#雪球星計劃公募達人##再度反彈！游戲傳媒板塊集體大漲#

TMT行業，取自于三個英文單詞首字母，分別代表“科技、媒體、通信”。大類劃分上屬于信息技術行業，申萬一級行業涵蓋4個，包括計算機、通信、電子、傳媒。2023Q1基金季報顯示，今年一季度TMT行業配置比例明顯上升。

【資料圖】

公募大幅加倉背后，司令覺得主要是兩方面原因：其一，在ChatGPT、AIGC等應用火爆全球的加持下，TMT行業配置熱情明顯升溫；其二，2020-2022過去三年，除了電子行業受到過半導體行情刺激沖高以外，通信、計算機、傳媒行業整體都偏弱，爆發前估值處于歷史低位。

老股民都知道，A股市場向來都是先炒一波預期，之前被壓抑太久的傳媒、通信、計算機行業，一旦受到市場資金的大力追捧，就猶如脫韁的野馬般一路狂奔！

司令以申萬一級行業表現為例，今年以來截至4月27日（下同），傳媒上漲40.16%，通信上漲29.18%，計算機上漲22.64%，電子上漲5.14%；從細分主題ETF表現來看，3只游戲ETF漲幅約80%，2只傳媒ETF漲幅約47%，多只云計算ETF漲幅約37%，2只科創芯片ETF漲幅約30%，多只人工智能ETF漲幅約28%。之前越是壓抑，越是漲幅驚人。

不過，4月18日上證指數沖擊3400點失敗后，TMT行業在狂奔途中，最近也受到了較大的“挫折”。司令以AI算力指數（8841678.WI）為例，4月21日-4月26日區間連收6根陰線，部分題材龍頭股比如中科曙光、浪潮信息、工業富聯、寒武紀-U等，都出現了不小幅度的調整。當然，相較于今年累計漲幅，這點回調顯得微不足道。

有小伙伴或許會覺得，TMT公司業績是否真的能從中大幅受益，還有待時間去證偽，這波從2022年10月啟動的TMT行情，炒作到這也就差不多了。司令倒是覺得長線仍有空間，因為從歷史題材炒作（比如2020-2021年的新能源車）來看，估值不到高位，市場絕不罷休！而目前TMT行業整體估值，百分位依然處于近十年合理偏下的位置。

不過，大漲之后的細分題材及個股，必然也將出現分化。下半場行情，或許真的就要來到業績證偽的時刻，如何“自下而上”精選TMT個股將是關鍵！

司令這兩天也做了些功課，打算挖掘幾只今年以來“卡瑪比率”靠前、且過去兩年已經堅定重倉布局的主動型TMT基金。

今年以來收益率48.60%，最大回撤-7.29%，區間卡瑪比率為33?，F任基金經理文仲陽，從2020年12月2日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業都為傳媒。2023Q1配置依然以傳媒為主，重倉持有中文在線、昆侖萬維、三人行、藍色光標、愷英網絡等。

2023Q1季報中認為：從2019年4季度以來，一直持續積極布局科技產業方向，尤其是傳媒、AI、元宇宙方向。展望未來，繼續看好自身具備成長邏輯的方向，并在這些行業中持續尋找細分行業增長空間大、業績與估值匹配度更好的、具備絕對價值的長期優質個股來穿越周期。

今年以來收益率38.59%，最大回撤-7.41%，區間卡瑪比率為23.52。現任基金經理馮騁，從2020年8月7日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業分別為電子、計算機。2023Q1配置以計算機為主，重倉彩訊股份、金山辦公、神州數碼、三六零、中國軟件等。

2023Q1季報中認為：一季度TMT行業異彩紛呈，各類創新不斷加快，自主可控的重要性上升到了前所未有的高度，預計未來3-5年會加快實現。以ChatGPT為標志的AI語言大模型實現了“智能涌現”，這一革命性的技術突破激發了市場對于人工智能板塊的熱情。我們力爭在有大產業機會時及時把握，在強賽道中重點聚焦有核心競爭力、能夠持續快速成長的優質公司。

今年以來收益率35.76%，最大回撤-7.08%，區間卡瑪比率為22.22。現任基金經理王貴重，從2020年8月21日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業分別為電子、計算機。2023Q1配置以計算機為主，重倉海康威視、金山辦公、神州泰岳、萬興科技、大華股份等。

2023Q1季報中認為：人工智能的發展將極大地影響生活方式和社會發展，在應對挑戰的同時，我們應抓住人工智能帶來的機遇，共同推動這一領域的創新和發展，為人類的未來帶來更美好的可能。一季度進行了一定比例的調倉，方向上主要是受益于人工智能的計算機和傳媒互聯網行業。數字化的核心邏輯是提高效率，而高質量發展的核心在于效率的提升。

今年以來收益率33.47%，最大回撤-7.78%，區間卡瑪比率為18.53?，F任基金經理陳穎，從2021年5月18日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業都是計算機。2023Q1配置仍以計算機為主，重倉超圖軟件、中國長城、虹軟科技、新大陸、金橋信息等。此外，金鷹核心資源混合也由陳穎管理，配置上較為接近。

2023Q1季報中認為：由于一季度數字經濟和人工智能相關公司漲幅較大，減持了部分漲幅較大的科技公司，增持了部分低位的科技股和黃金股。二季度將結合估值、成長性和宏觀經濟等多種因素來做行業比較，在優勢行業中精選嚴重低估狀態的投資標的，不過分在意市場短期漲跌，重在投資標的的內在價值和成長性。

今年以來收益率24.74%，最大回撤-4.18%，區間卡瑪比率為23.48。現任基金經理韓冬燕，從2017年6月23日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業分別為電子、通信。2023Q1配置主要分布于電子和通信，重倉中國聯通、工業富聯、大華股份、中國電信、中國移動等。

2023Q1季報中認為：操作策略上，通過研究國民經濟發展過程中的結構化特征，捕捉行業輪動效應下的投資機會，精選優質行業的優質股票。今年一季度，在權衡長期和短期后，在科技、消費和新能源等代表未來的行業方向上進行了相關配置，在科技大方向中對通信運營商、產業數字化和智能物聯等相關細分領域進行了重點配置。

今年以來收益率41.92%，最大回撤-11.84%，區間卡瑪比率為16.50?，F任基金經理嚴凱，從2020年4月30日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業分別為傳媒、計算機。2023Q1配置以電子為主，重倉中微公司、芯源微、華海清科、拓荊科技、長川科技等。

2023Q1季報中認為：優選空間大、技術壁壘高、競爭力強、國家產業政策強力支持的行業與公司，主要持有人工智能產業鏈中短板明顯和政策支持力度大的環節，比如半導體設備、半導體材料及零組件。

今年以來收益率33.30%，最大回撤-11.99%，區間卡瑪比率為11.95?，F任基金經理耿嘉洲，從2020年5月14日管理至今，2021年末、2022年末第一大重倉行業分別為電子、計算機。2023Q1配置以計算機為主，重倉金山辦公、同花順、三六零、科大訊飛、中國軟件等。

2023Q1季報中認為：本輪AI的進步是一個不亞于智能手機的創新，其行情持續時間應該是以年計、而不是以天計的，后續隨著技術演繹的推進，會密切關注對相關產業的需求拉動和對下游行業的生產結構改造，并根據主要邏輯的變化及時進行持倉調整。

從今天早盤來看，回調之后的游戲、5G通信、軟件等TMT題材漲幅再度領先，短線依然處于風口上。如果正在糾結該如何挑選TMT基金，今天這篇思路供大家參考哈。

@今日話題@雪球創作者中心@雪球基金$中科曙光(SH603019)$$昆侖萬維(SZ300418)$$浪潮信息(SZ000977)$

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