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去年12月中旬，老紅發(fā)表了《這輪光伏產(chǎn)能擴(kuò)張走到頭了？》一文。所以會(huì)有這個(gè)判斷，一個(gè)是因?yàn)槊刻煳辶鶄€(gè)小時(shí)的閱讀光伏產(chǎn)業(yè)，感覺(jué)那一時(shí)期新出現(xiàn)的“光伏新勢(shì)力”的勢(shì)頭，不如兩年前那樣兇猛了；一個(gè)是因?yàn)榭吹健肮夥聞?shì)力”經(jīng)過(guò)兩年多的不停擴(kuò)張，走完了一個(gè)從硅片到組件的完整擴(kuò)張過(guò)程。于是想到，包括各種輔材，光伏加工全產(chǎn)業(yè)鏈都已經(jīng)擴(kuò)張了一遍，這輪產(chǎn)能擴(kuò)張應(yīng)該告一段落了吧。

(資料圖)

現(xiàn)在看來(lái)老紅判斷有誤，因?yàn)樾碌摹肮夥聞?shì)力”還在批量涌現(xiàn)。

這一點(diǎn)，可以從每天的《光伏下午茶》清晰看到。老紅習(xí)慣把每天讀到的新的“光伏新勢(shì)力”進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的信息，排列在光伏企業(yè)信息的后面，結(jié)果，近一段時(shí)間來(lái)發(fā)現(xiàn)這類信息，過(guò)去不是每天都有，現(xiàn)在是每天都有。過(guò)去是每天最多一條，現(xiàn)在是每天一、兩條，甚至三、四條。就像“第1755期”中最少也有四條：“泉為在山東棗莊整體規(guī)劃了5GW HJT電池片產(chǎn)能、15GW HJT組件產(chǎn)能和5GWh儲(chǔ)能產(chǎn)能”、“三五互聯(lián):孫公司擬向金石能源購(gòu)買高效異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線2條，產(chǎn)能為1GW/條，共計(jì)2GW”、“諾德光伏成立，注冊(cè)資本5億元，經(jīng)營(yíng)范圍包含：光伏設(shè)備及元器件制造”、“諾德光伏成立，注冊(cè)資本5億元，經(jīng)營(yíng)范圍包含：光伏設(shè)備及元器件制造”、“丹棱經(jīng)開(kāi)區(qū)新能源8GW高效異質(zhì)結(jié)電池片項(xiàng)目勘察服務(wù)招標(biāo)成交公告”。

看到光伏產(chǎn)業(yè)對(duì)資本有如此強(qiáng)烈的吸引力，老紅為自己的判斷有誤而高興。而且這些“光伏新勢(shì)力”還是在這樣的背景下持續(xù)進(jìn)入的：光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)過(guò)了20多年的高速發(fā)展；眾多“權(quán)威”一直在苦苦吶喊光伏產(chǎn)能已經(jīng)“嚴(yán)重過(guò)剩”。

為什么在這樣的背景下，“光伏新勢(shì)力”還在持續(xù)進(jìn)入？

老紅能夠想到的理由只能是，宏觀上國(guó)家適度寬松的貨幣政策，微觀上在資本的眼中，光伏產(chǎn)業(yè)的未來(lái)需求市場(chǎng)空間還很大、還在不斷被發(fā)掘。有專家說(shuō)：過(guò)去100多年來(lái)，還很少能有一種商品能夠像電一樣，每年只增不減。電的需求在增長(zhǎng)，綠電的應(yīng)用場(chǎng)景在增長(zhǎng)，光伏的需求就一定增長(zhǎng)。

為了說(shuō)明光伏的需求市場(chǎng)空間還很大，老紅想用互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的興起和告一段落來(lái)比較。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)過(guò)了兩大階段，一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)階段，一個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)階段。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的興起略早于光伏產(chǎn)業(yè)的興起，1996年時(shí)互聯(lián)網(wǎng)就已經(jīng)廣泛深入美國(guó)人的生活，可是到了2000年，美國(guó)的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”就破滅了。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)興起于2011年，可是到今天，人們熟知的著名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已停止了高速發(fā)展，“小黃車”等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已是一地雞毛。造成這一結(jié)果的根本原因，是互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的需求市場(chǎng)已經(jīng)先后被開(kāi)發(fā)完畢。當(dāng)一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)沒(méi)有了新的、規(guī)模的未來(lái)需求市場(chǎng)時(shí)，自然也就沒(méi)有了新的、規(guī)模的資本進(jìn)入這個(gè)產(chǎn)業(yè)。

同樣是新興產(chǎn)業(yè)的光伏則完全同，雖然它的興起略晚于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，可是當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)都已經(jīng)沒(méi)有了新的、規(guī)模的資本進(jìn)入的時(shí)候，光伏產(chǎn)業(yè)還有新的、規(guī)模的資本在持續(xù)進(jìn)入。

與此同時(shí)，老紅還注意到光伏產(chǎn)業(yè)這樣兩個(gè)反常規(guī)的現(xiàn)象：

一個(gè)是除了2011年、2018年因?yàn)榫硟?nèi)外光伏補(bǔ)貼斷崖式的下跌，帶來(lái)光伏電站安裝量的下跌外，過(guò)去20年的其他年份，光伏電站安裝量始終是強(qiáng)勁增長(zhǎng)的，而且對(duì)未來(lái)，人們好像從不懷疑它還會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)許多年；

一個(gè)是2020年，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了沒(méi)有補(bǔ)貼的完全市場(chǎng)化市場(chǎng)，理論上，沒(méi)有了保護(hù)價(jià)格的完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格的快速下降，可光伏產(chǎn)業(yè)不是，硅料價(jià)格卻從那時(shí)開(kāi)始快速上漲了三倍多。雖然“權(quán)威”不斷地吶喊供過(guò)于求，可硅料的價(jià)格就是不管不顧地持續(xù)居高不下兩年多。雖然去年底終于斷崖式下跌了50%，可是很快又回彈了40%。不少人說(shuō)硅料會(huì)很快回歸成本價(jià)格區(qū)間，老紅卻沒(méi)有這一感覺(jué)。

對(duì)于這兩個(gè)現(xiàn)象，老紅注意到了并一直在關(guān)注，但沒(méi)有結(jié)論。所以說(shuō)它“反常規(guī)”，是因?yàn)樗谔魬?zhàn)老紅學(xué)過(guò)的供求理論、行業(yè)周期理論。兩個(gè)反常規(guī)現(xiàn)象的背后代表著什么樣的市場(chǎng)規(guī)律？老紅能夠想到的唯一解釋，還是光伏的未來(lái)需求市場(chǎng)空間還很大。

“權(quán)威”都是通過(guò)已知的未來(lái)需求判斷現(xiàn)在“供大于求”，如果還有未知的未來(lái)需求呢。

前兩天“雪球”上一位光伏股票投資人BBBurning問(wèn)老紅：“近2年，很多跨行進(jìn)軍光伏的，這些2、3線玩家，正常來(lái)說(shuō)多長(zhǎng)時(shí)間可以出局？”老紅回答道：“原來(lái)以為伴隨硅料價(jià)格的快速下跌、國(guó)際需求的變化，光伏產(chǎn)業(yè)整合的時(shí)間很快會(huì)到來(lái)。現(xiàn)在看，由于新的期望值在不斷出現(xiàn)、國(guó)際需求短時(shí)間不會(huì)大幅下降，產(chǎn)業(yè)整合至少是明年以后的事情了”。老紅過(guò)去曾堅(jiān)定地認(rèn)為大量“光伏新勢(shì)力”會(huì)很快出局、產(chǎn)業(yè)整合會(huì)很快到來(lái)，現(xiàn)在有所變化了，就是因?yàn)橛性S多“反常規(guī)”的現(xiàn)象，在不斷提示老紅：光伏的需求市場(chǎng)太大、還在增長(zhǎng)之中，所以硅料價(jià)格的回歸成本和產(chǎn)業(yè)整合的開(kāi)始，可能比大多數(shù)人預(yù)計(jì)的來(lái)的要晚些。

但是，當(dāng)前“光伏新勢(shì)力”的不斷涌現(xiàn)，會(huì)不會(huì)就是此輪光伏產(chǎn)能擴(kuò)張的最后瘋狂呢？老紅的回答會(huì)不會(huì)又錯(cuò)了？光伏產(chǎn)業(yè)總是不按常規(guī)出牌！

參考資料：

《2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫是如何形成并破滅的？》

《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)黃金十年：遍地梟雄起狼煙，微博獨(dú)秀與興衰（2011）》

《光伏下午茶》第1738期

紅煒

2023.3.16.

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