天天看點(diǎn)：【打新必讀】明陽電氣估值分析，箱式變電站、成套開關(guān)設(shè)備和變壓器(創(chuàng)業(yè)板)
2023-06-19 14:31:34 來源：雪球網(wǎng) 小 中
(資料圖)
（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）
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結(jié)論：建議謹(jǐn)慎申購，后期建議謹(jǐn)慎關(guān)注。公司招股書披露，報(bào)告期各期末，明陽電氣的資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.87%、69.05%、73.37%、72.2%，白云電器（603861.SH）、三變科技（002112.SZ）、特變電工（600089.SH）、金盤科技（688676.SH）、北京科銳（002350.SZ）等同行可比上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為53.72%、54.17%、55.74%、57.41%。公司資產(chǎn)負(fù)債率一直處于行業(yè)高位。據(jù)招股書，報(bào)告期各期末，該公司的應(yīng)收賬款余額分別為2.59億元、7.35億元、9.09億元、10.08億元，占各期營業(yè)收入的比重分別為25.1%、44.15%、44.79%、87.49%，資金被下游客戶占用的情況愈演愈烈。另外明陽電氣對(duì)關(guān)聯(lián)方依存度逐年攀升，近半募資用于還債和補(bǔ)流，公司現(xiàn)金資金堪憂！公司所處新能源電力行業(yè)，過去幾年經(jīng)歷了光伏高增長，公司業(yè)績過去三年也持續(xù)性保持很好。公司今年一季度營收高達(dá)7億，增幅達(dá)到84%，凈利潤更是增長220%。公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤繼續(xù)增幅超過50%。但是公司業(yè)績高增長的同時(shí)，現(xiàn)金流也開始顯露出吃緊，營收賬款占當(dāng)期營收87%，同時(shí)公司本次募集資金幾乎一半用在補(bǔ)充流動(dòng)性上，如果行業(yè)不景氣，公司業(yè)績將受到影響的同時(shí)，現(xiàn)金流可能變成了一個(gè)預(yù)埋的雷。后期建議謹(jǐn)慎關(guān)注。
【注】關(guān)注度依次分為：關(guān)注、一般關(guān)注、謹(jǐn)慎關(guān)注、不關(guān)注
風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)和信息只是本號(hào)對(duì)市場(chǎng)的一些認(rèn)識(shí)和判斷，僅供參考，主要文字內(nèi)容來源于公司招股說明書。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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