年3月開始做小齊，在這個票經歷了許許多多的事，在洋益的數字中，跟蹤的過程中，很多是得到證實，包括產業鏈成本，海外供應鏈，管理層等這些，尤其是在22年這艱難的一年得到驗證，但是也有兩個大的疏忽，直接影響到盈利，資本市場還是看利潤，炒作能否碰到就是看運氣，也有一段時間被遮住雙眼；新開上小道消息滿天飛也見識，拉長時間的周期：1.原料的影響，2.大股東的問題

1.原料影響：這個在最開始時被疏忽，作為大宗之王的原油，分析起來難度很大，并沒有去測算C4的成本對于利潤影響的彈性，導致后面C4價格維持在高位，直接將盈利水平下跌迅猛

2.大股東的問題：這一疏忽也是最終體現到盈利水平，這個股東的問題當時在我們看來好的資產不缺好資本的進入，事實也確實是這樣，但是這個過程資本方的爭斗拉長時間，包括大股東在我們看不到的地方弄一些連帶擔保，長達半年的擔保與反擔保的訴訟，這些都直接影響到企業的銀行貸款，齊翔最難的時候，董事長拿自己的資產來做擔保，作為齊翔速度的投產，這一年出現大面積的延遲，直接影響后面的利潤，規劃等等。

在新開上，吸收齊翔上經驗和教訓，尤其是原料端上，鑒于化工的一些跟蹤和分析，我們也看到bdo將處于一個下行周期，包括需求端也是做了大量的分析，里面的一個添頭就是巴斯夫的停產，供給受限需求大增，這對于任何做股票的人或者機構而言都是絕佳品，但是在這個過程中，有一個最大的疏忽：管理層的問題，直接各種騷操作，直接認賠，瘋狂減持，內斗等等，從32下來在27的位置，維持了3-5個月，周期股不是趕在這種上漲時機鬧出各種事情，一般漲幅都很高，第二輪漲幅也會很可觀，資本市場沒有但是，只能小心求證

吸取這些的經驗和教訓，來到這次開篇重點建科機械，前幾年默默在底部的基建，同時受到疫情影響很大的一塊，當年分析完后，有一段時間很誘惑，我記得一段時間三一的挖掘機銷量大漲，但是生生的被疫情打斷，作為一個喜歡底部挖掘的，一直在關注其，今年機會終于來臨，目前的價位也很舒服，這幾天不少在問，就直接發出來，用連載的形式來分析這個票，今年基建確實在開始發力，中鐵，鐵建，北方這一輪率先上漲，聰明的投資者可能有發現這一輪上漲的，基本都是15年出海漲的最猛的那幾支股票，這種很難趕上，風險很大，經過7，8年資本市場的擴容，有很多標的都出現，所以發現低估安全的票，才能讓我們在資本市場活下來。

$建科機械(SZ300823)$ $中國中鐵(SH601390)$ $北方國際(SZ000065)$

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