只看市盈率(PE)投資的缺陷_天天信息
2023-05-05 14:30:50 來源:雪球網 小 中
【資料圖】
市盈率是指基于會計準則意義上的每股盈利/每股股價,某種意義上代表了企業的估值,但不能代表低估值。
估值如下:市值=每年自由現金流*年數+凈現金。年數越短,估值越低。很多的低PE公司,凈現金為負,所以低PE不等于低估值。
另外,從低PE到真實的股東回報還有2個步驟。
一,低PE并不代表具備很好的股東回報能力。
某些公司PE低,但負債較大,通過高負債攤大餅,賺出的利潤,必須要歸還有息負債。某些公司必須循環投入新產能或者新技術,保證公司整體競爭力不下滑。這樣的公司短期(3-5年)是不具備很好的股東回報能力。
二,具備股東回報能力并不一定回饋股東。
某些公司具備股東回報能力并無意愿回饋股東。可能會用來內部激勵。可能會單獨回饋大股東。可能會企業自己花錢。
三,煙蒂股的標準
健康的資產負債表+較低的估值+強烈的股東回饋意愿,才能夠得上煙蒂股的標準。
單純的低PE股票,如果不具備回饋股東能力,沒有回饋股東意愿,連煙蒂股都算不上。
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