其實新能源今年以來屬于沒漲沒跌，以寧德時代為例，年初至今跌幅-1.38%，但從1月30日至今，寧德時代跌了-14.16%，距離去年四月低點也就差10%了。

對于創業板來說，寧德時代的權重占比有16%，所謂成也蕭何敗也蕭何，今年創業板也是微跌的狀態。

【資料圖】

再說回來新能源的現狀：

一、資金博弈和情緒

前段時間聽了一個路演，說的是在存量市場下，誰能決定市場走向？

答案無疑是增量資金，那增量資金從何而來？

1.北向資金

2.空倉/低位的私募基金

3.超高儲蓄的居民存款

所以今年初，北向資金不斷加碼的時候，指數大幅拉升。而公募基金在存量市場是沒有太多話語權的，因為從倉位限制上，公募基金只能做多，指數就不用說了，這里主要說的是主動偏股基金。

從近5年主動偏股來看，股票倉位基本處在78%-88%的區間。現在機構重倉還是在新能源、消費、醫藥里面，調倉即換血，沒那么好動。另外，投資者現在也很難對持續不漲的行業產生信仰。

但做多是要錢的，所以在單邊市場里公墓都是助推器，也就是說，只有在資金持續凈申購或者凈贖回的時候，公募基金對于整個市場的影響會比較大。

私募在倉位上靈活一些，所以存量市場里，如果有大規模的加倉或減倉會對市場有一些影響。

引導存款入市這事兒暫時指望不上了，只能等市場真的漲上來才有“賺錢效應”，那個時候新韭菜才會進場。

二、基本面

從長期來，新能源注定是投資主賽道。

（1）站在更高的層面，事關國家的能源安全危機。因為我國能源資源分配不均，煤炭基本可以自給自足，天然氣能自主滿足60%，而石油基本70%要依賴進口。我國進口石油大部分是海路運送，大多需要經過馬六甲海峽。現在的國際形勢誰也說不好，我們勢必要發展新能源來平衡我們在能源上的自主性。

（2）中國的汽車，消耗了大部分的石油。如果我們大力推動電動化，意味著每年進口的石油可以大幅降低。所以這些年，國家在新能源車補貼上也是不遺余力。

（3）估值水平

估值是提供買入的安全邊界，中證新能指數當前估值（TTM PE）19.95倍，在近8年的時間里處在0%的位置，也就是比近8年里的任何時間都便宜。

（4）盈利增速

估值提供買入安全邊界，更重要的是，長期投資看未來。根據分析師一致預期，電力設備（電池+光伏）2023年的預測盈利增速還有83.25%，仍處在行業前三。PS：農林牧漁與公共事業（發電廠）的2023年盈利預期高，主要是因為2022年的盈利太少了，顯得增速較高。

對于新能源的持有人來說，現在是比較艱難的階段。博格目前持倉新能源的比例約6%左右，這個比例還不高（主要也是2021年底高點清倉了，現在的持倉都是2022年10月之后再次買入的），目前在考慮如果再跌一些會開始加倉。

但無論如何，大家投資行業基金的時候還是要做好心理準備，動輒30%的回撤也是很正常的。同時，要控制自己的倉位，盡量做到分散（行業）持倉，大家都是普通人，靠all in是沒未來的。

看到央企共贏ETF今天漲幅1.94%，價格創出歷史新高，博格專門查了該ETF跟蹤標的-富時中國國企開放共贏指數。

在指數編制說明里面是這樣寫的：“富時中國國企開放共贏指數，旨在反映在中國大陸和中國香港上市的中國國有企業（國企）的表現，重點關注于全球化和可持續發展領域。”

目前央企共贏ETF的前十大持倉包含：中國石油、中國建筑、中國移動、華潤置地、中國神華、中國石化、中國中鐵、中國鐵建、中國聯通、華潤電力，基本都是央企的核心。

關于央企對標開展世界一流企業價值，有人理解為國企估值太低了，要通過找人接盤（買入）的方式提升；博格覺得人家的意思是要提高國企管理效率，市值管理能力，提高ROE等核心財務指標。這樣投資者對于央企的認可度就上去了，估值也就同步上去了。

這不，中國移動的分紅率從之前50%左右提高最新的70%左右了，如果大家看好央企估值提升，配置“中特估值”概念的話，不妨像博格一樣研究一下央企共贏ETF。

今天市場溫度為37.67度，相比昨天上升了1度，別看漲勢不錯。除了港股之外，漲的行業博格基本沒有配置。

@喜胖不胖

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