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$板塊輪動(TIAA026060)$

前兩天家里有點急事需要處理，就沒有更新，但是近期確實很想跟大家聊聊我的觀點和看法，今天簡單寫一寫吧。

(資料圖片僅供參考)

首先呢，我上周三的文章《即將經(jīng)歷最動蕩的一周！多項重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中發(fā)布期，關(guān)注風(fēng)險！》里面給大家提前打了預(yù)防針。

但是本周發(fā)生的事依舊是超出了我的預(yù)期，首先鮑威爾聽證會發(fā)表鷹派加息言論，隨后周四公布的初請失業(yè)金是比市場預(yù)期更差的，這個對于股市算是一個好消息，因為失業(yè)人數(shù)越多，說明經(jīng)濟(jì)受到了影響，美聯(lián)儲對加息就會越發(fā)忌憚；

隨后周五發(fā)布了非農(nóng)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)，美國2月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)又是非常優(yōu)秀，且超出了市場預(yù)期，這于加息有利，于股市不利；

而美國2月份的失業(yè)率為3.6%，相比預(yù)期的3.4%略高，相比上個月也是有所抬升，這個數(shù)據(jù)是略微利好股市的，對美聯(lián)儲加息能造成一定的掣肘。

說實在的，上面這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，已經(jīng)比市場預(yù)期的要偏好一些了，起碼對美聯(lián)儲肆無忌憚的加息能起到一定的限制作用。

然而，市場顯然也不買賬，市場用美股已經(jīng)用連續(xù)大跌表明了態(tài)度。

而最勁爆的消息，恐怕還是硅谷銀行爆雷再到光速破產(chǎn)的過程，這個事造成了市場徹底恐慌起來。畢竟硅谷銀行在美國的排名也很靠前，不是一個小銀行，如此光速倒閉，會不會對整個銀行行業(yè)或者金融系統(tǒng)造成沖擊，不禁讓人想起08年次貸危機(jī)時的雷曼兄弟。

我個人的看法是有這個可能的，我們不得不提防。硅谷銀行的問題在于，他在低利率時期的那一套，在加息周期玩不轉(zhuǎn)了，爆雷在所難免。

硅谷的科技公司以及風(fēng)頭機(jī)構(gòu)存入硅谷銀行的資金，硅谷銀行用這些資金購入了過多的MBS（抵押貸款支持證券），而且基本上投資的都是長周期的MBS。

然而，加息周期中這種模式會面臨大問題，首先當(dāng)下這些科技公司就不好過，他們不好過了，就需要取出資金來為自己輸血，這樣大量的資金需要被取出來，這時候硅谷銀行賬面上有沒有那么多的資金，就只能被迫賣掉手中的資產(chǎn)。

我以前跟大家講過，對于債券市場，利率和收益是成反比的關(guān)系，加息周期利率不斷上行，這就導(dǎo)致硅谷銀行在MBS上損失嚴(yán)重。

債券就是這樣的，即便你短期損失嚴(yán)重，只要你拿著不動，到期還本付息，你依舊還是不虧的。

然而，在遭遇擠兌的情況下，硅谷銀行就不得不在浮虧的情況下賣掉手中的MBS，賣出量不小，只會進(jìn)一步造成市場的恐慌踩踏，市場進(jìn)一步下跌，浮虧變實虧，而且是虧慘了。

而且這只會陷入惡性循環(huán)，最終必然導(dǎo)致硅谷銀行爆雷。

我前面還特意看了一下，因為周四晚上公布的美國失業(yè)金數(shù)據(jù)，應(yīng)該是略微利好股市的，但是第二天一看卻反倒是跌了不少，我就覺得納悶，結(jié)果打開一看硅谷銀行當(dāng)晚跌了60%多。

這也就意味著，不僅是面臨擠兌，同時還有股市方面的恐慌踩踏。同時周五美國的銀行股集體大跌，也體現(xiàn)了市場對于當(dāng)下銀行板塊的擔(dān)憂。

從目前的情況來看，硅谷銀行一家銀行出問題，這件事的影響力暫時還是比較有限的，而且硅谷銀行在銀行中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也算是比較特別，比較單一。

發(fā)生在硅谷銀行身上的事，在其他傳統(tǒng)的大銀行那里，十之八九不會發(fā)生，但是對一些小銀行勢必會造成一定影響。

而且更多的影響還是情緒上的影響，進(jìn)而對投資者信心造成影響，進(jìn)而造成更多家銀行出現(xiàn)擠兌，那么問題就比較大了。

從目前來看，美國出手救得也算是夠快，一點沒敢耽擱；其次硅谷銀行本身的資產(chǎn)體量邊賣邊賣資產(chǎn)也能夠還一還債的。

大家所擔(dān)心的金融危機(jī)，我個人是覺得大家的擔(dān)心也不無道理，我們看到了一只蟑螂，家里也無法確認(rèn)是否已經(jīng)滿是蟑螂。

硅谷銀行這件事，如果美國那邊處理得當(dāng)，且沒有更多類似的事件發(fā)生，對于市場來說反倒就是一件好事。肯定能很大程度限制了美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息。

兩個按鈕擺在鮑威爾面前，要么通貨膨脹繼續(xù)高燒不退，要么金融危機(jī)等著你。我想美聯(lián)儲即便會繼續(xù)加息，也不會肆無忌憚的了。

然而，如果就像大家想的那樣，如果越來越多的銀行出現(xiàn)類似的情況，恐怕我們也就真的人不得不防一手金融危機(jī)的發(fā)生了。

另外，很多人關(guān)心硅谷銀行倒閉會不會對國內(nèi)銀行板塊造成影響。首先你需要了解硅谷銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利模式，對比國內(nèi)銀行的盈利模式；再對比美國的各種久期債券利率情況以及中國的情況，就知道應(yīng)該是八桿子打不著邊的。

對國內(nèi)銀行股的影響會比較有限，基本面的影響不大，但是保不齊會有情緒面上的影響，造成一定的恐慌贖回，進(jìn)而造成下跌也有可能，不過不會持久。

我周三的文章里面其實就表達(dá)了還算悲觀的情緒，近期確實發(fā)生太多的利空消息了，確實讓市場的風(fēng)向調(diào)了個頭。

另外，我覺得還有一個最為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，將成為決定最終市場走向的點，就是下周二將發(fā)布的美國CPI數(shù)據(jù)，這可能是投資者們唯一的希望了。

如果CPI數(shù)據(jù)相對來說還能算不錯，3月底加息25個基點的概率就還是有的，那市場多少還能喘一喘氣，否則如果3月底宣布加息50個基點，那危險就相當(dāng)大了。

說到A股，橫盤震蕩好久、苦苦掙扎的滬深300，這周周三周四甚至是調(diào)控破位，周三的時候我還說過，在破位邊緣了，一定要重點關(guān)注，重視風(fēng)險。

而周五更是不用糾結(jié)了，直接就徹底破位了，滬深300接下來恐怕要重點關(guān)注風(fēng)險了，這個位置，繼續(xù)下跌砸盤的概率還是相當(dāng)高的。

我也反復(fù)說了，當(dāng)下我們無需過度關(guān)注國內(nèi)的風(fēng)險，國內(nèi)問題不大，但是明顯外部環(huán)境的壓力要大很多。

國內(nèi)外資持續(xù)回流，內(nèi)資又不會頻繁出手護(hù)盤，確實有點難辦。

綜合考慮多方面因素以后，對當(dāng)下市場還是求穩(wěn)一些，控制控制倉位為好。

另外，創(chuàng)業(yè)板雖然之前跌的比較多了，但是從近期的走勢來看，也依舊還沒有企穩(wěn)的跡象，還是被5日均線一直壓制著呢，恐怕這個時候盲目看好，盲目抄底也不可取，不如等一個拐點再說。

總的來說，無論是滬深300的破位，還是創(chuàng)業(yè)板頹勢的延續(xù)，A股當(dāng)下恐怕還是需要控制好倉位為防御狀態(tài)，觀望觀望為好。

預(yù)期恐怕不會很好，目前還有盈利的，且位置或者趨勢不是很好的，可以根據(jù)個人情況適當(dāng)做一做減倉，將總倉位控制在一個中性的水平或許更好一些。

板塊今天就不想再展開分析了，因為當(dāng)下的市場屬于近乎無差別話的攻擊一下，市場整體不好，一起跌。能走出逆市場行情的板塊也比較少。

我首先會保證自己這個位置肯定不會輕易出手再去加倉了，這個位置在見到底之前，不適合無腦抄底；至于要不要減倉回歸中性，我還在評估。

只要是滬深300確實破位了，也確實沒有像我說的那樣，沒能快速回補(bǔ)回來，60日均線站不穩(wěn)了，按理來說理應(yīng)做好防御，適當(dāng)減倉。

但是，滬深300和創(chuàng)業(yè)板整體的位置依舊不算高，到底有沒有必要折騰著一下，我現(xiàn)在是真挺糾結(jié)的。

我周一再評估一下，周一再發(fā)文公布我的操作吧。

OK，今天就聊這么多吧，希望今天的內(nèi)容能對大家有所幫助。

文章的最后，需要再做一個免責(zé)聲明：上面所有的分析內(nèi)容也只是我的個人推測，不代表事實一定如此，也不見得一定對，僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

$板塊輪動(TIAA026060)$

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