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最近有兩個比較重要的消息對于光伏玻璃行業形成利好

【資料圖】

1、硅料價格的持續下跌，硅料價格的下跌必然刺激下游光伏裝機量的提升，市場預計今年全球光伏裝機量將增長50%以上，這對于一些輔材屬于重大利好，而光伏玻璃因為從單玻到雙玻，增長速度理應會高于裝機量的增速。如圖所示，硅料價格已經回到上一波低點13萬一噸，且有進一步下跌空間。

2、純堿價格出現大跌，兩個月時間現貨價格下跌了800元一噸，期貨更是已經到了1700元的低價，純堿現貨價格有進一步下跌的空間，如圖：

我們知道純堿是制造玻璃的主要原材料，在售價不變的情況下，原料的下跌是可以直接提高毛利率，從下圖我們知道生產一噸光伏玻璃需要150KG純堿，而現在經過下跌對于光伏玻璃企業來說每噸的成本就減少了100多元：

基于以上兩條信息，我們是有必要好好看看光伏玻璃的，而A股上市公司里最好的光伏玻璃上市公司就是福萊特，無論從產能還是利潤都碾壓其它上市公司，22年公司市占率保持著21%的份額，僅次于信義光能，但是從兩個公司年報我們可以得知，兩者現在已經幾乎相當了，截止到22年12月31日信義光能總產能為19800噸/天，而福萊特為19400噸/天：

利潤方面，福萊特和信義光能屬于第一梯隊，比第二梯隊公司要高出5%以上，從年報我們得知，福萊特和信義的光伏玻璃的毛利率都在23%左右，遠遠高于其它同行公司：

從公司未來的增長來看也是很迅速的，目前福萊特每日為2萬噸/天左右，而在建和有意建的產能為3萬噸/天左右，也就是目前產能的1.5倍以上，成長空間很大。

為了保證原材料供應的穩定，公司22年完成了對幾個石英礦山的收購，未來光伏玻璃的競爭必然是成本的競爭，而優質的石英礦是保證成本優勢的關鍵。

公司的管理層非常穩定，基本上都是創始元老，而且大家都有不少的股權，應該說這樣的股權結構是非常好的：

隨著業務規模的擴大，公司的各項費用占比也在下降，從年報我們得知，公司22年的費用率同比21年下降了接近2個百分點。

應該說，從各個方面來看，公司都是表現非常好的，本人兩年前研究過福萊特，現在看到公司表現越來越出色而感到興奮，而且公司看起來接下來大有超過信義光能的可能，因為公司還是堅持著只做玻璃，而信義光能已經分出部分重心到了光伏電站的建設和運營，還有多晶硅的投產。

一切看來，福萊特是個值得重視的公司，尤其最近走勢有底部確立走右側的趨勢。

然而，直到看到這么下面這張表后，一下就沒有繼續深度研究的心情了：

從上圖我們可以看到，23年才是光伏玻璃投產的大年，圖標雖然是過會指標，但是理論上是可以都投產的，如果全部投產，產能在22年的基礎上直接增長了2倍，按照這樣的產能，再看看那些二三線玻璃廠家還并沒有虧損，光伏玻璃的行情好不了，因此雖然有幾個因素在刺激，福萊特也確實是個非常好的公司，但是這樣的行業大擴產是沒有誰能受得了的。

基本可以判定光伏玻璃行業的噩夢才剛剛開始，任何公司這個時候的利好消息都可以忽略，一定要等到行業出現大面積虧損了再考慮參與。

而那時，福萊特一定是個非常好的選擇。

研究的目的是找到好的投資目標，避雷也同樣重要。

$福萊特(SH601865)$$信義光能(00968)$$安彩高科(SH600207)$

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