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(資料圖)

回顧4月行情，市場(chǎng)經(jīng)歷了上漲、下跌、反彈的走勢(shì)，期間，一向熱門的AI概念出現(xiàn)劇烈分化，醫(yī)藥、新能源等此前長(zhǎng)期被壓制的賽道股則走出了一定的反彈行情，主線切換頻繁。

進(jìn)入5月，券商認(rèn)為，“填坑”式修復(fù)已基本接近尾聲，A股中樞向上的趨勢(shì)不變。對(duì)于投資機(jī)會(huì)，有券商觀點(diǎn)表示，AI已經(jīng)到了注意調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的階段，低估值高分紅的央企龍頭仍是A股估值“洼地”。

相較于3月，4月市場(chǎng)震蕩加劇，其中一個(gè)重要因素就在于市場(chǎng)對(duì)以AI為代表的、累計(jì)漲幅較大的科技股產(chǎn)生了分歧有關(guān)。上證指數(shù)全月上漲1.54%，4月18日收盤報(bào)收3393點(diǎn)，一度創(chuàng)近一年新高，深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板承壓明顯，4月跌幅均超過(guò)3%。

山西證券有分析觀點(diǎn)表示，一季度國(guó)內(nèi)GDP增速超越市場(chǎng)預(yù)期，3月中定調(diào)全年增長(zhǎng)5.0%的增速目標(biāo)不難完成，在低基數(shù)效應(yīng)下，二季度同比增速應(yīng)為年內(nèi)高點(diǎn)，但環(huán)比高點(diǎn)在一季度，“L”型復(fù)蘇預(yù)判不變。從政策定調(diào)來(lái)看，“高質(zhì)量增長(zhǎng)”接棒“高速增長(zhǎng)”的趨勢(shì)也愈發(fā)明顯。從市場(chǎng)方面來(lái)看，“填坑”式修復(fù)基本接近尾聲。

據(jù)開源證券判斷，5月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入“復(fù)蘇初期”，伴隨盈利預(yù)期持續(xù)上修、流動(dòng)性逐步回升及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，預(yù)計(jì)A股中樞向上的趨勢(shì)不變。中國(guó)銀河認(rèn)為，5月將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好，基本面向好奠定A股良好投資環(huán)境，為資本市場(chǎng)注入強(qiáng)催化劑。二季度的樂(lè)觀預(yù)期不斷提振市場(chǎng)信心，有望支撐市場(chǎng)在震蕩中上行。

回顧券商的4月金股表現(xiàn)，在加劇震蕩分化的市場(chǎng)中，金股表現(xiàn)參差不齊，在統(tǒng)計(jì)的310余只4月金股中，125只在4月出現(xiàn)上漲，其中漲幅超過(guò)10%的有63只，漲幅超過(guò)20%的有30只，小商品城、新華文軒、精測(cè)電子、源杰科技、中際旭創(chuàng)等4月漲幅超過(guò)50%（見表1）。

如源杰科技表示，公司的CW大功率激光器技術(shù)可滿足CPO技術(shù)（光模塊，可實(shí)現(xiàn)人工智能高算力場(chǎng)景下的低功耗、高能效）領(lǐng)域的需求；中際旭創(chuàng)稱，一季度以來(lái)800G光模塊需求變化超出預(yù)期，隨著AI模型訓(xùn)練的展開和AI算力需求的提升，客戶對(duì)800G的需求已不僅限于數(shù)據(jù)中心，更多需求用于AI算力；據(jù)藍(lán)色光標(biāo)透露，已獲得微軟云官方AI調(diào)用和訓(xùn)練許可，目前微軟云上線的是OpenAIChatGPT（GPT-3.5）的相關(guān)服務(wù)。

開源證券表示，成長(zhǎng)風(fēng)格具備基本面支撐，且受益于流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好彈性或?qū)⑹鞘袌?chǎng)主線，如計(jì)算機(jī)、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)3.0（數(shù)字經(jīng)濟(jì)）中“既有業(yè)績(jī)，估值亦合理”的方向。

信達(dá)證券認(rèn)為，熊轉(zhuǎn)牛第一波估值修復(fù)已進(jìn)入尾聲，配置風(fēng)格偏向防御，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。其表示，可重點(diǎn)關(guān)注以下幾大領(lǐng)域，第一，成長(zhǎng)股二季度可能會(huì)偏弱，全年關(guān)注新賽道。第二，金融地產(chǎn)低估值，或可以超配到2023年年中。第三，消費(fèi)中，疫情和地產(chǎn)政策驅(qū)動(dòng)的修復(fù)是年度邏輯，不只是短期博弈性邏輯。第四，周期長(zhǎng)期邏輯好，但二季度可能會(huì)受到海外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。

$科大訊飛(SZ002230)$$中國(guó)移動(dòng)(00941)$$中國(guó)中鐵(SH601390)$

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