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(資料圖片)

周末，歐佩克+多個成員國的集體合計減產規模高達160萬桶/天以上，引發國際油價大幅上漲6%，布倫特原油重新回到85美元的關口。在經過20%的上漲后，全部收回了因為硅谷銀行倒逼引發的銀行業危機而帶來的下跌。

盡管，opec+各個成員國都表示，這次減產是出于自愿的，但是對于這種說法，我連腳后跟都不信，我相信很多人跟我的看法是一樣的。至于這個時候為什么大幅度減產，從表面上看是為預防經濟下滑所引發需求減弱而進行的提前干預，但是我們陰謀論一點，或許還是沙特跟美國的某種不愉快，原油的問題，從來都不僅僅是經濟的問題，更是政治的問題。

此前美國曾經有過表態，當油價低于65美元的時候會出手進行戰略庫存的回補，但是我們看到3月中旬的時候，WTI原油價格曾經低于65美元，而拜登政府并沒有進行戰略原油的補庫存，反而美國能源部長格蘭霍姆發表了相反的聲明：今年美國政府以每桶70美元的目標價格補充石油儲備將是“困難的”，可能需要數年才能重新填滿戰略石油儲備。美國為了應對國內的通脹需要壓低原油的價格，而正處在沖突中的俄羅斯需要更多的財政收入以補貼國內的財政赤字，而沙特的選擇很簡單，小薩勒曼根本不鳥拜登政府，這里面的愛恨情仇可以說上三天三夜，就不再展開細聊。

美國面臨比較尷尬的問題，盡管拜登多次呼吁油氣生產商進行擴產，但是我們看到的是對于資本開支，美股的油氣生產商是非常堅決的反對，而且轉頭就進行了1280億美元的分紅以及股票回購。其實道理也比較簡單，如果是我知道，現在的投資可能在未來的十年，二十年因為新能源的發展而打水漂，我也不愿意增產。

美國的油氣生產商不愿意進行資本開支，甚至跟OPEC+達成某種默契，那意味著從2010年開始的這波美國頁巖油的產能將會到達頂峰，那原油的定價模式可能從，美國跟OPEC+的博弈，逐漸的變成OPEC+有更大的壟斷定價權，這意味著什么非常清楚，油價的整個定價中樞可能進一步的上移，進而推升遠期的通脹預期。巴菲特一直在大筆的增持西方石油或許就是這個原因，當這種邏輯逐漸的演繹，原油的供給彈性將會變得非常小，很多的石油生產企業現金流跟盈利水平可能會上一個很大的臺階。

石油跟美元的綁定看上去很牢靠，但是別忘了這個世界發展本身就比較快，上世紀70年代，中東還對美國進行國石油禁運，這也是推升美國1970S經濟大滯脹的原因之一，我們站在當下的關口，或許新一輪的逆全球化的背景下，原油的定價可能再次出現大的變化，畢竟，現在大家都在討論去美元化的問題。而每一次變革，像原油，黃金這種戰略的資源，毫無疑問的都會出現非常大的波動。

當然，短期為了應對OPEC+的減產問題，美國政府有很多牌可以打，可以釋放戰略庫存，可以通過其他方式來施壓中東；中長期可以在委內瑞拉進行更多的石油開采來釋放足夠多的原油產能等等，但是一個更大的故事就是，產能釋放可能不會有這么快，而一旦OPEC+掌握足夠大的話語權以后，油價維持高位甚至高波動會直接對全球的通脹產生巨大的影響，進而導致各國貨幣政策更頻繁的變化，帶來資本市場的高波動。

從庫存周期的角度看，中美歐同步去庫存還沒有結束，尤其是海外庫存依舊非常高，疊加上目前持續走高的利率，壓制需求甚至帶來金融市場的局部沖擊的可能性依舊比較高，而在這種情形下，油價依舊是易跌難漲，中樞下移的概率更高，甚至不能排除出現危機把商品價格打下來。而一旦去庫接近尾聲，全球流動性重新釋放，進入新一輪的經濟上行周期，OPEC+擁有更多的定價權疊加上可能的去美元化，一個更大的故事，將會開始演繹。

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