【全球播資訊】巴菲特談波動性風險，這簡直是瘋了
2023-05-29 12:28:52 來源：雪球網 小 中
股東問：
(相關資料圖)
華爾街經常用波動性來評估股票的風險，同樣也用波動性來評估基金經理的風險。
我知道你們不同意這種方法，我想知道你們是如何衡量風險的？如何處理風險的？
巴菲特：
是的，我們認為用波動率作為衡量風險的一個標準，簡直是瘋了。
之所以使用它是因為授課的人想要談論風險，但他們根本不知道如何真正在商業中衡量它。
關于如何評估一個企業，這將是我們課程的一部分，另一部分，是關于企業的風險有多大？我們考慮每一筆生意。
而我們的風險與幾種可能性有關，一個是永久性資本損失的風險，另一個風險是我們投入的資本回報不足，它們與波動性完全無關。
比如，喜詩糖果的糖果業務將出現虧損，這取決于復活節何時到來，但在今年的四個季度中，有兩個季度會出現虧損，所以這一年的收益波動很大。
不過這可是我知道的風險最小的生意之一。
你可以找到各種各樣的好公司，它們都有很大的波動性和很好的盈利，但這并沒有使他們成為糟糕的企業，同時，你也可以找到一些波動性非常小的、但實際上卻很糟糕的生意。
如果波動衡量風險是有意義的，那你可以做一個什么都不做的生意，你知道嗎？它的利潤不會隨著季度而有任何變化，對吧？所以把波動轉化為風險是沒有任何意義的。
查理，你還有什么要補充的嗎?
芒格：
這就提出了一個有趣的問題，一個如此聰明的教授，怎么能想出如此愚蠢的想法并將其傳播到全國的（股東笑）？
這是一個非常有趣的問題。
巴菲特：
如果有人開始和你談論β系數，你知道，趕緊把你的錢包拉上拉鏈（股東笑）。
出自2001年伯克希爾股東大會下午場第20個問答，大唐煉金師翻譯于2023年5月29日。
#巴菲特# #芒格# #伯克希爾股東大會#
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