$板塊輪動(TIAA026060)$

前兩天家里有點急事需要處理，就沒有更新，但是近期確實很想跟大家聊聊我的觀點和看法，今天簡單寫一寫吧。

(資料圖片僅供參考)

首先呢，我上周三的文章《即將經歷最動蕩的一周！多項重磅經濟數據集中發布期，關注風險！》里面給大家提前打了預防針。

但是本周發生的事依舊是超出了我的預期，首先鮑威爾聽證會發表鷹派加息言論，隨后周四公布的初請失業金是比市場預期更差的，這個對于股市算是一個好消息，因為失業人數越多，說明經濟受到了影響，美聯儲對加息就會越發忌憚；

隨后周五發布了非農數據和失業率數據，美國2月份的非農數據又是非常優秀，且超出了市場預期，這于加息有利，于股市不利；

而美國2月份的失業率為3.6%，相比預期的3.4%略高，相比上個月也是有所抬升，這個數據是略微利好股市的，對美聯儲加息能造成一定的掣肘。

說實在的，上面這些經濟數據，已經比市場預期的要偏好一些了，起碼對美聯儲肆無忌憚的加息能起到一定的限制作用。

然而，市場顯然也不買賬，市場用美股已經用連續大跌表明了態度。

而最勁爆的消息，恐怕還是硅谷銀行爆雷再到光速破產的過程，這個事造成了市場徹底恐慌起來。畢竟硅谷銀行在美國的排名也很靠前，不是一個小銀行，如此光速倒閉，會不會對整個銀行行業或者金融系統造成沖擊，不禁讓人想起08年次貸危機時的雷曼兄弟。

我個人的看法是有這個可能的，我們不得不提防。硅谷銀行的問題在于，他在低利率時期的那一套，在加息周期玩不轉了，爆雷在所難免。

硅谷的科技公司以及風頭機構存入硅谷銀行的資金，硅谷銀行用這些資金購入了過多的MBS（抵押貸款支持證券），而且基本上投資的都是長周期的MBS。

然而，加息周期中這種模式會面臨大問題，首先當下這些科技公司就不好過，他們不好過了，就需要取出資金來為自己輸血，這樣大量的資金需要被取出來，這時候硅谷銀行賬面上有沒有那么多的資金，就只能被迫賣掉手中的資產。

我以前跟大家講過，對于債券市場，利率和收益是成反比的關系，加息周期利率不斷上行，這就導致硅谷銀行在MBS上損失嚴重。

債券就是這樣的，即便你短期損失嚴重，只要你拿著不動，到期還本付息，你依舊還是不虧的。

然而，在遭遇擠兌的情況下，硅谷銀行就不得不在浮虧的情況下賣掉手中的MBS，賣出量不小，只會進一步造成市場的恐慌踩踏，市場進一步下跌，浮虧變實虧，而且是虧慘了。

而且這只會陷入惡性循環，最終必然導致硅谷銀行爆雷。

我前面還特意看了一下，因為周四晚上公布的美國失業金數據，應該是略微利好股市的，但是第二天一看卻反倒是跌了不少，我就覺得納悶，結果打開一看硅谷銀行當晚跌了60%多。

這也就意味著，不僅是面臨擠兌，同時還有股市方面的恐慌踩踏。同時周五美國的銀行股集體大跌，也體現了市場對于當下銀行板塊的擔憂。

從目前的情況來看，硅谷銀行一家銀行出問題，這件事的影響力暫時還是比較有限的，而且硅谷銀行在銀行中的資產結構也算是比較特別，比較單一。

發生在硅谷銀行身上的事，在其他傳統的大銀行那里，十之八九不會發生，但是對一些小銀行勢必會造成一定影響。

而且更多的影響還是情緒上的影響，進而對投資者信心造成影響，進而造成更多家銀行出現擠兌，那么問題就比較大了。

從目前來看，美國出手救得也算是夠快，一點沒敢耽擱；其次硅谷銀行本身的資產體量邊賣邊賣資產也能夠還一還債的。

大家所擔心的金融危機，我個人是覺得大家的擔心也不無道理，我們看到了一只蟑螂，家里也無法確認是否已經滿是蟑螂。

硅谷銀行這件事，如果美國那邊處理得當，且沒有更多類似的事件發生，對于市場來說反倒就是一件好事。肯定能很大程度限制了美聯儲繼續大幅加息。

兩個按鈕擺在鮑威爾面前，要么通貨膨脹繼續高燒不退，要么金融危機等著你。我想美聯儲即便會繼續加息，也不會肆無忌憚的了。

然而，如果就像大家想的那樣，如果越來越多的銀行出現類似的情況，恐怕我們也就真的人不得不防一手金融危機的發生了。

另外，很多人關心硅谷銀行倒閉會不會對國內銀行板塊造成影響。首先你需要了解硅谷銀行的資產結構和盈利模式，對比國內銀行的盈利模式；再對比美國的各種久期債券利率情況以及中國的情況，就知道應該是八桿子打不著邊的。

對國內銀行股的影響會比較有限，基本面的影響不大，但是保不齊會有情緒面上的影響，造成一定的恐慌贖回，進而造成下跌也有可能，不過不會持久。

我周三的文章里面其實就表達了還算悲觀的情緒，近期確實發生太多的利空消息了，確實讓市場的風向調了個頭。

另外，我覺得還有一個最為關鍵的數據，將成為決定最終市場走向的點，就是下周二將發布的美國CPI數據，這可能是投資者們唯一的希望了。

如果CPI數據相對來說還能算不錯，3月底加息25個基點的概率就還是有的，那市場多少還能喘一喘氣，否則如果3月底宣布加息50個基點，那危險就相當大了。

說到A股，橫盤震蕩好久、苦苦掙扎的滬深300，這周周三周四甚至是調控破位，周三的時候我還說過，在破位邊緣了，一定要重點關注，重視風險。

而周五更是不用糾結了，直接就徹底破位了，滬深300接下來恐怕要重點關注風險了，這個位置，繼續下跌砸盤的概率還是相當高的。

我也反復說了，當下我們無需過度關注國內的風險，國內問題不大，但是明顯外部環境的壓力要大很多。

國內外資持續回流，內資又不會頻繁出手護盤，確實有點難辦。

綜合考慮多方面因素以后，對當下市場還是求穩一些，控制控制倉位為好。

另外，創業板雖然之前跌的比較多了，但是從近期的走勢來看，也依舊還沒有企穩的跡象，還是被5日均線一直壓制著呢，恐怕這個時候盲目看好，盲目抄底也不可取，不如等一個拐點再說。

總的來說，無論是滬深300的破位，還是創業板頹勢的延續，A股當下恐怕還是需要控制好倉位為防御狀態，觀望觀望為好。

預期恐怕不會很好，目前還有盈利的，且位置或者趨勢不是很好的，可以根據個人情況適當做一做減倉，將總倉位控制在一個中性的水平或許更好一些。

板塊今天就不想再展開分析了，因為當下的市場屬于近乎無差別話的攻擊一下，市場整體不好，一起跌。能走出逆市場行情的板塊也比較少。

我首先會保證自己這個位置肯定不會輕易出手再去加倉了，這個位置在見到底之前，不適合無腦抄底；至于要不要減倉回歸中性，我還在評估。

只要是滬深300確實破位了，也確實沒有像我說的那樣，沒能快速回補回來，60日均線站不穩了，按理來說理應做好防御，適當減倉。

但是，滬深300和創業板整體的位置依舊不算高，到底有沒有必要折騰著一下，我現在是真挺糾結的。

我周一再評估一下，周一再發文公布我的操作吧。

OK，今天就聊這么多吧，希望今天的內容能對大家有所幫助。

文章的最后，需要再做一個免責聲明：上面所有的分析內容也只是我的個人推測，不代表事實一定如此，也不見得一定對，僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。

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