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聊聊 Silvergate、SVB、Signature暴雷和美聯儲救助

2023-03-13 11:36:21 來源：雪球網小 中

這個周末，對投資、科技、加密、創投圈都是難熬的48小時，一早風險解除了，聊幾句。

(資料圖片)

1）銀行暴雷，基本就兩種情況：一是資產端出現嚴重壞賬，導致資不抵債而暴雷。二是存貸期限錯配，資產端沒有實質性損失，但因某些突然原因，觸發流動性擠兌而暴雷。

2）情況一的救市需要真金白銀的填壞賬補窟窿，往往也會觸發情況二的流動性擠兌，2008年雷曼兄弟暴雷并引發金融危機便是如此。

3）情況二的救市比較簡單，注入流動性即可，這次銀行暴雷便是如此，資產端并沒有實質性損失，只是加息引發長期國債貶值，銀行為補充流動性而虧損出貨，但這導致了市場信心崩坍，進而觸發了流動性擠兌而暴雷。

4）所以看這次美聯儲救助出臺的銀行定期融資計劃，注入了流動性，便終止了進一步的恐慌和暴雷，不需要真金白銀填窟窿。

5）這也是為什么官方反復強調，救助不會讓納稅人承擔損失，就是因為資產端沒有實質性損失不需要補窟窿。有損失，股東權益也可以覆蓋，所以官方也同時強調了股東等人將不受保護。

6）結合近期美國出手加密監管的事兒，這次暴雷，讓人有點動向爆破的感覺，打掉兩大加密友好銀行（SVB也算半友好，對大型加密機構），便立即注入了流動性。特別是Signature，再多堅持幾個小時，或許就能等到救助政策了，我用過Signature，體驗很好，可惜了。

7）Coinbase之前公告稱有2個多億資金在Signature，現在看來風險也解除了，周末被FUD的USDC也已經基本回錨了。

8）但這次事件，給加密行業帶來了一個新的啟發和共識，穩定幣是整個加密行業的底層重要基礎實施之一，大家之前認為基于銀行體系的合規穩定幣是安全的，現在看起來，把整個加密行業建立在需要銀行體系支撐的合規穩定幣之上，恰恰是脆弱和危險的，所以原生加密穩定幣便成了必然的需求和趨勢，去年的Luna，拋開道德風險，便是一個在正確方向上犧牲的早期探路者。

9）雖然風險解除，但暴雷還是打掉了北美連接傳統和加密的資金銀行通道，對整個加密圈的流動性會帶來負面的影響，通道、信心和流動性恢復需要時間。

10）但也有一個好消息，本次救助，相當于美聯儲給銀行體系注入中短期流動性，對沖了今年加息帶來的市場流動性緊張，此次暴雷，美聯儲不能說沒有一點責任，對他們后期的加息政策和言論，也多了一個限制性因素。

最后，拿得住Coinbae的人，今年值得多賺點！

$Coinbase Global(COIN)$ $Silvergate資本(SI)$ $特斯拉(TSLA)$

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