昨天有人問我，知德，段永平說貴州茅臺30倍市盈率不貴，那么貴州茅臺現(xiàn)在不是30倍估值，他是36倍估值啊，36倍肯定就不適合買了，我看到這種言論真的是無語死了。

我來給大家推算一下。

假設(shè)A公司2022年凈利潤為100億，當(dāng)前市值2500億，市盈率為25倍，未來兩年增速達(dá)到20%

(資料圖片僅供參考)

假設(shè)B公司2022年凈利潤為100億，當(dāng)前市值2000億，市盈率為20倍，未來兩年增速達(dá)到15%

那么會發(fā)生什么

A公司2024年凈利潤為144億，假設(shè)市盈率為20倍，對應(yīng)市值為2880億

B公司2024年凈利潤為132.25，假設(shè)市盈率依然為20倍，對應(yīng)市值為2645億

很多人很呆板，對著一個(gè)死數(shù)據(jù)耿耿于懷。

我來反問你，如果飛天茅臺出廠價(jià)提價(jià)一次，那么貴州茅臺估值是多少。

i茅臺平臺上100ml小瓶飛天茅臺出售價(jià)為399元，折合500ml價(jià)格為1995元（廠家直銷），而整瓶飛天茅臺出廠價(jià)才969元，然后很多人說茅臺已經(jīng)完成了變相提價(jià)，你說你是什么智商。

通過減少經(jīng)銷商數(shù)量以及I茅臺平臺進(jìn)行變相提價(jià)，短期是可以的，但是中長期來看是不具備可持續(xù)性的，最終還是要對經(jīng)銷商動手，提價(jià)只是時(shí)間問題。

飛天茅臺已經(jīng)5年沒提升出廠價(jià)了。

那么如果飛天茅臺提升一次出廠價(jià)，估值是多少呢？

就算飛天茅臺不提價(jià)，茅臺未來幾年也能實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展

看了茅臺2022年年度報(bào)告，我最大的感受就是茅臺管理層對于茅臺業(yè)績管控能力越來越強(qiáng)了，賺多少錢不是市場說了算，而是自己說了算，可調(diào)節(jié)能力越來越高，咋不說太遠(yuǎn)了沒有實(shí)際性的東西，茅臺集團(tuán)2025年目標(biāo)就是凈利潤突破1000億，股份公司突破1000億應(yīng)該也是大差不差。

就這么板上釘釘去看，當(dāng)前的貴州茅臺也不貴。

茅臺的基本面已經(jīng)被研究透了，反正我對于茅臺未來的預(yù)期很簡單。

1.2023 2024 2025 這三年茅臺平均凈利潤增長能達(dá)到20%

2.2023 2024 2025 這三年茅臺平均凈利潤增長能達(dá)到20%，期間還能再提價(jià)一下

30倍買入茅臺，35倍買入茅臺，拿著稍微久一點(diǎn)，真的沒啥區(qū)別。主要還是看你自己懂不懂。

$貴州茅臺(SH600519)$$五糧液(SZ000858)$$洋河股份(SZ002304)$

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