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尊敬的投資者朋友：

五月榴花照眼明，枝間時見子初成。非常高興在春意盎然的美好五月與大家再次在線上相聚，共同就五糧液發展進行溝通交流。首先，衷心地感謝大家長期以來對五糧液的關心、支持與厚愛，謝謝您一直以來的陪伴！過去一年，在各位投資者朋友們的大力支持下，五糧液實現營業總收入739.69億元、同比增長11.72%；實現歸母凈利潤266.91億元、同比增長14.17%，繼續保持了穩中有進、穩中向好的穩健發展勢頭。今天，我們在此召開2022年度及2023年第一季度業績說明會，共同就大家關心的行業形勢、發展戰略、生產經營等話題進行交流，歡迎廣大投資者踴躍提問！

(資料圖)

【Q&A】

A：五一期間，公司產品銷售及宴會活動開展場次均取得兩位數增長。

A：根據國家宏觀經濟形勢、白酒行業發展趨勢及企業生產經營情況，公司堅持穩中求進，以“穩”應變，以“進”固穩，今年我們將繼續保持兩位數的穩健增長。

A：從整個白酒行業發展趨勢看，白酒行業仍然處于以結構性繁榮為特征的新一輪長周期，結構性增長仍然是行業高質量發展的主旋律、主基調，具體表現為“三大趨勢”。一是增長性趨勢，白酒具備的精神和社交雙重屬性天然決定了其是永恒的朝陽產業；二是結構性趨勢，白酒行業正在加快向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中；三是擠壓式趨勢，存量競爭態勢越發明顯。作為濃香型白酒的典型代表和行業龍頭，五糧液將順應產業發展大勢，搶抓結構性增長的新機遇，堅持品質為基、文化鑄魂、守正創新，持續保持穩健高質量發展。

A：一直以來，公司始終致力于發揮資金優勢推動公司高質量發展，始終堅持在保障資金安全的前提下，多維度提升資金使用效率。1.回報股東。近年來公司持續以當年實現歸屬于上市公司股東凈利潤的50%左右水平進行現金分紅，為投資者創造良好回報，分紅總額和分紅比例均呈增長態勢。2.擇優投資。根據公司總體戰略規劃，啟動高質量倍增工程、智能倉儲、老窖泥復刻科研等項目，為公司高質量發展提供新動能。3.優化配置。在保障資金安全的情況下，不斷優化存款結構提升公司資金收益率。若公司有回購、并股計劃將通過專項公告對外披露。

A：公司將積極回應股東期盼，持續保持較高的現金分紅比例，為投資者創造良好回報。

A：經典五糧液繼續保持“三個堅持”不變:堅持作為公司年份系列代表的核心戰略產品打造不變；堅持作為公司除第八代五糧液之外的第二根產品支柱不變；堅持作為公司構建未來新的核心增長點不變。目前狀態良好。

A：兩款產品都是千元價位帶的產品，不同點在于產品定位和營銷策略不同。八代五糧液作為公司戰略核心單品，屬于千元價格帶第一品牌；1618五糧液著力打造千元價格帶宴席第一品牌，主要針對宴席細分市場及部分攻堅市場進行重點打造。

A：年報中“10萬噸生態釀酒項目（一期）”位于宜賓市五糧液園區紅壩片區，建成后將新增2萬噸釀酒產能；“10萬噸生態釀酒項目（二期）”位于宜賓市五糧液園區元水片區，建成后將新增6萬噸釀酒產能。

A：科技創新是推動中國式現代化的第一動力，公司近年來著力構建“理論研究前瞻導向、應用研究問題導向、技術創新市場導向”的創新體系，加速推進科技成果落地轉化，打造行業科技創新策源地。2022年我們在全球首次發現并公布窖泥主體功能菌“JNU-WLY1368”菌、丙酸菌“501”菌等功能菌株。近期，公司又取得一些重要進展，《Science andEngineering of Chinese Liquor (Baijiu) -Microbiology, Chemistry and ProcessTechnology》在全球范圍內正式出版發行、成果《包包曲酶系指紋圖譜解析及產酶微生物群落分析》獲得“國際領先水平”評價、《Stochastic processes drive the assembly and metabolite profiles ofkeystone taxa during Chinese Strong-flavor baijiu fermentation》在國際權威期刊《Applied and Environmental Microbiology》發表等等。

A：股權激勵有利于公司的中長期發展，公司高度重視，正積極探索多種方式的中長期激勵。

A：五糧液產品渠道庫存量不到一個月，屬于正常水平。

A：今年以來，我國經濟社會全面恢復常態化運行，宏觀政策靠前協同發力，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經濟發展呈現回升向好態勢，經濟運行實現良好開局。作為濃香型白酒的典型代表和行業龍頭，五糧液將把握擴大內需的戰略機遇，深化供給側結構性改革，不斷滿足人民群眾日益增長的美好生活需要。

A：股權激勵符合公司中長期發展需要，符合企業、股東的共同利益。公司高度重視，正在積極探索多種方式的中長期激勵。

A：“有價才有市，有市才有量”，是五糧液量價關系的基本邏輯，公司將堅持鞏固八代五糧液千元價位帶的核心大單品地位，搶抓消費升級機遇，加快推動八代五糧液的價格向價值回歸。

A：五糧液作為濃香型白酒的典型代表和行業龍頭，在千元價格帶具有絕對領先的市場份額，下一步我們將著力加強特色品牌打造，著力強化消費者的培育，著力完善產品結構體系，著力推進營銷組織變革，著力優化市場投放策略，持續鞏固在千元價格帶的競爭優勢。

A：公司促銷費涵蓋渠道建設、消費者培育、團隊建設三大類：渠道建設費用主要是圍繞針對渠道開展的營銷活動，包括節慶節點促銷、客情維護、形象終端建設等形式。消費者培育費用主要是圍繞消費者開展的營銷活動，包括消費者品鑒、五糧液和美之旅、團購客戶維護、消費場所氛圍營造等形式。團隊建設費用主要是用于地招營銷團隊和專賣店專屬營銷團隊建設等形式。

A：經典五糧液將繼續優化傳統渠道，保留團購能力強、資源較好的商家繼續合作；同時大力發展團購直銷，著力拓展領袖型團購直銷客戶。公司已經在各價位段布局了核心產品，產品體系相對完善。

A：今年，公司將把握擴大內需的戰略機遇，堅持以“穩”應變、以“進”固穩，繼續保持兩位數穩健增長，實現質的有效提升和量的合理增長。今年公司將強化品牌打造、持續推動品牌價值回歸，優化產品結構、持續提升噸酒銷售價格，優化渠道結構、持續提升直銷渠道占比，推動公司保持穩中有進的發展態勢。

A：白酒千元價位段主要消費群體是高凈值人群、商務消費等，隨著經濟企穩回升，居民消費能力持續增長、高凈值人群和中產人群規模持續擴大、白酒消費觀念向品質升級，我們認為白酒消費將延續升級趨勢，千元級價格帶將繼續擴容，作為千元價格帶的龍頭，五糧液將持續受益。

A：2022年我國人均可支配收入同比增長2.9%，居民收入與經濟增長基本保持同步，特別是2023年經濟加速復蘇，全年經濟預期實現5%以上增長目標，人均可支配收入有望繼續保持高速增長的良好態勢，居民消費能力也將不斷增強，為消費升級提供更加堅實的基礎，五糧液將持續受益于消費復蘇和消費升級。

A：一是在產品方面，公司將開發更多高品質、高價值、高附加值、小而美的文化酒產品，滿足消費者差異化消費需求。二是在渠道方面，公司將繼續拓展空白薄弱市場，建設新渠道，加強專賣店、團購、企業直銷、新零售等渠道的運營，圍繞高端圈層培育，做好品牌文化推廣，持續擴大市場份額。

A：2022年末，公司成品酒中五糧液和其他酒產品的庫存量分別為2,961噸、20,367噸，半成品酒庫存總量為182,849噸,以上數據已在公司《2022年年度報告》中披露，可通過巨潮資訊網等上市公司信息披露渠道查閱。

A：501的市場零售價在10萬級以上。

A：一直以來，公司始終致力于發揮資金優勢推動公司高質量發展，始終堅持在保障資金安全的前提下，多維度提升資金使用效率。1.回報股東。近年來公司持續以當年實現歸屬于上市公司股東凈利潤的50%左右水平進行現金分紅，為投資者創造良好回報，分紅總額和分紅比例均呈增長態勢。2.擇優投資。根據公司總體戰略規劃，啟動高質量倍增工程、智能倉儲、老窖泥復刻科研等項目，為公司高質量發展提供新動能。3.優化配置。在保障資金安全的情況下，不斷優化存款結構提升公司資金收益率。公司將持續致力于提高資金使用效率，總體目標均是為了公司更高效、更長遠的發展，為投資者帶來更豐厚的回報。

A：經典五糧液繼續保持“三個堅持”不變：堅持作為公司年份系列代表的核心戰略產品打造不變；堅持作為公司除第八代五糧液之外的第二根產品支柱不變；堅持作為公司構建未來新的核心增長點不變。

A：公司持續以“為投資者創造良好回報”的核心價值理念，連續三年現金分紅超100億元，近8年來五糧液分紅率維持在50%左右。

A：零碳酒企的提出，對推廣行業綠色發展理念和發展轉型升級產生了積極的影響。促進企業不斷完善低碳循環模式下的供應鏈、生產制造、產品營銷體系，進一步提升公司的生態價值、產區價值和品牌價值。

A：公司將牢牢錨定高質量發展這個首要任務，在春晚品宣高位露出的基礎上，持續挖掘品牌內涵，厚植歷史文化、講好品質優勢，持續弘揚“和美”價值，全方位講好五糧液的傳承底蘊、稀缺價值等核心優勢；持續站位世界級重要平臺，進一步完善品牌傳播機制，創新傳播模式，充分借助全球頂尖傳播力量，順應媒介變化趨勢，多平臺聯動刷頻次、造話題、壯聲勢；加強在全球地標戶外、核心商圈、網紅打卡地的形象露出，打造好“超級粉絲節”“和美文化節”等品牌IP，讓消費者更好地看到、聽到、感知到，以品牌建設實踐賦能企業邁向一流。

A：據國家宏觀經濟形勢、白酒行業發展趨勢及企業生產經營情況，公司堅持穩中求進，以“穩”應變，以“進”固穩，今年我們將繼續保持兩位數的穩健增長。我們將嚴格按照上市公司相關規定予以信息披露。

A：五一期間，五糧液景區游客大幅增長，動銷實現雙位數增長。

A：五糧液正大力推進釀酒專用糧基地升級建設，加快構建以宜賓為核心、四川為主體、兼顧國內部分釀酒專用糧優質產區的原糧供應體系，積極推動省內釀酒專用糧產業多品種、多地區協同發展，助力鄉村振興。

A：白酒行業仍處于以結構性繁榮為特征的新一輪長周期，將繼續保持增長性趨勢、結構性趨勢和擠壓式趨勢，加快向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中。

A：公司501五糧液每年限量生產501瓶，還有“九龍壇、千里江山圖”等豐富的文創產品，歡迎選購。

A：公司將保持經典五糧液“三個堅持”不變。2022年，經典五糧液重點以消費者培育和品牌價值提升為核心。

A：主要系2022年度五糧濃香公司優化產品結構，向中高價位產品聚焦；2021年度低價位產品銷量基數高。

A：五糧春、五糧醇都是濃香酒公司的戰略品牌，在市場投放量上我們會持續保持穩定。在動銷上，我們以消費者為中心，開展了更具針對性的動銷活動，如五糧春的“鴻運隨春到，好禮碼上來”，五糧醇的歡喜“醇”禮等，今年一季度，五糧春、五糧醇開瓶掃碼繼續保持兩位數以上增長，五一期間掃碼開瓶更是達到新高，同比三位數以上增長，我們有理由相信五糧春、五糧醇將繼續保持穩健增長的發展態勢。

A：近年來，五糧液品牌價值持續提升，在今年1月18日發布的《BrandFinance 2023年全球品牌價值500強》榜單中，五糧液品牌價值達302.9億美元，排名第59名，3年整體增幅高達45%，增速居上榜中國白酒企業第一。這些品牌成績的取得，不僅代表了五糧液人的不懈努力，更離不開投資者、消費者的支持、關心、厚愛！我們將繼續不懈努力，為大家提供更好的品牌體驗！

A：今年，濃香酒公司的目標是持續保持穩健增長，為此，濃香酒公司將繼續深入貫徹落實集團（股份）公司決策部署，以消費者為中心，堅持守正創新、開疆拓土，靈活應變、賦能實戰，堅持“三性一度”“三個聚焦”和五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊大單品打造戰略，突出市場分類分級建設、消費者培育、營銷模式創新三個重點，更加注重提升經銷商盈利水平，推動濃香公司市場規模和發展效益雙提升。

A：感謝您一直支持和關注五糧醇、尖莊等品牌！對五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊集中打造是濃香酒公司發展戰略，我們將保持戰略不動搖，堅持將五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊打造的更好更強。

A：“三性一度”是濃香酒公司的既定戰略，所以我們會一如既往的清理清退低價低質品牌和產品，進一步清晰品牌矩陣，劃清品牌專屬跑道，讓品牌持續健康可持續發展。

A：低度酒產品系五糧液在白酒行業內率先研發，低度酒工藝系白酒行業最優，將充分發揮多糧濃香在低酒度白酒領域的獨特品質優勢、文化優勢，加強消費培育，引領健康消費；同時公司將采取更加積極市場策略，搶占主銷區域市場份額。

A：五糧液2022年全年實際產能為10.4萬噸（含白酒、果露酒基酒）。

A：糖酒會上經銷商提出的動態減量策略已經開始執行。

A：五糧液作為白酒行業的龍頭企業，深受境外投資者關注。

A：公司年度股東大會將于2023年5月26日召開。

A：歡迎股東回公司走走看看，親身感受公司的最新變化。

A：501五糧液，公司堅守全手工打造，產量極度稀缺，可供高端消費者申購。

A：歡迎投資者來公司參加股東大會，參加方式請參閱《關于召開2022年度股東大會的通知》。

A：針對經典五糧液存在的問題，公司將實施“三加強一穩定”的策略，即加強品牌價值提升、加強消費者培育、加強配額稀缺性；穩定提升價格。

A：歡迎股東來公司實地參會，親自感受公司新氣象、新變化。

A：五糧春品牌是五糧液次高端核心品牌，名門春是布局次高端的戰略產品，于2022年3月正式上市。名門春承擔著補強五糧液產品矩陣“肩部”、拉升五糧濃香整體品牌形象、加速推動五糧春品牌價值回歸的重要使命。濃香酒公司將緊緊圍繞“稀缺、尊貴”的概念，促進名門春品牌形象、品牌價值、品牌份額持續提升。

A：五糧液堅持“品質為基、文化鑄魂、守正創新”，始終將產品質量作為企業發展的生命線。請通過正規渠道購買五糧液，品質就能得到保障。

A：公司將繼續加強對生肖酒等文化類產品的打造，滿足消費者個性化、差異化的消費需求。

A：股權激勵有利于公司的中長期發展，公司高度重視，正積極探索多種方式的中長期激勵。

A：五糧液是長江上游優質水質的受益者，也是長江上游生態的守護者，始終按照“以能釀出美酒的標準，想方設法保護好長江上游水質”的重要指示精神堅持綠色、可持續發展。事實上，五糧液恪守天人合一的生態觀、追求極致的品質觀、精益求精的匠心觀、守正創新的發展觀、中庸和諧的價值觀，這對應著五糧液加快建設世界一流品牌的自然邏輯、精神邏輯、歷史邏輯、實踐邏輯和文化邏輯。五糧液盡最大努力協同推進擴綠、節能、減污、降碳，筑牢長江上游生態屏障，打造綠色發展高地的過程，也是五糧液品牌按照可持續、高質量、國際化要求負責任發展的過程，我們的許多做法，也為品牌贏得了贊譽。

A：釀造五糧液的五種糧食為大米、小麥、糯米、玉米、高粱。

A：五糧液501車間是五糧液最古老的持續使用的活態古窖池聚落。“五糧液老窖池遺址”2013年被評為“第七批全國文物重點保護單位”，其中最老的明代古窖池從1368年不間斷使用至今，已達655年。古酒坊保留原有操作流程和釀造技藝生產優質五糧液酒，是五糧液酒優質品率最高的酒坊之一，也是中國名酒五糧液誕生、形成和發展的歷史見證，更是中國傳統釀酒技藝和白酒產業發展歷史的重要遺存。

A：大單品打造是濃香酒公司聚焦發展的核心戰略，目前濃香酒公司的大單品是五糧春、五糧醇、五糧特頭曲和尖莊，濃香酒公司將對上述品牌進行聚焦打造和差異化打造。其中，五糧春將以新品五糧春為核心，穩固五糧春品牌“五糧液次高端核心品牌”定位。五糧醇將以五糧醇紅裝為核心，擴大市場份額。五糧特頭將以五糧特曲金彩版和五糧頭曲鴻運版為核心，打造多糧高端特曲。尖莊品牌將堅持“控量大光，做大榮光，補充盒裝”，推動品牌高質量發展。

A：“有價才有市，有市才有量”，是五糧液量價關系的基本邏輯，公司將堅持鞏固八代五糧液的核心大單品地位，加快推動八代五糧液的價格向價值回歸。

A：2023年一季度，市場需求逐步恢復，經濟發展呈現回升向好態勢，公司經營繼續保持穩中有進的良好發展態勢，隨著公司高質量發展深入推進，經銷商打款積極，2023年一季末，公司合同負債余額55.36億元，同比增長53.48%。在公司《2022年年度報告》中已披露“2023年公司經營目標：公司營業總收入繼續保持兩位數的穩健增長。”

A：公司將實施“三加強一穩定”的策略，即加強經典五糧液的價值提升、加強消費者培育、加強配額稀缺性；穩定提升價格。

$五糧液(SZ000858)$ $貴州茅臺(SH600519)$ $酒鬼酒(SZ000799)$

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