煤炭圣斗士系列:從煤炭企業一季報看面臨的兩個利空以及后續投資策略|速訊
2023-04-27 13:35:48 來源：雪球網 小 中
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山西焦煤、蘭花科創、盤江股份、潞安環能、陜西煤業等煤炭公司已經公布2023年度一季報，整體分紅符合預期，分紅都挺好。一季度業績也符合預期，體現了三月份以來市場煤價格下跌的影響。整體來看，一季度很多煤炭企業尤其是市場煤為主的企業主要面臨兩個利空因素，一個是市場煤價格如焦煤、化工煤、建材煤、無煙煤、市場動力煤都有一定下滑，前兩個月煤價還不錯，主要是3月開始較大幅度降價，4月份仍在降價中，二季度市場煤價可能不太樂觀，后續還需看經濟復蘇情況。一個是低價長協保供動力煤比例增加，以前市場煤為主企業可以按照1000元左右市場價銷售煤炭，一季度大部分企業低價保供比例增加，對利潤造成較大影響。有的煤炭企業是兩個利空因素都有，有的是只有一個。今年在歐美經濟衰退下中國經濟復蘇注定是曲折的，大概率是弱復蘇，社會消費總需求不足，煤炭行業注定也是一個分化年，還是要保守思維，多關注長協為主企業和有較大產能增量的優質煤炭龍頭企業。當然也需要看到，即使煤炭價格下跌了，大部分市場煤企業還是有不錯的盈利，只是盈利減少了，再疊加當前得低估值和低負債，歷史負擔基本解決，抗風險能力還是非常強的。至于長協動力煤為主企業，那就更不用擔心，煤價還是很穩，利潤還是很穩，有產能增量的利潤還會增加。
最后說一句，如果今年全球爆發經濟危機或經濟衰退，基本沒有行業能夠幸免，但有的行業和企業只是少賺了一點錢，還是會財大氣粗，有厚厚的現金儲備。有的行業和企業因為其脆弱的資產負債表和不穩定的經營現金流，就可能會面臨滅頂之災。我們整體思路就是用保守思維找低估值、低負債、高股息、高現金流、穩健經營的央企國企作為諾亞方舟。$中煤能源(SH601898)$ $中國神華(SH601088)$ $陜西煤業(SH601225)$
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