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下周五就要投票了，我大膽的預(yù)測一下這次的投票會(huì)成功通過。從新天然氣$新天然氣(SH603393)$來看，內(nèi)部已經(jīng)做好了私有化后全面接收亞美股份的準(zhǔn)備工作，組織架構(gòu)、人員調(diào)整都是奔著全面接收去的。

(相關(guān)資料圖)

一開始新天然氣宣布私有化亞美股份$亞美能源(02686)$的時(shí)候，我是抱著中立的態(tài)度來看博弈的。前提就是亞美的基本面很不錯(cuò)，業(yè)績持續(xù)增長，但是港股市場由于流動(dòng)性的問題，對(duì)于小市值公司就是低估到嚴(yán)重低估。這種情況下，大股東想著私有化回A股提升估值也是很正常的商業(yè)決定。從資金出境到引起市場預(yù)期私有化，其實(shí)1.8的價(jià)格已經(jīng)在啟動(dòng)前的1.2的均價(jià)上有了30%的溢價(jià)了，雖說不是很豐厚吧，也算是合理的。

小股東有效博弈也是正常的，我早說過，問了爭取自身的利益最大化，大股東出價(jià)正常，小股東要價(jià)也是合情合理不寒摻的。可是后來一些上竄小跳的小丑真是把我惡心到了。跳出來嘲諷我是只會(huì)紙上談兵的分析師。我x，我20多年的投資生涯，手上投出去的資金遠(yuǎn)超過上百億了，你們當(dāng)股票看，我是每個(gè)目標(biāo)公司都做了詳盡盡調(diào)的。

烏合之眾明明是套利賺錢來的，結(jié)果非得給自己樹個(gè)道德高地的旗幟，說是為了凈化資本市場，為了對(duì)抗資本對(duì)抗無良大股東的。簡直讓人笑掉了大牙。又當(dāng)x子，又立牌坊說的就是這么幾個(gè)貨色。

說說亞美的前世今生，就能看到這些小丑有多可笑了。上市時(shí)候發(fā)行價(jià)3港元，當(dāng)天收盤2.7后一路下跌。明也算是一個(gè)投資人吧，看到了公司的價(jià)值，用了1.72的價(jià)格收購了50%以上的股權(quán)，更換了實(shí)控人后，把原始的管理團(tuán)隊(duì)都給開除了，換上自己的團(tuán)隊(duì)，才有了今天的公司。所以去罵人家什么上市3港元，低價(jià)回購，這種完全不存在的。

之前的團(tuán)隊(duì)一個(gè)董事長工資就上千萬、CEO還整兩個(gè)，每個(gè)工資都是近千萬，還別說其他的管理層，被收購那年整個(gè)公司的利潤都不到1個(gè)億。明收購后開源節(jié)流，把公司業(yè)績做到了10億以上的凈利潤，才有了今天這幫小丑口中的價(jià)值投資的公司。

投機(jī)的去指責(zé)投資的，套利的去指責(zé)人家干活的。活脫脫的一副小人釘子戶的嘴臉，嘴上喊著“大義”，給別人扣帽子，實(shí)際上無非就是自己想著三瓜兩棗的占點(diǎn)便宜而已。

我之前說過，等到這次私有化塵埃落地后，我會(huì)把第一次延期發(fā)生了什么。烏合之眾中哪些是傻子給別人抬了轎子被隊(duì)友賣了，哪些是利用了烏合之眾達(dá)成了自己目的來給擼一擼。也歡迎傻子和騙子對(duì)號(hào)入座，特別是傻子看一看自己可笑的上竄下跳，被人賣了還給人數(shù)錢。

實(shí)際上，亞美已經(jīng)完全喪失了上市的價(jià)值，股價(jià)被長期嚴(yán)重低估，還是個(gè)港股的系統(tǒng)性問題，這種情況下退市回A股，對(duì)于公司和股東是個(gè)最優(yōu)解。新天然氣由于亞美股價(jià)這么一個(gè)benchmark，自身的股價(jià)也被拖累，也喪失了融資能力，這是個(gè)很嚴(yán)重的問題。

潘莊的PSC2028年就到期了，續(xù)簽應(yīng)該是沒那么容易。馬必雖然面積很大將近潘莊的10倍，但是資源稟賦并不好，單井的投資回報(bào)遠(yuǎn)低于潘莊。隨著馬必的PSC也面臨到期問題，必須增大投資投入。我的模型估算，馬必一年的資本開支要達(dá)到20-30億元，今年的凈利潤才能達(dá)到18億元，明年25億元。

所以這也是為什么亞美并沒有大比例分紅，因?yàn)檫_(dá)到盈利增長，是需要大量的資本開支投入的。

我去年就分析過亞美最好的出路是新天然氣全面私有化，今天我也大膽的預(yù)期，新天然氣完成私有化后，一年之內(nèi)必然會(huì)做定向增發(fā)進(jìn)行融資，加大馬必區(qū)塊的投資投入。而定向增發(fā)的前提必然是股價(jià)的提升。

分紅和資本開支，對(duì)應(yīng)的邏輯關(guān)系是產(chǎn)量、收入和利潤。并不是陰謀論者的打壓股價(jià)，操縱股價(jià)。看不懂行業(yè)、公司、財(cái)報(bào)的人，才會(huì)用陰謀論的思路來理解。

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