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#光伏ETF# #雙良節能# #新能源#

進入2023年來，AI瘋狂，半導體肆虐，游戲傳媒奔騰，TMT可謂風光無限，一時無兩。而前期同樣不可一世的新能源板塊，卻黯然失色，每每在ai板塊稍作休息的時候，以為新能源能夠得到一絲喘息的機會，卻屢次成為背景板，被當做ai的自動取款機。

新能源投資者紛紛叫苦不迭，雖然還懷揣夢想，堅定信仰，但是面對屢戰屢敗的結局和對未來的不確定性，依舊陷入迷茫。 但是這個版塊就真的一點希望都沒有了嗎？筆者認為未必如此，從2020年9月22日提出雙碳政策以來，光伏得到了史無前例的確定性機會，況且目前距離3060，依舊還有足夠的發展時間，整個板塊也會孕育巨大的機會，在行業普遍充滿機會的雙碳時代背景下，壯大了一批優秀的光伏企業，其中更是不乏暗藏巨大潛力的黑馬企業，而雙良節能就是這批黑馬的代表之一，今天筆者與大家一起探討，分析，聊一聊這家企業。

【資料圖】

雙良節能，這家公司在之前筆者已經注意到了，但是在20-22年，手里只要持有的是新能源股票，無不上漲，雖然雙良也是幾乎接近小10倍的光伏股，但是在雞犬升天的時候，光芒難免被掩蓋，只不過在2023年新能源光伏遭遇如此滑鐵盧一般的行情下，顯得尤為特殊，僅選取光伏板塊大部分知名度/行業地位較高的個股來看（僅選取光伏常規主營的公司，大小儲除外），目前年k僅有雙良節能，特變電工，TCL中環，錄得年K10%以上漲幅，且雙良節能目前以12.75%暫列第一。其余的年線錄得紅K的個股有通威股份，陽光電源，東方日升等，而絕大部分個股，雖然業績不差，但是個股表現強差人意，均錄得下跌的走勢，如此特殊的走勢不僅讓筆者思考，究竟是什么樣的原因，市場會對光伏形成那么大的反差？ 光伏需求目前是看不到天花板的，正因為需求在，意味著資本會推動不斷出現新的產能，所以在越來越多的競爭者步入的情況下，內卷成為了必然。這時候，擁有第二增長曲線或者第三增長曲線的公司，較為容易平滑行業特殊時期所帶來的波動風險。

雙良節能的業務分布為：

單晶拉棒業務，今年還會擴產50個GW，目前已經開工了。除此之外，比較多人知道的就是氫能設備這一塊，目前也正在快速的發展，以及火電設備空冷塔，這個已經是做到了全球第一。溴冷機也做到了全國第一，溴冷機和火電設備空冷塔這兩個都獲得中國工業大獎，上過中國重器。并且加上雙良鎖定了足夠的國外石英砂，有充足的石英砂保供，進一步鞏固了硅片環節盈利的保障。從2022年年報披露來看，公司開發的 CDM 液冷換熱模塊 也在持續收獲市場訂單。簡單說一下 CDM液冷 的概念，現代大規模云服務器，幾乎一半是沉浸式液冷，也就是把CPU,GPU,DPU連帶主機，浸泡冷卻液里，但是這個和超算中心不太一樣，超算還有部分水冷和風冷，云服務器，就多半是沉浸式的液冷，這是實打實的硬件需求，并且雙良節能是某龍頭企業在 服務器液冷 的供應商，此公司本周三還收漲30%，年度目前漲幅接近400%。領跑全場，看看大家知不知道是哪家公司。這無疑是從年報找到最大的驚喜。

另外從年報和一季度來看，硅片業務快速放量，一季度單瓦盈利8分+，一季度8分還是在爬坡段，四月開始進入滿產，今年出貨保守25gw，單瓦平均毛利1分3，凈利9分，23億，裝備業務40億營收，7億利潤，政府補貼一億，減值一億，組件5gw不賺錢，算下來30億，樂觀35億，分步估值看硅棒加組件15倍345億，裝備10倍70億，氫能今年保守看能出50臺設備明年100臺，單臺600萬算，ps給20倍20億，60億，再加上沉浸式液冷白送，今年底也應該能看到估值475億，較現價271億有75%的上漲空間。

總結一下，簡而言之，各項主營業務，以及各項占據優勢的業務外加新挖掘的目前處于風口的業務，筆者開始明白雙良節能走特立獨行的走勢是基于什么大背景下了，并且從一季度報告說明會來看，各項優勢項目也是以在健康穩健的發展，態勢越來越好。這其實充分說明了市場的有效性和前瞻性，即使板塊相當艱難，卻依舊有鶴立雞群的公司出現在大家的視野里。這也說明了，多重增長曲線的公司，更能在惡劣的競爭環境下生存的同時，得到資本市場資金的青睞。

以上是筆者對雙良的看法，歡迎探討，交流，指正，節日快樂。

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