【更多紀要關(guān)注：賽道掘金】

尊敬的投資者朋友：

五月榴花照眼明，枝間時見子初成。非常高興在春意盎然的美好五月與大家再次在線上相聚，共同就五糧液發(fā)展進行溝通交流。首先，衷心地感謝大家長期以來對五糧液的關(guān)心、支持與厚愛，謝謝您一直以來的陪伴！過去一年，在各位投資者朋友們的大力支持下，五糧液實現(xiàn)營業(yè)總收入739.69億元、同比增長11.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤266.91億元、同比增長14.17%，繼續(xù)保持了穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的穩(wěn)健發(fā)展勢頭。今天，我們在此召開2022年度及2023年第一季度業(yè)績說明會，共同就大家關(guān)心的行業(yè)形勢、發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營等話題進行交流，歡迎廣大投資者踴躍提問！

(資料圖)

【Q&A】

A：五一期間，公司產(chǎn)品銷售及宴會活動開展場次均取得兩位數(shù)增長。

A：根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟形勢、白酒行業(yè)發(fā)展趨勢及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，公司堅持穩(wěn)中求進，以“穩(wěn)”應(yīng)變，以“進”固穩(wěn)，今年我們將繼續(xù)保持兩位數(shù)的穩(wěn)健增長。

A：從整個白酒行業(yè)發(fā)展趨勢看，白酒行業(yè)仍然處于以結(jié)構(gòu)性繁榮為特征的新一輪長周期，結(jié)構(gòu)性增長仍然是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主旋律、主基調(diào)，具體表現(xiàn)為“三大趨勢”。一是增長性趨勢，白酒具備的精神和社交雙重屬性天然決定了其是永恒的朝陽產(chǎn)業(yè)；二是結(jié)構(gòu)性趨勢，白酒行業(yè)正在加快向優(yōu)勢品牌、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中；三是擠壓式趨勢，存量競爭態(tài)勢越發(fā)明顯。作為濃香型白酒的典型代表和行業(yè)龍頭，五糧液將順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢，搶抓結(jié)構(gòu)性增長的新機遇，堅持品質(zhì)為基、文化鑄魂、守正創(chuàng)新，持續(xù)保持穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展。

A：一直以來，公司始終致力于發(fā)揮資金優(yōu)勢推動公司高質(zhì)量發(fā)展，始終堅持在保障資金安全的前提下，多維度提升資金使用效率。1.回報股東。近年來公司持續(xù)以當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的50%左右水平進行現(xiàn)金分紅，為投資者創(chuàng)造良好回報，分紅總額和分紅比例均呈增長態(tài)勢。2.擇優(yōu)投資。根據(jù)公司總體戰(zhàn)略規(guī)劃，啟動高質(zhì)量倍增工程、智能倉儲、老窖泥復(fù)刻科研等項目，為公司高質(zhì)量發(fā)展提供新動能。3.優(yōu)化配置。在保障資金安全的情況下，不斷優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)提升公司資金收益率。若公司有回購、并股計劃將通過專項公告對外披露。

A：公司將積極回應(yīng)股東期盼，持續(xù)保持較高的現(xiàn)金分紅比例，為投資者創(chuàng)造良好回報。

A：經(jīng)典五糧液繼續(xù)保持“三個堅持”不變:堅持作為公司年份系列代表的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品打造不變；堅持作為公司除第八代五糧液之外的第二根產(chǎn)品支柱不變；堅持作為公司構(gòu)建未來新的核心增長點不變。目前狀態(tài)良好。

A：兩款產(chǎn)品都是千元價位帶的產(chǎn)品，不同點在于產(chǎn)品定位和營銷策略不同。八代五糧液作為公司戰(zhàn)略核心單品，屬于千元價格帶第一品牌；1618五糧液著力打造千元價格帶宴席第一品牌，主要針對宴席細分市場及部分攻堅市場進行重點打造。

A：年報中“10萬噸生態(tài)釀酒項目（一期）”位于宜賓市五糧液園區(qū)紅壩片區(qū)，建成后將新增2萬噸釀酒產(chǎn)能；“10萬噸生態(tài)釀酒項目（二期）”位于宜賓市五糧液園區(qū)元水片區(qū)，建成后將新增6萬噸釀酒產(chǎn)能。

A：科技創(chuàng)新是推動中國式現(xiàn)代化的第一動力，公司近年來著力構(gòu)建“理論研究前瞻導(dǎo)向、應(yīng)用研究問題導(dǎo)向、技術(shù)創(chuàng)新市場導(dǎo)向”的創(chuàng)新體系，加速推進科技成果落地轉(zhuǎn)化，打造行業(yè)科技創(chuàng)新策源地。2022年我們在全球首次發(fā)現(xiàn)并公布窖泥主體功能菌“JNU-WLY1368”菌、丙酸菌“501”菌等功能菌株。近期，公司又取得一些重要進展，《Science andEngineering of Chinese Liquor (Baijiu) -Microbiology, Chemistry and ProcessTechnology》在全球范圍內(nèi)正式出版發(fā)行、成果《包包曲酶系指紋圖譜解析及產(chǎn)酶微生物群落分析》獲得“國際領(lǐng)先水平”評價、《Stochastic processes drive the assembly and metabolite profiles ofkeystone taxa during Chinese Strong-flavor baijiu fermentation》在國際權(quán)威期刊《Applied and Environmental Microbiology》發(fā)表等等。

A：股權(quán)激勵有利于公司的中長期發(fā)展，公司高度重視，正積極探索多種方式的中長期激勵。

A：五糧液產(chǎn)品渠道庫存量不到一個月，屬于正常水平。

A：今年以來，我國經(jīng)濟社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，宏觀政策靠前協(xié)同發(fā)力，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，經(jīng)濟增長好于預(yù)期，市場需求逐步恢復(fù)，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局。作為濃香型白酒的典型代表和行業(yè)龍頭，五糧液將把握擴大內(nèi)需的戰(zhàn)略機遇，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷滿足人民群眾日益增長的美好生活需要。

A：股權(quán)激勵符合公司中長期發(fā)展需要，符合企業(yè)、股東的共同利益。公司高度重視，正在積極探索多種方式的中長期激勵。

A：“有價才有市，有市才有量”，是五糧液量價關(guān)系的基本邏輯，公司將堅持鞏固八代五糧液千元價位帶的核心大單品地位，搶抓消費升級機遇，加快推動八代五糧液的價格向價值回歸。

A：五糧液作為濃香型白酒的典型代表和行業(yè)龍頭，在千元價格帶具有絕對領(lǐng)先的市場份額，下一步我們將著力加強特色品牌打造，著力強化消費者的培育，著力完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，著力推進營銷組織變革，著力優(yōu)化市場投放策略，持續(xù)鞏固在千元價格帶的競爭優(yōu)勢。

A：公司促銷費涵蓋渠道建設(shè)、消費者培育、團隊建設(shè)三大類：渠道建設(shè)費用主要是圍繞針對渠道開展的營銷活動，包括節(jié)慶節(jié)點促銷、客情維護、形象終端建設(shè)等形式。消費者培育費用主要是圍繞消費者開展的營銷活動，包括消費者品鑒、五糧液和美之旅、團購客戶維護、消費場所氛圍營造等形式。團隊建設(shè)費用主要是用于地招營銷團隊和專賣店專屬營銷團隊建設(shè)等形式。

A：經(jīng)典五糧液將繼續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)渠道，保留團購能力強、資源較好的商家繼續(xù)合作；同時大力發(fā)展團購直銷，著力拓展領(lǐng)袖型團購直銷客戶。公司已經(jīng)在各價位段布局了核心產(chǎn)品，產(chǎn)品體系相對完善。

A：今年，公司將把握擴大內(nèi)需的戰(zhàn)略機遇，堅持以“穩(wěn)”應(yīng)變、以“進”固穩(wěn)，繼續(xù)保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。今年公司將強化品牌打造、持續(xù)推動品牌價值回歸，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、持續(xù)提升噸酒銷售價格，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、持續(xù)提升直銷渠道占比，推動公司保持穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。

A：白酒千元價位段主要消費群體是高凈值人群、商務(wù)消費等，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)回升，居民消費能力持續(xù)增長、高凈值人群和中產(chǎn)人群規(guī)模持續(xù)擴大、白酒消費觀念向品質(zhì)升級，我們認為白酒消費將延續(xù)升級趨勢，千元級價格帶將繼續(xù)擴容，作為千元價格帶的龍頭，五糧液將持續(xù)受益。

A：2022年我國人均可支配收入同比增長2.9%，居民收入與經(jīng)濟增長基本保持同步，特別是2023年經(jīng)濟加速復(fù)蘇，全年經(jīng)濟預(yù)期實現(xiàn)5%以上增長目標，人均可支配收入有望繼續(xù)保持高速增長的良好態(tài)勢，居民消費能力也將不斷增強，為消費升級提供更加堅實的基礎(chǔ)，五糧液將持續(xù)受益于消費復(fù)蘇和消費升級。

A：一是在產(chǎn)品方面，公司將開發(fā)更多高品質(zhì)、高價值、高附加值、小而美的文化酒產(chǎn)品，滿足消費者差異化消費需求。二是在渠道方面，公司將繼續(xù)拓展空白薄弱市場，建設(shè)新渠道，加強專賣店、團購、企業(yè)直銷、新零售等渠道的運營，圍繞高端圈層培育，做好品牌文化推廣，持續(xù)擴大市場份額。

A：2022年末，公司成品酒中五糧液和其他酒產(chǎn)品的庫存量分別為2,961噸、20,367噸，半成品酒庫存總量為182,849噸,以上數(shù)據(jù)已在公司《2022年年度報告》中披露，可通過巨潮資訊網(wǎng)等上市公司信息披露渠道查閱。

A：501的市場零售價在10萬級以上。

A：一直以來，公司始終致力于發(fā)揮資金優(yōu)勢推動公司高質(zhì)量發(fā)展，始終堅持在保障資金安全的前提下，多維度提升資金使用效率。1.回報股東。近年來公司持續(xù)以當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的50%左右水平進行現(xiàn)金分紅，為投資者創(chuàng)造良好回報，分紅總額和分紅比例均呈增長態(tài)勢。2.擇優(yōu)投資。根據(jù)公司總體戰(zhàn)略規(guī)劃，啟動高質(zhì)量倍增工程、智能倉儲、老窖泥復(fù)刻科研等項目，為公司高質(zhì)量發(fā)展提供新動能。3.優(yōu)化配置。在保障資金安全的情況下，不斷優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)提升公司資金收益率。公司將持續(xù)致力于提高資金使用效率，總體目標均是為了公司更高效、更長遠的發(fā)展，為投資者帶來更豐厚的回報。

A：經(jīng)典五糧液繼續(xù)保持“三個堅持”不變：堅持作為公司年份系列代表的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品打造不變；堅持作為公司除第八代五糧液之外的第二根產(chǎn)品支柱不變；堅持作為公司構(gòu)建未來新的核心增長點不變。

A：公司持續(xù)以“為投資者創(chuàng)造良好回報”的核心價值理念，連續(xù)三年現(xiàn)金分紅超100億元，近8年來五糧液分紅率維持在50%左右。

A：零碳酒企的提出，對推廣行業(yè)綠色發(fā)展理念和發(fā)展轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生了積極的影響。促進企業(yè)不斷完善低碳循環(huán)模式下的供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品營銷體系，進一步提升公司的生態(tài)價值、產(chǎn)區(qū)價值和品牌價值。

A：公司將牢牢錨定高質(zhì)量發(fā)展這個首要任務(wù)，在春晚品宣高位露出的基礎(chǔ)上，持續(xù)挖掘品牌內(nèi)涵，厚植歷史文化、講好品質(zhì)優(yōu)勢，持續(xù)弘揚“和美”價值，全方位講好五糧液的傳承底蘊、稀缺價值等核心優(yōu)勢；持續(xù)站位世界級重要平臺，進一步完善品牌傳播機制，創(chuàng)新傳播模式，充分借助全球頂尖傳播力量，順應(yīng)媒介變化趨勢，多平臺聯(lián)動刷頻次、造話題、壯聲勢；加強在全球地標戶外、核心商圈、網(wǎng)紅打卡地的形象露出，打造好“超級粉絲節(jié)”“和美文化節(jié)”等品牌IP，讓消費者更好地看到、聽到、感知到，以品牌建設(shè)實踐賦能企業(yè)邁向一流。

A：據(jù)國家宏觀經(jīng)濟形勢、白酒行業(yè)發(fā)展趨勢及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，公司堅持穩(wěn)中求進，以“穩(wěn)”應(yīng)變，以“進”固穩(wěn)，今年我們將繼續(xù)保持兩位數(shù)的穩(wěn)健增長。我們將嚴格按照上市公司相關(guān)規(guī)定予以信息披露。

A：五一期間，五糧液景區(qū)游客大幅增長，動銷實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

A：五糧液正大力推進釀酒專用糧基地升級建設(shè)，加快構(gòu)建以宜賓為核心、四川為主體、兼顧國內(nèi)部分釀酒專用糧優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)的原糧供應(yīng)體系，積極推動省內(nèi)釀酒專用糧產(chǎn)業(yè)多品種、多地區(qū)協(xié)同發(fā)展，助力鄉(xiāng)村振興。

A：白酒行業(yè)仍處于以結(jié)構(gòu)性繁榮為特征的新一輪長周期，將繼續(xù)保持增長性趨勢、結(jié)構(gòu)性趨勢和擠壓式趨勢，加快向優(yōu)勢品牌、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中。

A：公司501五糧液每年限量生產(chǎn)501瓶，還有“九龍壇、千里江山圖”等豐富的文創(chuàng)產(chǎn)品，歡迎選購。

A：公司將保持經(jīng)典五糧液“三個堅持”不變。2022年，經(jīng)典五糧液重點以消費者培育和品牌價值提升為核心。

A：主要系2022年度五糧濃香公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向中高價位產(chǎn)品聚焦；2021年度低價位產(chǎn)品銷量基數(shù)高。

A：五糧春、五糧醇都是濃香酒公司的戰(zhàn)略品牌，在市場投放量上我們會持續(xù)保持穩(wěn)定。在動銷上，我們以消費者為中心，開展了更具針對性的動銷活動，如五糧春的“鴻運隨春到，好禮碼上來”，五糧醇的歡喜“醇”禮等，今年一季度，五糧春、五糧醇開瓶掃碼繼續(xù)保持兩位數(shù)以上增長，五一期間掃碼開瓶更是達到新高，同比三位數(shù)以上增長，我們有理由相信五糧春、五糧醇將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長的發(fā)展態(tài)勢。

A：近年來，五糧液品牌價值持續(xù)提升，在今年1月18日發(fā)布的《BrandFinance 2023年全球品牌價值500強》榜單中，五糧液品牌價值達302.9億美元，排名第59名，3年整體增幅高達45%，增速居上榜中國白酒企業(yè)第一。這些品牌成績的取得，不僅代表了五糧液人的不懈努力，更離不開投資者、消費者的支持、關(guān)心、厚愛！我們將繼續(xù)不懈努力，為大家提供更好的品牌體驗！

A：今年，濃香酒公司的目標是持續(xù)保持穩(wěn)健增長，為此，濃香酒公司將繼續(xù)深入貫徹落實集團（股份）公司決策部署，以消費者為中心，堅持守正創(chuàng)新、開疆拓土，靈活應(yīng)變、賦能實戰(zhàn)，堅持“三性一度”“三個聚焦”和五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊大單品打造戰(zhàn)略，突出市場分類分級建設(shè)、消費者培育、營銷模式創(chuàng)新三個重點，更加注重提升經(jīng)銷商盈利水平，推動濃香公司市場規(guī)模和發(fā)展效益雙提升。

A：感謝您一直支持和關(guān)注五糧醇、尖莊等品牌！對五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊集中打造是濃香酒公司發(fā)展戰(zhàn)略，我們將保持戰(zhàn)略不動搖，堅持將五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊打造的更好更強。

A：“三性一度”是濃香酒公司的既定戰(zhàn)略，所以我們會一如既往的清理清退低價低質(zhì)品牌和產(chǎn)品，進一步清晰品牌矩陣，劃清品牌專屬跑道，讓品牌持續(xù)健康可持續(xù)發(fā)展。

A：低度酒產(chǎn)品系五糧液在白酒行業(yè)內(nèi)率先研發(fā)，低度酒工藝系白酒行業(yè)最優(yōu)，將充分發(fā)揮多糧濃香在低酒度白酒領(lǐng)域的獨特品質(zhì)優(yōu)勢、文化優(yōu)勢，加強消費培育，引領(lǐng)健康消費；同時公司將采取更加積極市場策略，搶占主銷區(qū)域市場份額。

A：五糧液2022年全年實際產(chǎn)能為10.4萬噸（含白酒、果露酒基酒）。

A：糖酒會上經(jīng)銷商提出的動態(tài)減量策略已經(jīng)開始執(zhí)行。

A：五糧液作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，深受境外投資者關(guān)注。

A：公司年度股東大會將于2023年5月26日召開。

A：歡迎股東回公司走走看看，親身感受公司的最新變化。

A：501五糧液，公司堅守全手工打造，產(chǎn)量極度稀缺，可供高端消費者申購。

A：歡迎投資者來公司參加股東大會，參加方式請參閱《關(guān)于召開2022年度股東大會的通知》。

A：針對經(jīng)典五糧液存在的問題，公司將實施“三加強一穩(wěn)定”的策略，即加強品牌價值提升、加強消費者培育、加強配額稀缺性；穩(wěn)定提升價格。

A：歡迎股東來公司實地參會，親自感受公司新氣象、新變化。

A：五糧春品牌是五糧液次高端核心品牌，名門春是布局次高端的戰(zhàn)略產(chǎn)品，于2022年3月正式上市。名門春承擔(dān)著補強五糧液產(chǎn)品矩陣“肩部”、拉升五糧濃香整體品牌形象、加速推動五糧春品牌價值回歸的重要使命。濃香酒公司將緊緊圍繞“稀缺、尊貴”的概念，促進名門春品牌形象、品牌價值、品牌份額持續(xù)提升。

A：五糧液堅持“品質(zhì)為基、文化鑄魂、守正創(chuàng)新”，始終將產(chǎn)品質(zhì)量作為企業(yè)發(fā)展的生命線。請通過正規(guī)渠道購買五糧液，品質(zhì)就能得到保障。

A：公司將繼續(xù)加強對生肖酒等文化類產(chǎn)品的打造，滿足消費者個性化、差異化的消費需求。

A：股權(quán)激勵有利于公司的中長期發(fā)展，公司高度重視，正積極探索多種方式的中長期激勵。

A：五糧液是長江上游優(yōu)質(zhì)水質(zhì)的受益者，也是長江上游生態(tài)的守護者，始終按照“以能釀出美酒的標準，想方設(shè)法保護好長江上游水質(zhì)”的重要指示精神堅持綠色、可持續(xù)發(fā)展。事實上，五糧液恪守天人合一的生態(tài)觀、追求極致的品質(zhì)觀、精益求精的匠心觀、守正創(chuàng)新的發(fā)展觀、中庸和諧的價值觀，這對應(yīng)著五糧液加快建設(shè)世界一流品牌的自然邏輯、精神邏輯、歷史邏輯、實踐邏輯和文化邏輯。五糧液盡最大努力協(xié)同推進擴綠、節(jié)能、減污、降碳，筑牢長江上游生態(tài)屏障，打造綠色發(fā)展高地的過程，也是五糧液品牌按照可持續(xù)、高質(zhì)量、國際化要求負責(zé)任發(fā)展的過程，我們的許多做法，也為品牌贏得了贊譽。

A：釀造五糧液的五種糧食為大米、小麥、糯米、玉米、高粱。

A：五糧液501車間是五糧液最古老的持續(xù)使用的活態(tài)古窖池聚落?！拔寮Z液老窖池遺址”2013年被評為“第七批全國文物重點保護單位”，其中最老的明代古窖池從1368年不間斷使用至今，已達655年。古酒坊保留原有操作流程和釀造技藝生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)五糧液酒，是五糧液酒優(yōu)質(zhì)品率最高的酒坊之一，也是中國名酒五糧液誕生、形成和發(fā)展的歷史見證，更是中國傳統(tǒng)釀酒技藝和白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史的重要遺存。

A：大單品打造是濃香酒公司聚焦發(fā)展的核心戰(zhàn)略，目前濃香酒公司的大單品是五糧春、五糧醇、五糧特頭曲和尖莊，濃香酒公司將對上述品牌進行聚焦打造和差異化打造。其中，五糧春將以新品五糧春為核心，穩(wěn)固五糧春品牌“五糧液次高端核心品牌”定位。五糧醇將以五糧醇紅裝為核心，擴大市場份額。五糧特頭將以五糧特曲金彩版和五糧頭曲鴻運版為核心，打造多糧高端特曲。尖莊品牌將堅持“控量大光，做大榮光，補充盒裝”，推動品牌高質(zhì)量發(fā)展。

A：“有價才有市，有市才有量”，是五糧液量價關(guān)系的基本邏輯，公司將堅持鞏固八代五糧液的核心大單品地位，加快推動八代五糧液的價格向價值回歸。

A：2023年一季度，市場需求逐步恢復(fù)，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，公司經(jīng)營繼續(xù)保持穩(wěn)中有進的良好發(fā)展態(tài)勢，隨著公司高質(zhì)量發(fā)展深入推進，經(jīng)銷商打款積極，2023年一季末，公司合同負債余額55.36億元，同比增長53.48%。在公司《2022年年度報告》中已披露“2023年公司經(jīng)營目標：公司營業(yè)總收入繼續(xù)保持兩位數(shù)的穩(wěn)健增長?！?/p>

A：公司將實施“三加強一穩(wěn)定”的策略，即加強經(jīng)典五糧液的價值提升、加強消費者培育、加強配額稀缺性；穩(wěn)定提升價格。

$五糧液(SZ000858)$ $貴州茅臺(SH600519)$ $酒鬼酒(SZ000799)$

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