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五一假期的最后一個晚上，興業公布了2023年一季度業績，營業收入-6.7%，凈利潤-8.9%（這么一看這數字怎么這么巧合，6789）。給了廣大興業長期投資者一個大大的驚嚇。

經過五一假期5天的消化，以及興業一場及時的業績交流會說明，大家大家對一季度業績背后的原因有了更深入的了解。其實主要就是兩點：1、凈利息收入收入下降是因為資產重新定價的原因；2、非息收入下降的主要原因是手續費中的顧問服務費用下降，有一些收益沒有在一季度兌現（我前面有兩篇文章做了詳細的分析）。

【資料圖】

排除手續費大跌38%的因素外，興業一季度的業績與其他股份行其實差不多。

但是原因歸原因，結果是結果。很多人是不關系原因的，只關心結果。興業這一份"出人意料"的"不及預期"的一季度報，必然會給假期后開盤的第一天股價走勢帶來很大的影響。

1、前兩次業績"不及預期"影響的回顧：

2019-8-28日:2019年中報公布，興業銀行凈利潤增速只有6.6%，不及市場10%以上的預期，第二天開盤股價大跌4.93%。

2022-8-29日：2022年中報公布，營業收入同比增速只有6.3%，“不及預期”，第二天股價大跌5.31%。

以上兩次是過去5年興業的兩次業績不及預期，所謂的不及預期主要都是跟同行也比。

別的銀行2019年中凈利潤都有10%以上，甚至15%以上，你只有6.6%。

別的銀行2022年營業收入是兩位數的增長，你只有6.3%。

一旦業績跟同行業比達不到預期，第二天股市開盤的結果就是暴跌。

2、2023年一季度報再度不及預期：

這一次2023年一季度報，營業收入-6.7%，凈利潤-8.9%，從不及預期的程度看，比前兩次都要強。

一方面跟同行也比，營業收入-6.7%，是所有股份行+國有行跌幅最大的。另外一方面，凈利潤-8.9%，是所有股份行+國有行倒數第二。

從業績的結果來看，這一次是營業收入+凈利潤雙雙不及預期。所以，這一次的業績不及預期的程度比2019年和2022年兩次都要強。

3、明天（5月4日）興業股價猜想：

明天五一假期就結束，股市開業。興業的股價會怎么走呢？下面是我的猜想。

我覺得明天興業的股價-5%是最少的了，如果最終收盤股價只是跌5個點，那么算是不錯的。跟前兩次業績不及預期持平，算是可以接受的一個結果。

但是上面分析了，這一次興業的不及預期比前兩次要強。

所以，我認為明天興業的股價跌幅可能大于5%，達到7.5%左右。極端情況可能達到跌停，比如如果明天市場整體走勢都不好的話，可能做空的資金會猛烈打壓。

綜上所述，我認為明天興業的走勢有3種情況，概率分別如下：

股價-5%，100%：這種情況幾乎鐵板釘釘（除非出現大盤大漲等利好）。

股價-7.5%，50%：股價下跌7.5%復合這一次不及預期的程度；

股價-10%，10%：如果明天大盤大跌，不排除跌停的可能。

4、興業的長期投資者怎么辦？

對于長期投資者來說，我覺得這樣的業績不及預期帶來的股價波動是沒有辦法避免的。其實這就是股票價格的正常波動，無非就是波動的幅度比較大一點。

如果我們把它當作正常的波動，那么對于長期投資者來說明天的決定就很簡單了：有錢就趁機買點，沒錢就看看戲就好了。假如你正好想占有更多興業的股份，那么明天是一個不錯的時機。

經過前兩篇文章的分析，大家基本上也都明白營收和凈利潤雙降背后的真實原因是什么，其實是"一次性"的影響。所以這一次一季度報的不及預期也是一次性的。如果明白了背后的原因，明天的開盤也可以選擇忽視就好了。

從前面兩次不及預期的大跌K線走勢看，業績的不及預期造成的所謂"股價大跌"，從長期來看，都只是股價走勢中的一片浪花。

看完以上的分析，希望大家對明天興業的股價走勢不要太看重。投資是一輩子的事情，一個季度的業績報告，一天的股價大幅波動，都只是整個投資生涯非常非常短暫的一瞬間，而已！

$興業銀行(SH601166)$ $招商銀行(SH600036)$$平安銀行(SZ000001)$ @今日話題

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