１、現在的港股是機會。

最近10年來，港股有過三次集體性破凈：

第一次發生在2015年12月下旬，直到2016年２月中旬，探到最低值0.88倍PB。爾后開始反彈。最高反彈至2018年１月底，PB值高達1.51倍；

(資料圖)

第二次發生在2020年３月上旬，直到2020年5月底，探到最低值0.92倍PB。爾后開始反彈。最高反彈到2021年2月中旬，PB值高達1.53倍；

第三次發生在2022年7月上旬，直到2022年10月底，探到最低值0.76倍PB。爾后開始反彈。今年年1月底，PB值反彈到1.18倍后再次開始下挫。

今年3月中旬，港股再次集體破凈。至今已經２個月，探沒探到底，我不知道。我只知道，現在港股又集體破凈了！

從歷史上看，港股每一次破凈，都是一次難得的上車機會。對普通投資者來說，在港股破凈之后，大膽加倉、重倉、滿倉，然后再用后續現金流不斷定投，堅持到底，一定會收獲滿滿。

我個人認為，目前的港股破凈，還是第三次破凈的延續——第三次破凈后反彈沒多久，再次轉頭向下——這是一次幅度稍大一點的波動。如果我的判斷準確，那么這次破凈持續的時間，應該不會太長。

２、股市下跌，相當于給普通投資者漲工資。

以前我一個月工資，大約可以買100股平安。現在一個月工資，大約可以買200－300股平安。我什么都沒干，工資相當于上漲了1－2倍。

這就是股市的神奇之處，這就是熊市特有的魅力。

當股價便宜之后，你花同樣的錢可以買更多的股票。這些股票所代表的股權，以及股權背后的盈利能力、分紅能力，才是真正的財富。

股權才是錢，股價只是股權暫時的報價。

看透這些，再面對下跌，你才能從容不迫、閑庭信步，該干嘛干嘛。看不透這些，你就會像網上那些基金經理一樣，怨天怨地怨祖宗。對于普通投資者來說，現在是潛心定投、堅持長期價投的最好時光。

本輪熊市，起源于2021年Ｑ１，至今不過兩年多一點時間。從下跌幅度上講，已經足夠。從時間跨度上講，只居歷史中游水平。明顯的底部區域，靜待行情反轉可也。

股票便宜了，想辦法把手中的優質股權搞得多多的，這是當下最重要的事兒。

至少不要把手中廉價的籌碼搞丟。除此之外的一些分析和操作，都是扯淡。

本周前幾天，市場行情不好，打開手在輿論場上轉了幾圈，到處哭爹喊娘聲音。尤其那些名聲甚隆的投資大佬，各種各樣的悲觀、焦慮情緒渲瀉。真是讓人失望。

我就奇了怪了，待以后行情好轉，這些人還怎么好意思再鸚鵡學舌什么“人棄我取、人取我予”、或者“別人悲觀我貪婪、別人貪婪我悲觀”之類經典價投名言警句呢？

３、很多很多人，在股市下跌的大考前，表現不及格。

市場總是在牛熊交替間進行。高點低點此起彼伏。別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。這些都是投資的基本常識。

說起來容易做起來難。這些常識，沒有幾個人不知道，但能做到的，還真沒幾個人。比如現在，市場明顯還處于底部區域，優質而又廉價的股票到處都是，本應貪婪的時刻，我們看到的聽到的，卻到處都是恐懼。

甚至有投資大佬感嘆：要到正確的市場里去投資。引一眾小Ｖ吹捧：大佬又進化了。哈，忍不住大笑：何謂正確的市場？何謂投資的進化？全都搞反了。

看到股價漲就認為股票是好的，看到市場漲就認為市場是好的，這樣的認識，恕我直言，連入門級都算不上。

所以看到眾Ｖ的感嘆，我也感嘆：如何面對波動？這很考驗人性——坦率地說，目之所及，大多數人的表現，不及格！

熊市，對投資者來說，是一場大考。考認知，考定力，考操守，考有關投資的一切理論水平與操作技巧。只有深耕熊市，才能收獲牛市。

再說一遍：熊市是用來收藏和播種的，牛市才是用來收割和展示的。牛市只是一種兌現體系。真正能讓你賺到錢的，是熊市！

哪些人會天天盼牛市？

（１）滿倉并且再無后續現金流的人；（２）老想著收割別人的人；（３）急功近利的人；（４）投資還沒開竅的人。

一個真正的投資者，絕對不會讓自己成為上述４類人。

４、別灰心，一切都會好起來的。

去年疫情時，大家認為疫情一放開經濟就會的，所以疫情放開時，市場對整個2023年的預期打得是非常滿的。等到2023年真開始了，才發現自己想簡單了，經濟并沒有預想得那樣好。

事實證明，經濟不好，是多因一果。疫情只是其中一個方面。

前些年，我們自己內部有些觀點和做法，過于激進。比如環保一刀切，比如妖魔化房地產。方向對，但走得太急太快，有扯著了蛋的嫌疑。

外圍上，也是各種不太平。搞得世界大通脹，經濟整體不振。

這些因素綜合到一起，才有今天“經濟復蘇不及預期”的分析和判斷。但客觀地說，這些因素都在邊際改善。

國內管理層在不斷釋放寬松和拼經濟的信號。尤其政策上的糾錯糾偏傾向，異常明顯。最簡單的，身邊砸鍋掀桌子的事兒發生得少了。國外那些負面因素，也在趨向緩和。美聯儲加息已近尾聲。打打停停，烈度降低，俄烏戰爭也就這樣了。各國都認識到自己的經濟不是太好，瞎折騰的勁頭沒有前兩年那么足了。

這些都在向正面催進和演化。

預期好預期差可以相互轉化。它們對股市的短期影響，也都能夠在股市中自由地體現。你只要相信這個世界會變得更好，就不應對眼前的市場波動悲觀和焦慮。

中國是一個充滿憂患感的民族，并且是一個異常有執行力的民族。三十年前我們擔心人口大爆炸，三十年后我們又擔心人口大坍縮。真是三十年河東三十年河西。

三十年前，靜態思維讓多少人對人口大爆炸理論深信不疑？但我們采取了什么樣的手段、取得了什么樣的效果，大家心里都清楚。三十年后的今天，我們中的許多人又對人口大坍縮理論深信不疑，焉知這不是又一次的靜態思維在妝夭作怪？如果人口真地發生嚴重的下滑，我們能采取什么手段、取得什么樣的效果，反正我是很有信心的。

再則人口紅利，包含著質和量兩個維度。量上熄火，質上發力。中國的人口紅利這才剛剛起步，好戲都還在后頭吶。

總有傻瓜把今天的中國跟三十年前的日本相提并論。這是典型的刻舟求劍式的簡單類比。中國的工程師紅利不是瞎掰的：新能源、電動車、無人駕駛、智能工業、５Ｇ、更高層次的工業互聯網……眼前這世界能數落得出來的、幾乎所有的新興行業，中國都處于領先位置。科技的突破，產業的升級，在中國正以肉眼可見的速度層層遞進。

相信未來二十年、三十年、五十年，會有更多優秀的中國企業涌現出來，執世界經濟之牛耳。這樣的國家，是很難衰退的。

預期差－股市跌－預期更差，這是眼前的負反饋循環。等到大家發現事情并沒有預期得那樣糟，甚至比家預期要明顯得好時，整個反饋循環又會完全顛倒過來。在股市投資中，這樣的橋段并不算多新鮮。

只要你相信這個世界整體上會變得越來越好，就應該相信這個股市老橋段一定會不斷發生。

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