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林園：參看一下美國就自然能知道在什么階段買什么公司。

【資料圖】

時光機理論

時光機理論是一個由軟銀創始人孫正義提出的投資理論，它利用了不同國家和行業之間的發展不平衡，借鑒發達國家已經成功的模式，然后再套用到落后的市場，仿佛坐上了時光機。孫正義是風險投資人，風險投資和價值投資風險偏好不同，但原理是相通的。林園沒有學孫正義，但他研究發達國家的股市歷史。在選股過程中，在運用時光機思維，去尋找中國的可口可樂，中國的強生，這一選股思維林園很少提及，但我認為這是他選股的關鍵參考依據之一。“讀史可以明鑒，知古可以鑒今”，研究歐美日韓走過的路，有助于在A股掘金。

2012年董寶珍拜訪林園

公開場合的分享多是場面話，著名投資人私下交流的內容最有借鑒意義，2012年董寶珍曾專程拜訪林園。林園向董寶珍分享的選股心得，和時光機理論不謀而合。

我們進行了一些交流，其中有一點給我留下了深刻的印象，林園先生說到：“中國股市開張以來，除了買深發展是偶然撞見的之外，其他的大牛股都抓住了，是必然的抓住了。深發展掙錢是因為當時供需太不平衡，股票太少了，誰買上算誰的，深發展的掙錢不屬于規律，之后的大牛股都是憑本事靠投資邏輯抓到的。”

于是我就問林先生：“你抓大牛股的邏輯依據是什么？”林園說到：“這要靠對社會的全面了解，你必須知道當人均工資多少錢的時候，什么產業會興起，每一個產業的興起都與人均GDP，社會收入水平的變化直接相關聯。不可能在溫飽還沒解決的時候，出現大量的旅游公司能掙錢。客觀經濟規律內在的決定了，在哪一個發展階段，哪類產業會興起。比如，中國現在不斷發展的過程，就是復制美國的發展的過程，美國其實是一個先行的樣板，中國就是在復制這個過程，要研究產業興起與收入的關系，同時參看一下美國就自然能知道，在什么階段下買什么公司。”

林園的時光機思維

投資最重要的是要看準大勢……黃種人、白種人、黑種人都會因為人均收入超過1000美元大量地采購家用電器，人均超過4000美元的時候大量的采購汽車，投資人依據這個邏輯就可以掙錢，這個最大的邏輯提供了最大的確定性，這就是大勢。（2013年《紅周刊》）

日本索尼：不碰科技股

林園基本不碰科技股，反復提過日本索尼的案例。如此輝煌的公司，后來沒落，讓林園對科技股非常警惕，基本不沾染。林園曾表達過對錯過投資蘋果的遺憾，他擔心蘋果可能是下一個索尼。

云南白藥：中國的強生？

我相信比如說中國再過十年二十年，會逐步產生一個像今天強生這樣的……不但要產生，可能不止，我們判斷還不止一個。

黃山旅游：中國的迪士尼？

林園曾經買過黃山旅游的股票，并至少九次登黃山。"門票加索道收費，一個人要三百多人民幣，你說它貴，我去年去了兩次，人頭涌涌……香港迪士尼，門票也要三百多，我去過覺得10元也不值"。

片仔癀：中國的愛馬仕？

林園在2021年6月親筆信中，稱片仔癀是中國的奢侈品名片。片仔癀的商業模式，看起來確實和法國奢侈品越來越像。

全球視野與投資

投資的奧秘不是一句壟斷成癮就能概括的，具備全球眼光，對挖掘牛股非常重要。我在以色列留學過，以色列許多年輕人在上大學前，會環游世界一年。猶太人是最全球化的民族，有跨文化和多元化思維，擅長經商和投資。林園和但斌，都是年輕時移居深圳，緊鄰香港，比內地人更早了解到發達經濟體，彷佛開了火星視角，更早挖掘出貴州茅臺。林園公開場合很少談論美國股市，但言語中透露出對外國股市的深刻了解。林園在2016年后重點投資醫藥股，只買醫藥，基于他對日本股市的研究；日本人口老齡化，股市幾十年漫漫熊市，唯有醫藥確定性最高。投資中藥股，可以關注香港，我最近四年去過兩次香港，走訪過許多藥妝店。

$片仔癀(SH600436)$ $云南白藥(SZ000538)$ $貴州茅臺(SH600519)$

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