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節前最后一天，人工智能以絕對熱度強修復，板塊結束5連跌，帶量反包，指數共振，情緒回暖，主線地位可見一斑。

一、世界級題材

2023年初，伴隨著openAI推出的現象級產品“Chatgpt”橫空出世，人工智能的浪潮席卷全球，全世界的科技公司紛紛加入到這場“技術革新”的“軍備競賽”中。

(資料圖片)

世紀級題材幾年難得一遇，借用彭老師提出的“五個共振”理論，分別是“一二級共振”、“中美共振”、“機構、游資、散戶共振”、“時間、周期共振”、“政策共振”。

而這其中的“中美共振”是人工智能這次的行情里尤為有影響力的。從一開始的“chatgpt”的純概念炒作，到GPT4的發布大超預期帶起國內大模型的炒作，隨后推動服務器算力的需求，同時包括微軟AI辦公助手，英偉達等業績超預期也進一步影響了國內市場的預期。

另外包括機構、游資、散戶共振，也是實實在在發生在我們的市場里，機構瘋狂涌入人工智能，游資豪擲20億，散戶狂熱跟風，掃地阿姨都在討論“劍橋科技”。

至于政策共振這塊，除了不斷出臺數字經濟相關的文件，節前的會議也提出要“強調要重視通用人工智能的發展”。

二、指數和結構性牛市

大盤自2015年之后，基本圍繞著3000點上下波動，拉長周期來看，仍然屬于低位。同時按照周期理論，7-8年的時間一個周期，接下來的指數的趨勢應該是要去觸碰15年的高點。

但考慮到注冊制后，市場池子變大，權重發生轉移，特別是以國企為主的估值回歸，重塑是方向。這里以“中國移動”為代表的“新方向”與以“貴州茅臺”為代表的“舊時代”形成交接，這過程中需要時間不會一蹴而就，也就是短期內并不是一個重指數的行情。

同時我們還看到自2020年以后的“新能源”“新材料”“新技術”“新醫藥”等科技，從過去兩年轟轟烈烈的新能源炒作，特別是以“寧德時代”為代表的，上下游“鋰礦”，光伏，儲能等的炒作。到后面疫情的醫藥，創新藥的炒作。再到今年半導體，人工智能的浪潮席卷而來。整體我們市場的大環境已經脫離了過去十幾年的“酒，銀行，煤”等這種品類，向著更加“科技興國”的方向邁進的趨勢中。

綜上可推導出：市場接下來是結構性牛市行情，人工智能至少是年度結構性牛市行情。

三、人工智能當下階段

再來分析下年初到現在人工智能行情的階段，為下一步人工智能的發展理清脈絡和方向。

1）chatgpt階段：1月30日——2月15日

這階段處于人工智能的初期，受消息刺激，漢王科技連續一字，純情緒炒作，沒有章法和邏輯，參與難度很大，游資主導，最后的狂歡，這階段以一地雞毛收場。

隨后2月16日——3月16日這期間，人工智能平臺震蕩，期間涌現鴻博股份，浪潮信息，拓維信息等都無法形成相應合力。

2）大模型+算力階段：3月16日——4月3日

這階段是屬于人工智能真正的“主升浪”，有人定義第二階段，其實個人認為是“第一主升浪”。以三六零為代表的國內大模型和以劍橋科技為代表的算力，轟轟烈烈的主導了市場，占據了市場絕對的目光和熱度，以及期間動輒2000多億的市場流動性，都宣告了市場絕對主線的地位。

隨后4月4日——4月27日，也差不多一個月時間，人工智能平臺震蕩甚至“退潮”。在4月下旬脫穎而出的是以“上海電影”“中國科傳”，以及“萬興科技”“昆侖萬維”為代表的AI應用方向。

3）AI應用階段：4月28日——？

隨著人工智能主升浪的階段性落幕，接下來市場會更加認可“業績”為主的方向，這也從節前一周陸續出來后，一季度報的板塊成為市場的熱點中可以看出。那么接下來市場的方向大概率是AI應用方向，最容易出業績，最直觀出效果（這也是我們市場特色，又急又快）。

那么AI應用方向：辦公，教育，傳媒，游戲，電商，醫療，金融等等。

而這其中市場現階段最認可的是傳媒和游戲

四、傳媒和游戲

傳媒這塊這兩年隨著技術的革新，確實發生了“翻天覆地”的變化，單說短視頻這塊，除了無憂傳媒之外，創壹科技團隊主打以“特效流”的風格受到市場熱捧。旗下第一網紅柳夜熙，虛擬數字人，每條視頻都是百萬點贊。創壹科技如果接下來借用人工智能的技術革新，將會推出更多的“現象級”產品，那么在降低成本的同時“變現能力”將會大大提高。

另外最近還有個例子，蜂群文化的王七葉，應該是新引進一批特效團隊，按照廣告的標準打造短視頻，也是突然爆紅，這些技術變革的作用都是實打實發生在我們的生活中，影響并改變大家的思維和理解，同時帶來板塊的價值重塑，這才是市場真正追捧的原因。

那么回到傳媒和游戲板塊的市場表現，這兩個板塊整體量價齊升，趨勢已經形成。

同時板塊內已經形成自己的“縱深梯隊”。

傳媒：

第一梯隊：上海電影，中國科傳

第二梯隊：南方傳媒，中國出版

第三梯隊：長江傳媒，新華文軒

游戲（以20cm為主）：

昆侖萬維，盛天網絡，湯姆貓，掌趣科技，寶通科技。

五、接下來的展望和總結

市場炒預期是不變的真理，隨著一季報的陸續公布，我們從機構角度考慮問題，接下來更多圍繞三季度的業績落地來布局。那么我們用前瞻性的角度來思考下：哪些方向是接下來三季報能夠顯著出業績的？再加上高層已經指示方向：通用人工智能。也就是說我們不去追求“高精尖”的技術突破，我們要應用，落地，通用模型。

如果人工智能能夠顯著提升社會效率，降低各環節成本，那么就可以迅速推進落地，這是大方向。這同時也引申出一個問題：我們國內市場是否需要那么多的“基礎設施”？也許炒作算力，服務器的硬件需求的可能要告一段落了。

我們總結下：

1.大世界格局和環境看好人工智能是世界級題材。

2.我們的市場周期和階段，決定了今年大概率是結構性牛市行情。

3.人工智能經歷了二波的炒作，每次炒作2周時間，中間間隔一個月休整。那么經過4月的休整，相對看好5月的行情。

4.目前人工智能正在向“業績端”轉移，且市場更加認可能夠“迅速變現”的方向，那么AI應用大有可為，目前有確定性的是傳媒和游戲。

以上是我假期的一點思考和總結，本文僅是個人復盤記錄，文中所提及任何觀點及個股僅是舉例，絕非買賣建議。謝謝。

$中國科傳(SH601858)$

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