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1、周末利好焦慮癥，得治。

現在一到周末，大家就都期盼著上邊能有什么利好出臺。沒有就會心懷忐忑，擔心周一開盤市場下跌。Ａ股政策市的名頭，真不是瞎蓋的。我的感覺，投資者這是又操錯心了。

【資料圖】

管理層既然已經決定要活躍資本市場了，那么利好政策就一定會不斷出臺。

喊話不行，一定會來一點實際的東西。一點實際的東西不行，一定還會再來兩點、三點實際的東西。直到行為止。別擔心，古今中外，政策上的東西，都是這樣搞的。

目前的Ａ股，整體上還很便宜。跟去年10月底相比，雖然已經有所反彈，但整體上確實還很便宜。之所以漲不上去，是因為信心不足。信心來了，問題就迎刃而解了。

上半年經濟增速未達預期，仔細想想，意料之外情理之中。國家疫情三年，跟人似的大病初愈，恢復得有個過程。想著管控放開經濟就能馬上好，本來就是一種天真的愿望。但是刺激經濟的政策不斷出臺，經濟最終一定會慢慢地好轉的。

你看前幾年被折騰壞的房地產、互聯網這些行業，政策已經完全逆轉了。被疫情折騰壞的服務業，這幾個月也獲得了極大的改善。最近一段時間，往一線城市跑過幾次，到處人山人海，服務業的復蘇是顯而易見的。數據上可能會有一些滯后性，但這無法改變服務業已經復蘇的事實。

先知先覺者吃肉，后知后覺者唱湯，無知無覺者嗝屁。市場從來都是這樣。等到你感覺到牛市已經來了，可能牛市已經結束了。

周末我扒拉扒拉自己的組合，發現組合中的主要持倉，全都從底部回升了一大截。少則20%、30%，多則70%、80%。底部是去年10月底，不是今年1月１日。很多人被１月１日給迷惑住了——如果把參考回溯到去年10月底，市場已經從底部回升很多了。動輒百分之幾十的上漲，這都不叫牛市，什么叫牛市？

所以，沒什么好說的，繼續持倉，靜享后知后覺者的覺醒。這些人，會是我們最出色的轎夫。

２、最近醫藥板塊遭遇的是情緒殺。

最近幾周醫藥板塊大幅下殺，很多朋友又受不了了。公眾號里各種各樣的留言。叫慘聲，罵娘聲，不絕于耳。談談我的看法吧。

第一，不要股票價格一下跌，就認為一定是企業經營出了什么問題。最近醫藥板塊的系統性集體下跌，而不是單單哪一只股票出了問題。以股價的短期漲跌，尤其是一天漲跌，來判斷自己投資成敗的人，是非常愚蠢的。不要做愚蠢的人。

第二，不要股票價格一下跌，就認為自己吃了多大的虧。你手里的100股還是100股。股權才是錢，股價只是股權的暫時性報價而已。只要企業的基本面沒發生什么根本性的變化，股價的短期波動不會影響股票的內在價值。

平時我一說“股權就是錢”，總有人笑我老調重談。儂，大家看，股價一下跌，還有幾人記得這句話？事實證明，你只是看到了我在說什么，而沒有真正領會我在說什么。我嘮叨得不是多了，而是還遠遠不夠。

第三，市場發生在低位處的下跌，通常都是機會而不是風險。目前的醫藥板塊，已處于二十幾年來的最低估值區域。而老齡化社會的中國，醫藥的重要性怎么強調都不過分。它是剛需。這句話可以在心底默念三遍。

這一次醫藥板塊的下跌，是一次典型的“情緒殺”行情。能跌到哪，真不好說。但我知道，這一次極有可能跌出一個可以笑傲未來幾年、十幾年甚至幾十年的黃金坑。

講到這，我也順便嘲笑和吐槽一下：醫藥板塊最近一下跌，馬上有一幫“先知先覺者”跑出來說，唉呀，你們看，現在醫藥股還是非常貴，并不便宜……

擦，這樣的觀點，怎么早幾天不說？看股價炒股，還是大多數人邁不過去的一個坎。

真韭菜。

聽我的，不要悲觀！

第一，外需萎靡，內需不振，管理層咬牙切齒的經濟刺激方案，正在趕來的路上。對這一點，絕對不要懷疑。我們手里還有很多的牌可打。舉個最簡單的例子，歐美目前的財政赤字普通高于５%，而我們現在還堅守在３%的低位。積極的財政政策還有很大的可挖掘空間。

第二，美聯儲的加息周期，明顯已經走進尾聲。僵持之后，一定會不可避免地走進降息周期。金融環境的逆轉，已經呼之欲出。我堅信，在科技和新產業方面突飛猛進的中國，有堅實產業支撐的人民幣資產，一定會盡享人民幣升值的爽意。

最近一年，美元加息，人民幣降息，人民幣兌美元匯率能走成今天這個局面，已經相當強悍了。這樣的逆周期操作，要是放十年前，想都不要想。我們已經經受住了考驗。

第三，Ａ股、港股，有上述兩點加持，最大的可能，會在反復曲折中上升。

莫為浮云遮望眼。再提醒一遍：現在的Ａ股，相較于去年底的最低點，已經回升上漲不少。牛市不是有沒有的問題，而是已經走到哪個階段的問題。

我的判斷，現在的Ａ股、港股，就處在牛市的初期——大家還很猶豫，但市場在不知覺間，已經開始反復磨蹭上漲。小牛才露尖尖角。不要著急，好戲還在后頭。

４、我喜歡做簡單的、有積累的事。

我為什么喜歡寫作呢？因為寫作是一項有積累的工作，正常情況下，只會越寫越好，不會越寫越差。寫完的東西，放在那里，哪怕是垃圾，也沒人偷得走、吞得下。無論好壞，那都是你的！你有多少努力，它就會有多少產出。別人的觀點和態度，影響不了你的寫作。

我為什么喜歡在股市里投資呢？因為投資也是一項有積累的工作，正常情況下，只會越投越好，不會越投越差。哪怕投資收益只有區區股息，每年增長３%－５%，隨著時間的積累，也能取得超過絕大部分企業債券、銀行存款、銀行理財所能帶給我們的收益。你的投資知識只會越來越豐厚，而不是相反。你手里的錢只會越來越多，而不是相反。你投資所取得的收獲，取決于你的努力和你的認知。別人的觀點和態度，同樣影響不了你的操作。

第一，有積累。第二，能充分發揮出個人的主觀能動性。第三，做自己喜歡做的事，不用看別人的臉色。

就這三點，決定了寫作和投資，跟生活中的職場，有著本質的不同。職場上，首先你得看老板臉色，其次你得看同事臉色，再次你還得看客戶臉色。很多事情，并不是你努力就能得到的。最要命的是，你在前邊跑，后邊有人還在拽你褳腰帶。甚至不能不防有人在你背后捅刀子。

隨著年齡的增長，我越來越喜歡做簡單的事。寫作和投資對我來說，就是簡單的事。雪球“話癆先生”的名號，就是這樣由來的。

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