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(資料圖片)

（1）美股市場(chǎng)上漲主要由被ChatGPT刺激的大型科技股帶動(dòng)，賺錢效應(yīng)較差。大型科技股包括——蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、Meta、英偉達(dá)等，是帶動(dòng)大盤上漲的主要力量。

不難猜測(cè)，大型科技股反彈的理由其實(shí)就是ChatGPT導(dǎo)致的業(yè)績(jī)提升預(yù)期。

至于整個(gè)美國的宏觀環(huán)境，第一共和銀行每天腰斬，創(chuàng)出了活久見的歷史，這就說明銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未釋放結(jié)束。但是美股的大盤卻是穩(wěn)定在這個(gè)區(qū)間內(nèi)并沒有出現(xiàn)恐慌，這就足以證明其實(shí)是chatgpt在刺激著美股大盤上漲，而不是因?yàn)楹暧^的情況正在好轉(zhuǎn)。同時(shí)也要注意到，美股納斯達(dá)克科技股的估值非常的高。

（2）債券市場(chǎng)的長(zhǎng)短美債利率倒掛依然預(yù)示著衰退將馬上到來，而美股市場(chǎng)當(dāng)前的走勢(shì)更像交易軟著陸，也就是大型科技股順利度過難關(guān)。美債收益率倒掛的原理我就不多說了。

（3）未來美股小盤股和大盤股大概率是要收斂的，就比如說在去年10月以來，道瓊斯勇創(chuàng)反彈新高，納斯達(dá)克躺在地板上，這兩個(gè)指數(shù)出現(xiàn)背離。最后收斂是通過道瓊斯因?yàn)殂y行業(yè)危機(jī)下跌，納斯達(dá)克因?yàn)閏hatgpt上漲完成的收斂。那么這一次大盤股和小盤股大概率也是會(huì)在不久之后收斂，這就意味著有兩種可能性。

第一種可能性就是大盤股帶動(dòng)的小盤股上漲、接力上漲，這就可能說明經(jīng)濟(jì)最壞的情況已經(jīng)過去。并且意味著債券市場(chǎng)交易的衰退是錯(cuò)誤的。這也是活久見的一種行為，因?yàn)閭袌?chǎng)從未對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)出過錯(cuò)誤信號(hào)，如果這一次發(fā)出錯(cuò)誤信號(hào)，那么可以說整個(gè)投資體系都要被重新改寫了。

第二種情況就是小盤股才是反映了經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況，大盤股反映的chatgpt刺激是曇花一現(xiàn)，那么大盤股被小盤股帶著向下，和債券市場(chǎng)的邏輯是統(tǒng)一的。

個(gè)人比較傾向于第二種，就像chatgpt刺激A股上漲是一樣的道理，這就是一個(gè)短期的情緒的釋放，最終能夠轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)是還需要很長(zhǎng)時(shí)間，并且最重要的是，美股的估值本身不低，并不具備利空出盡的條件。

反彈幅度最大、速度最快的美股半導(dǎo)體這一步回撤，還是挺舒服的。

$納斯達(dá)克綜合指數(shù)(.IXIC)$$中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)ETF-KraneShares(KWEB)$$標(biāo)普500指數(shù)(.INX)$#美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管第一共和銀行#

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