煤炭圣斗士系列:從煤炭企業(yè)一季報看面臨的兩個利空以及后續(xù)投資策略|速訊
2023-04-27 13:35:48 來源：雪球網(wǎng) 小 中
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山西焦煤、蘭花科創(chuàng)、盤江股份、潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)等煤炭公司已經(jīng)公布2023年度一季報，整體分紅符合預(yù)期，分紅都挺好。一季度業(yè)績也符合預(yù)期，體現(xiàn)了三月份以來市場煤價格下跌的影響。整體來看，一季度很多煤炭企業(yè)尤其是市場煤為主的企業(yè)主要面臨兩個利空因素，一個是市場煤價格如焦煤、化工煤、建材煤、無煙煤、市場動力煤都有一定下滑，前兩個月煤價還不錯，主要是3月開始較大幅度降價，4月份仍在降價中，二季度市場煤價可能不太樂觀，后續(xù)還需看經(jīng)濟復(fù)蘇情況。一個是低價長協(xié)保供動力煤比例增加，以前市場煤為主企業(yè)可以按照1000元左右市場價銷售煤炭，一季度大部分企業(yè)低價保供比例增加，對利潤造成較大影響。有的煤炭企業(yè)是兩個利空因素都有，有的是只有一個。今年在歐美經(jīng)濟衰退下中國經(jīng)濟復(fù)蘇注定是曲折的，大概率是弱復(fù)蘇，社會消費總需求不足，煤炭行業(yè)注定也是一個分化年，還是要保守思維，多關(guān)注長協(xié)為主企業(yè)和有較大產(chǎn)能增量的優(yōu)質(zhì)煤炭龍頭企業(yè)。當(dāng)然也需要看到，即使煤炭價格下跌了，大部分市場煤企業(yè)還是有不錯的盈利，只是盈利減少了，再疊加當(dāng)前得低估值和低負債，歷史負擔(dān)基本解決，抗風(fēng)險能力還是非常強的。至于長協(xié)動力煤為主企業(yè)，那就更不用擔(dān)心，煤價還是很穩(wěn)，利潤還是很穩(wěn)，有產(chǎn)能增量的利潤還會增加。
最后說一句，如果今年全球爆發(fā)經(jīng)濟危機或經(jīng)濟衰退，基本沒有行業(yè)能夠幸免，但有的行業(yè)和企業(yè)只是少賺了一點錢，還是會財大氣粗，有厚厚的現(xiàn)金儲備。有的行業(yè)和企業(yè)因為其脆弱的資產(chǎn)負債表和不穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流，就可能會面臨滅頂之災(zāi)。我們整體思路就是用保守思維找低估值、低負債、高股息、高現(xiàn)金流、穩(wěn)健經(jīng)營的央企國企作為諾亞方舟。$中煤能源(SH601898)$ $中國神華(SH601088)$ $陜西煤業(yè)(SH601225)$
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