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已經好久沒有寫長文了，但是還有人惦記我，我真的是十分的感動。

(相關資料圖)

說一下最近我的一點思考，實際上我最近膽子變得很小了，對于投資不報很大的希望了。

之前雖然號稱價值投資，但是心里還是沒有辦法按耐住那種一夜暴富的想法。

現在慢慢想開了。

長期年化收益率20%是普通投資者的天花板

樹不會長到天上去，長期年化收益率不可能很高。

擁有連續50年以上的年化20%的收益率，全世界只有一個人，巴菲特。

美國股市200多年以來的收益率大約6.6%

中國改革開放以來GDP增長平均速度大約不到10%

我們可不可以認為長期年化收益率20%是一道不可逾越的天花板，是普通人做價值投資能夠達到的上限。

俗話說得好73 84，閻王爺不叫自己去，孔子活到了73，孟子活到了84，圣人且如此，我們何德何能。

比爾蓋茨說巴菲特對于他能力圈以內的公司10年以后的前景把握的像魔法一樣準確，那是建立在他老人家天天閱讀，每天閱讀思考5個小時以上達成的。

是的他老人家說過如果資金量比較小，他有信心可以做到年化50%的收益率。

他可以，普通人大概率是做不到的，我們連20%的年化收益率也是一個非常難以企及的目標。

截至目前為止，從業10年以上基金經理，年化收益率超過20%的幾乎一個都沒有

最好的一個應該是朱少醒，受累于最近的回撤，年化收益率應該也低于20%了。

我個人覺得我不上清華北大并不是因為不喜歡。

我不追求20%以上的年化收益率，主要原因還是做不到。

我也不知道會不會是有這個20%年化收益率的魔咒，你不要跟我提那些一兩年，三四年，年化收益率超級高的那一些基金經理，我并不認為隨隨便便哪個人可以超越巴菲特的成就。

如果哪個人短期年化收益率過高，我認為他的業績是從未來借來的，一定會經歷均值回歸，要么暴跌要么長期收益率徘徊的一個比較低的位置。

有人會說了，雪球上有好多大神都超過年化20%的收益率，我認為確實是有一批，肯定是有人超過年化20%收益率的，特別是投資中國股市的投資者。

我認為其中有好大一批人是沾了時代的光，在一個GDP以10%速度增長的國家里面，社會財富飛速增長，中國改革開放40年的發展速度，即便是在人類歷史上都是少有的高速發展，由各方面的原因促成，在這里我不過多的進行分析。

現在中國的GDP增速已經降到5%左右了，已經不是高速發展的時代了，在這個時代我們應該降低自己的預期，我們不應該妄想過高的收益率。

我覺得年化15%，甚至年化12%，甚至年化10%，都是一個不錯的長期收益率目標。

看那些瞬間翻倍翻好幾倍的股票，我們何德何能買上一只，就像雙色球幾乎每次都會開出一等獎，總是差那么幾個號碼，那幾個號碼就是天花板，沒有足夠的運氣根本不可能買到，當然在中國足夠的運氣也不一定能買到，畢竟是電視搖獎。

理論上講，普通投資者的言行，跟持倉股票的漲跌沒有任何關系，甚至你研究的透徹還是隨機買入都沒有任何關系。研究的再明白，買貴了也是白瞎。

人的一生運氣總是守恒的，運氣總會有用完的那一天，我們做投資不能把投資結果寄希望于運氣，運氣可以幫助你短期市值超過巴菲特，傲視全球。但總有一天會均值回歸的。

時來天地皆同力，運去英雄不自由。

你我皆平凡人，通過努力獲得一個平凡的年化收益率，讓時間把平凡變得偉大不好么。

@ericwarn丁寧 @周期及其趨勢 @寧守拙毋用巧

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