總有些朋友在價(jià)值投資的漫長(zhǎng)旅途中，抑制不住驛動(dòng)的心，想做做波段，或者玩點(diǎn)做T的小游戲。這也無(wú)可厚非。沒(méi)有人規(guī)定價(jià)值投資必須教條的拿著股票不放。

我昨天聊到六大行股票時(shí)說(shuō)了一句話：我持有的銀行股是從不做T的，我做T的銀行股都是可以持有的。

有朋友表示聽(tīng)不懂這句話是什么意思，我這里說(shuō)明一下。

(資料圖片)

我的初衷是攢股收息。那么我會(huì)選擇一只高息低估且有持續(xù)性的公司買(mǎi)入、加倉(cāng)、持有、收息、復(fù)投。在公司沒(méi)有重大變化、沒(méi)有更好的收息標(biāo)的出現(xiàn)的情況下，年復(fù)一年的按上述策略周而復(fù)始。比如我選擇農(nóng)行來(lái)實(shí)施這樣的攢股收息計(jì)劃，我就不會(huì)再用農(nóng)行做T。

而我又是個(gè)耐不住寂寞的人，有時(shí)也想做兩把T，那么我首先要象當(dāng)初選擇農(nóng)行一樣認(rèn)真嚴(yán)肅的選擇一支與農(nóng)行質(zhì)地相近的同類(lèi)好公司，這家公司同樣可以作為攢股收息的最佳標(biāo)的，用這只股票做T即可。比如我之前一直持有農(nóng)行的同時(shí)，選了中行和交行擇機(jī)做做T，如果我在中行或交行做T的時(shí)候某次運(yùn)氣不佳被一時(shí)套住，那就持有它好了，它們和農(nóng)行本來(lái)也沒(méi)什么區(qū)別。它要套我一輩子我就持有一輩子，要是套我一段時(shí)間，那就做T未遂，變?yōu)椴ǘ巍?/p>

如果你想持有移動(dòng)長(zhǎng)期收息，那么就在電信上做T，這是一樣的道理。這樣的好處是第一你并不需要花更多精力去研究更多公司，因?yàn)橥?lèi)型公司我們本來(lái)就需要對(duì)比分析，第二，同類(lèi)型股票分別用于投資和投機(jī)，保持了攢股收息的持續(xù)性，避免了分紅收益受到紅利稅的影響。

價(jià)值投資與“價(jià)值投機(jī)”所選的標(biāo)的是一致的，它們都要遵循買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司的準(zhǔn)則。這種價(jià)值投機(jī)和炒作投機(jī)的性質(zhì)是完全不一樣的，后者關(guān)注的是看指標(biāo)、聽(tīng)消息、找風(fēng)口這些虛無(wú)縹緲的東西。我昨天發(fā)貼說(shuō)了句話：我一直搞不懂“利好落地是利空”這幾個(gè)字是什么意思。其實(shí)這就是炒作投機(jī)者的邏輯思維。在長(zhǎng)期的價(jià)值投資者眼里，利好自然是好事，利好落地了，那對(duì)公司是好上加好的事情。這兩者之間的另一個(gè)區(qū)別就是，價(jià)值投資中的投機(jī)，應(yīng)該分清主次，在倉(cāng)位比例上力求做到“大投資，小投機(jī)”。

其實(shí)我并不提倡頻繁做T，做T養(yǎng)成習(xí)慣，有可能因?yàn)閲L到一些蠅頭小利的甜頭，而失去了價(jià)值投資的初心。 老攢在投機(jī)者的陣營(yíng)呆了十多年，屢戰(zhàn)屢敗，最終大徹大悟，毅然起義，棄暗投明來(lái)到價(jià)值投資的行列中，算下來(lái)也有五六年了?，F(xiàn)在投資變得謹(jǐn)慎而膽小，始終牢記買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司的原則，沒(méi)有看懂這家公司的基本經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)情況，商業(yè)模式，決不敢貿(mào)然下手。一旦下手，就不會(huì)再有以前那些投機(jī)的準(zhǔn)則，比如下跌多少要止損。如果真的出現(xiàn)了想止損的念頭，那說(shuō)明開(kāi)始就沒(méi)有真正弄明白這家公司。孫子兵法最精華的思想是先勝而后戰(zhàn) ，謀定而后動(dòng)。這個(gè)境界價(jià)值投資者是完全可以做到的。

當(dāng)然價(jià)值投資者并不是事事膽小，比如投資時(shí)謹(jǐn)小慎微的老攢，如果在街頭遇到一位氣質(zhì)優(yōu)雅的美女， 膽子就會(huì)大起來(lái)，忍不住要多看幾眼。但是凡事要有尺度，你一介中年大叔，總不能再上去搭訕幾句要個(gè)號(hào)碼之類(lèi)的吧？那可就有失體統(tǒng)了。

明代有個(gè)文人叫張岱，我對(duì)他的小品文極為推崇，我認(rèn)為明末清初的散文家無(wú)出其右。他有本《陶庵夢(mèng)憶》，其中有兩句話：“人無(wú)癖不可與交，以其無(wú)深情也；人無(wú)疵不可與交，以其無(wú)真氣也“。

意思是說(shuō)，如果一個(gè)人沒(méi)有點(diǎn)嗜好，最好不要與他交往，因?yàn)檫@樣的人內(nèi)心沒(méi)有深情。如果一個(gè)人的性格上沒(méi)什么瑕疵，這樣的人也不能相處，因?yàn)檫@類(lèi)人太虛假了，身上沒(méi)有人間煙火氣。

所以生活中，有喜歡在街頭看美女的毛病的人，那是性情中人，在投資中，想做做T，有點(diǎn)貪心的小嗜好，那也是很真實(shí)的人。關(guān)鍵是把握好尺度。老攢把張岱這句話意譯為八個(gè)字：貪財(cái)好色，一身正氣。只不過(guò)把長(zhǎng)文言句翻譯成短白話文的奇葩譯法，恐怕我當(dāng)年的語(yǔ)文老師看到，一定會(huì)怒喝一聲：重譯一次！

我用上面這段調(diào)侃，是想說(shuō)明投資和投機(jī)的主次、尺度、比例的把控問(wèn)題。

遺憾的是一少部分粉絲朋友舍本求末，特別關(guān)注和追求做T的法術(shù)。我覺(jué)得我發(fā)文章最大的意義是把一些偉大的投資家總結(jié)的“買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”的投資之道轉(zhuǎn)述給你。并且盡可能用通俗易懂的國(guó)語(yǔ)，結(jié)合自已的投資經(jīng)歷和感悟加以注解。如果我會(huì)粵語(yǔ)，我一定再把這些話加以雙語(yǔ)注解，可惜我不會(huì)粵語(yǔ)。

最后，在這篇文章之末真誠(chéng)感謝一位老師@xlmmmm 。

昨天她用詳實(shí)的數(shù)據(jù)熱心的解答了我關(guān)于幾大行分紅攤薄情況的一些疑惑。為我在幾大行里想優(yōu)中選優(yōu)的意圖提供了更多論據(jù)。我收集數(shù)據(jù)的能力不強(qiáng)，很佩服能整理分析投資數(shù)據(jù)的人，這是我名符其實(shí)的老師。

雖然投資之道和投資之術(shù)都很重要。但我對(duì)聊價(jià)值投資之道的明星大v一般很少有耐心看他們的文章，買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司這幾個(gè)字能有什么微言大義？主要是對(duì)生意模式和公司經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)品或服務(wù)的理解而已?？赡苡行┤说谝谎劭吹竭@句話就頓悟了。我個(gè)人覺(jué)得分析數(shù)據(jù)可要比挑選一家公司更難。

或許因人而異，這就象我當(dāng)年語(yǔ)文好得離奇而數(shù)學(xué)差得離譜是一個(gè)道理吧。我能從年代久遠(yuǎn)的魏晉文章里看到風(fēng)花雪月，難道買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司這幾個(gè)字比那些文言古籍更深?yuàn)W？

$農(nóng)業(yè)銀行(SH601288)$ $建設(shè)銀行(SH601939)$ $中國(guó)海油(SH600938)$

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