結合最近感悟、總結、技術參數的設定，建立以基本面分析、綜合估值評估法、股息率與成長性、技術面相結合的投資體系，簡稱為投資體系3.3版本。

1.提高認知放在首位

(資料圖)

人不可能賺到自己認知以外的財富，投資只做自己熟悉并有把握的行業與個股。

不買入低股息、高PB個股，不買入下游行業的股票。

目前所持個股的行業：煤炭、銀行、港口。（銀行、港口相關個股R0E＜15％）

2.設定合適的年化率

自從95年4月入市以來，截止于2022年底（按28年計算復利，多算3個月），取得平均年化率約16.8％，結合個人能力，擬定目標年化率15％。這個目標，看起來有點低，不到一個股票一天上漲的20cm，但通過近28年實戰，也僅僅取得略超15％的年化率水平，故擬定15％。

去年一季度年化率達到80％，但全年最終僅取得19.24％。

修改賣出條件的附加項：為了保持勝利果實，當年化率達到目標值的4～5倍（60～75％）時，結合所持倉個股是否出現過熱現象，減持上漲過多的股票。

3.買入股票的條件

買入長期底部、低估、低PB、高股息、20年內不會退市、擁有特殊經營權、長期有增長的股票。

長期底部：指年線平底，離最低位不超過15％時重倉，脫離長期底部50％后不再加倉。

低估：指個股動態PE比大盤平均中位數PE低，每個板塊估值不一樣，不作硬性規定。

低PB：不超過1.5倍為上限，銀行股不超過0.6倍為上限。

高股息：4％～10％范圍內買入，如果是最近大幅計提壞帳放寬至2.5％。

4.賣出股票條件

當大盤指數（上證指數、深成份指數、創業板指數其中一個）到達高位時，主要媒體反復提示幾次風險時賣出。

當股息率低于峰值5～6成時，且股價周線處于高位平臺時，并出現很多研報推薦買入時賣出。

5.合適的持股數量與板塊權重

①以2～4個為宜，不超過5個。

②當前煤炭板塊占權重過高，約77%，未來把分紅的錢買入銀行股，逐漸把煤炭板塊權重降低，爭取以后降至50%以下。

③終極目標：每個板塊權重小于40%，每個個股持倉小于30%。

6.R0E≥15％（行業低谷時不考慮，好轉后考慮）

檢討一下，以前無考慮這個，當前有3個持股低于此項，暫不調整，以后再作調整。

7.結合年k線、45日k線、月k線、周k線判斷買賣點

1）年k線判斷股票處于高位還是底部

2）45日k線確認是否出現主升浪或已到頂部

45日k線在底部時，MACD出現紅色金叉，確認主升浪開啟。45日k線在高位時，MACD出現死叉，主跌浪開啟。

3）月k線判斷底部與頂部是否到來

股票經過數年調整，月k線出現底部平臺整理，最好出現雙底，結合PB進行分析，結合行業情況及個股基本面進行預判是否出現轉機，符合自己風格入選股票池。買點看周k線，下面再進行詳細介紹。

當買入股票連續拉升后，PB不再低了，且股息率回到低位時，出現月k線數月高位縮量平臺時，結合周k線賣出。

4）買賣時機看周k線（日線出現多重均線合一更是好時機，如：10天、20天、30天、60天、120天均線合一時，且離年線距離小于10％）

年k線、45日k線判斷股票處于高、低位。

周k線買入法：當股票池內個股，月k線處于底部平底、雙重底時，且周k線處于三重底、四重底時，且個股離最低位不超過15％時，同時日k線出現了試盤、洗盤后，結合個股基本面，當出現預判行業與個股未來基本面發出向好時，就可以分批買入。當然，如果股息率高過4％更合適（這條不適合高成長的公司，對于這類公司放寬到股息率2％）。

①賣點一：月k線進入高位平臺時，個股PB不再低了（這個很難量化，不同行業不同標準），周k線高位第二次回落時是最好賣點。

②賣點二：月k線進入高位平臺吋，個股PB不再低時，當5周均線跌穿8周均線時，也是一個比較好的賣點（防止過早下車）。

出現上述二個賣點之一時，結合近期股東人數是否增多，籌碼趨于分散時，就堅決執行賣出。

8.綜合估值的評估方法網頁鏈接

9.股息與成長性網頁鏈接

風險提示：以上內容僅為個人建立的投資體系，不一定適合每個人，不作為任何投資依據，據此入市風險自負！

$平煤股份(SH601666)$ $中國神華(SH601088)$ $山西焦煤(SZ000983)$

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