得知我有左江，好幾個(gè)朋友發(fā)信息問(wèn)我為什么投資左江，并表示了擔(dān)心。200元的ST股，一季度虧損3000多萬(wàn)，總市值200億，2年內(nèi)漲幅巨大，怎么看都不具備投資價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)極大。是的，僅僅從年報(bào)和季報(bào)上看，一無(wú)是處，簡(jiǎn)直是燙手山芋。

當(dāng)初關(guān)注到左江的時(shí)候，我和朋友們的反應(yīng)是一樣的，但是越了解，居然越喜歡。那么，左江有什么值得投資的地方呢？

(資料圖片僅供參考)

一、首先要知道什么是DPU。DPU是新近發(fā)展起來(lái)的一種專(zhuān)用處理器，被認(rèn)為是繼CPU和GPU之后的“第三顆主力芯片”。DPU能夠作為CPU的卸載引擎，釋放CPU的算力到上層應(yīng)用。通俗來(lái)說(shuō)，原有的CPU和GPU已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足強(qiáng)大的算力要求，運(yùn)行緩慢，DPU則能夠讓服務(wù)器將網(wǎng)絡(luò)和存儲(chǔ)功能從CPU卸載到DPU上，從而使CPU專(zhuān)注于運(yùn)行操作系統(tǒng)和系統(tǒng)應(yīng)用程序，可以釋放較大一部分算力從而提高運(yùn)營(yíng)效率等。為了有效解決大數(shù)據(jù)計(jì)算的問(wèn)題，五六年前，英偉達(dá)就專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)出了DPU。

二、DPU的巿場(chǎng)空間和增速。據(jù)賽迪顧問(wèn)《中國(guó) DPU行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，2020年全球DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)30.5億美元，預(yù)計(jì)到2025年全球DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)245.3億美元，復(fù)合增速達(dá)51.73%。2020年中國(guó)DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)39億元，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)DPU產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)565.9億元，復(fù)合增速達(dá)170.6%。關(guān)鍵詞：年化170%的復(fù)合增長(zhǎng)率。據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi) DPU 市場(chǎng)中，國(guó)際三大巨頭英偉達(dá)，博通，Intel份額分別達(dá)到55%、36%、9%。按英偉達(dá)官網(wǎng)上宣布的其GPU服務(wù)器內(nèi)部結(jié)構(gòu)圖來(lái)看，一臺(tái)服務(wù)器是配置了2顆DPU，實(shí)現(xiàn)單雙向200G傳輸。而左江的首款DPU，同樣實(shí)現(xiàn)了雙向200G高傳輸。

三、左江是國(guó)內(nèi)第一個(gè)研發(fā)DPU成功的公司，并且實(shí)現(xiàn)了從研發(fā)到生產(chǎn)到封裝全自主。傳去年底流片成功的NE6000，一片成本800元，市場(chǎng)上賣(mài)2萬(wàn)元左右，毛利率達(dá)90%。目前正在搞的一款芯片，叫做NE8000，預(yù)計(jì)明年下半年流片，這款芯片是14納米的，里面加了一個(gè)藕合芯片進(jìn)行堆疊，據(jù)說(shuō)其性能堪比現(xiàn)在英偉達(dá)A100的算力。

左江公眾號(hào)發(fā)布的消息稱(chēng)，左江科技鯖鯊NE6000系列網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片（DPU）通過(guò)中科院文獻(xiàn)情報(bào)中心科技查新。中國(guó)科學(xué)院文獻(xiàn)情報(bào)中心以公開(kāi)文獻(xiàn)為依據(jù)，檢索了國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)庫(kù)并與左江科技鯖鯊NE6000系列網(wǎng)路數(shù)據(jù)處理芯片（DPU）項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比后，得出“研究?jī)?nèi)容在國(guó)內(nèi)公開(kāi)文獻(xiàn)中未見(jiàn)完全相同報(bào)道”的結(jié)論。

29日，左江的公眾號(hào)上發(fā)布，左江鯖鯊NE6000系列DPU高速網(wǎng)卡完成了海光芯片廠(chǎng)家等多項(xiàng)生態(tài)兼容性測(cè)試，測(cè)試完全達(dá)到預(yù)期，可以配套服務(wù)器大幅提升計(jì)算性能。意味著左江的DPU即將正式投入到AI服務(wù)器或傳統(tǒng)服務(wù)器領(lǐng)域應(yīng)用了。

之前公布眾號(hào)上發(fā)布了又馬上刪掉的消息稱(chēng)，同樣取得了浪潮的兼容性測(cè)試，更有說(shuō)一季度的3000萬(wàn)采購(gòu)，是因浪潮的訂單。以上未經(jīng)證實(shí)。

目前，公司正處于晶圓流片中，供給產(chǎn)能據(jù)說(shuō)是15萬(wàn)片-20萬(wàn)片，首期是5萬(wàn)片。

四、股東變化。一季報(bào)上看，公募基金因不能持有ST股而全面退出，但是，幾大牛散不但不減倉(cāng)，反而持續(xù)加倉(cāng)。股東人數(shù)進(jìn)一步減少到5372人，人均持股18999股，市值380萬(wàn)元，籌碼進(jìn)一步集中。主力持倉(cāng)更是達(dá)到了70%，每天成交量低，換手率低。

五、作為A股史上最貴的ST股，左江再也無(wú)法低調(diào)了，必將曝光在高光燈下。從過(guò)去的幾天沒(méi)一個(gè)帖子，進(jìn)入了熱榜。

有人把左江和三年前的港股03800比較，協(xié)鑫的前身是一個(gè)幾乎發(fā)不出工資的垃圾公司，但是半年漲幅十幾倍，從一毛多漲到近4元，因?yàn)楣緭碛幸粋€(gè)黑科技：顆粒硅。如今，左江擁有全球領(lǐng)先的DPU技術(shù)，從32元漲到最高223元。還有人將左江和前年的ST舍得比，舍得在半年漲了5倍。左江能走多遠(yuǎn)，還要看DPU的訂單和放量。

六、風(fēng)險(xiǎn)提示：1.銷(xiāo)售未及預(yù)期，凈利未及預(yù)期；2.國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品出現(xiàn)，并且技術(shù)更強(qiáng)；3.核心資產(chǎn)子公司北中網(wǎng)芯分拆上市。

所有人都在關(guān)注著，這史上最貴的ST股的命運(yùn)何去何從，是腰斬，還是繼續(xù)狂奔？拭目以待吧！$藍(lán)色光標(biāo)(SZ300058)$ $中芯國(guó)際(SH688981)$ $科大訊飛(SZ002230)$ @皮皮b42 @滿(mǎn)倉(cāng)洪

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