周四晚復(fù)盤重點介紹，AI服務(wù)器細分領(lǐng)域的液冷，高瀾股份，周五頂著AI板塊大跌調(diào)整，逆勢大漲12%創(chuàng)新高！

逆勢反常必有妖，逆勢走出來的個股必然得到市場最激進資金的關(guān)注，且液冷亦是如CPO一樣，能實質(zhì)性出業(yè)績的板塊；

【資料圖】

下周液冷技術(shù)有望成為新的超級主線，今日再重點學(xué)習(xí)兩只多頭股：

1、數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)軍企業(yè)，在高效能的浸沒式相變液冷技術(shù)領(lǐng)域擁有較高壁壘，我國大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，算力中心作為人工智能時代的重要基礎(chǔ)設(shè)施將加速建設(shè)，充分受益

2、在中科曙光的算力龍頭的優(yōu)勢帶領(lǐng)下，公司憑借領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心高能效液冷行業(yè)實現(xiàn)卡位，公司2018-2022年營收CAGR達34%，凈利潤CAGR達85%，業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。

3、數(shù)據(jù)中心行業(yè)有著超過20年的經(jīng)驗積累，在液冷領(lǐng)域有著超過10年的技術(shù)積累，先后推出了冷板液冷基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品和浸沒相變基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，可提供豐富的液冷解決方案，具有行業(yè)領(lǐng)先地位。公司液冷產(chǎn)品自2015年開始商用，陸續(xù)完成多個液冷數(shù)據(jù)中心落地案例，案例數(shù)量和案例規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司不斷進行技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級，始終保持在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

國內(nèi)領(lǐng)先的液冷解決方案提供商，AIGC催化芯片級液冷需求爆發(fā)、儲能業(yè)務(wù)的加速推進有望驅(qū)動公司業(yè)績超預(yù)期1、AIGC芯片級液冷新彈性

AI大模型驅(qū)動GPU能耗激增，液冷取代風(fēng)冷滲透率亟待提升。根據(jù)Open AI，GPT-3模型即擁有約1750億參數(shù)量，AI訓(xùn)練與推理兩個環(huán)節(jié)均需耗費大量的算力資源，這造成AI服務(wù)器的CPU/GPU功耗同樣大規(guī)模增長。當(dāng)前平均算力翻倍時間縮至9.9個月，2021-30年全球計算設(shè)備算力總規(guī)模/智能算力規(guī)模CAGR 65%/80%。

AIGC、東數(shù)西算等帶動IDC建設(shè)需求，液冷方案滲透率的提升有望帶動數(shù)據(jù)中心溫控市場的量價齊升。我們匡算AI服務(wù)器芯片級液冷需求百億級，2025年全球、中國AI服務(wù)器液冷市場規(guī)模223-333億元、72-108億元。

根據(jù)ODCC報告，AI集群算力密度普遍達到50kw/柜，《綠色數(shù)據(jù)中心白皮書》顯示傳統(tǒng)風(fēng)冷方式只能滿足2.7kw/機柜的數(shù)據(jù)中心散熱需求，具有更強散熱性能的液冷機柜可以支撐30kw以上散熱，甚至可以演進到100kw以上，并且液冷具有極簡運維、高能效等優(yōu)勢，因此液冷有望取代風(fēng)冷成為數(shù)據(jù)中心冷卻的技術(shù)主流。

芯片級液冷成主流散熱方案：1）功耗增加驅(qū)動散熱需求升級；2）風(fēng)冷散熱已趨于能力天花板；3）散熱越來越貼近核心發(fā)熱源；4）政策PUE監(jiān)管趨嚴。　

公司產(chǎn)品已規(guī)模出貨，上量預(yù)期樂觀。公司可提供冷板式和浸沒式液冷服務(wù)器熱管理解決方案及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案；已與國產(chǎn)GPU企業(yè)芯動科技達成戰(zhàn)略合作；已實現(xiàn)服務(wù)器液冷相關(guān)產(chǎn)品樣件及小批量供貨；2022年三季報合同負債0.87億較2021年底增109%，主要系服務(wù)器液冷產(chǎn)品預(yù)收款增加所致。

2、儲能業(yè)務(wù)發(fā)：擬投資10億元加快儲能產(chǎn)業(yè)布局，拓展儲能PACK新業(yè)務(wù)，達產(chǎn)后年銷售額預(yù)計50億元，有望為公司帶來超預(yù)期業(yè)績彈性。3、特高壓/海風(fēng)進入景氣周期：國網(wǎng)23年總部招標(biāo)計劃單列8次特高壓相關(guān)采購；上證報信息，23年預(yù)計核準(zhǔn)“5直2交”，開工“6直2交”。國內(nèi)第一套全國產(chǎn)化的海上柔直項目水冷產(chǎn)品供應(yīng)商，首個項目合計并網(wǎng)規(guī)模1.1GW，對應(yīng)公司訂單規(guī)模約0.8億元。機構(gòu)普遍預(yù)測年復(fù)合增長率達到50%，媲美儲能、CPO核心股的增長率，入金形成日線多頭排列，啟動加速階段！

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